1 сентября 2023 Elliott Wave
"В ближайшие пару лет можно ожидать много корпоративной боли"
День расплаты ожидает многие американские корпорации, и он может наступить уже в 2024 году. Некоторое время назад, когда корпорации занимали деньги для улучшения своих балансов, они делали это в рекордных объемах и при сверхнизких процентных ставках. Вот новость от 9 июля 2020 года из газеты The Financial Times: "Заемные средства Америки: как компании пристрастились к долгам. В условиях, когда корпоративный сектор уже задолжал 10 трлн. долл., многие компании удваивают новые займы, чтобы выжить в условиях пандемии". Если вы задаетесь вопросом, как значительное число компаний держится относительно неплохо в условиях, когда экономика демонстрирует признаки слабости, то все эти, по сути, бесплатные деньги - одна из главных причин. Старший глобальный стратег Elliott Wave International Мюррей Ганн, который редактирует новый сервис EWI "Global Rates & Money Flows", показал этот график в августовском выпуске и сказал:
На графике показан уровень процентных платежей, которые американские корпорации выплачивают по своим займам, как доля их прибыли. Исторически сложилось так, что процентные платежи как доля прибыли увеличиваются перед экономическими спадами [заштрихованные области], поскольку более высокие ставки оказывают давление на маржу прибыли. Однако начиная с 2020 г., несмотря на самый быстрый за всю историю рост доходности облигаций и историческое ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, американские корпорации стали меньше платить по процентным платежам в соотношении с прибылью. Это, несомненно, связано с низкими ставками по кредитам, которые были зафиксированы в течение 2020 и 2021 годов, и означает, что корпорации практически не ощущают боли от резкого повышения процентных ставок. Однако это не может продолжаться вечно. Когда корпорациям придется проводить рефинансирование, они столкнутся с необходимостью брать кредиты по гораздо более высоким ставкам, что приведет к росту процентных платежей как доли прибыли. Основная часть графика рефинансирования придется на 2024 и 2025 годы, поэтому в ближайшие пару лет можно ожидать сильной боли для корпораций.
Как отмечается в новости Markets Insider от 7 августа 2023 года: "Стена корпоративного долга в 2 трлн. долл. приведет к сокращению рабочих мест в 2024 году, считает Goldman Sachs". "Компаниям придется направлять все большую часть своей выручки на покрытие более высоких процентных расходов, поскольку они будут рефинансировать свои долги по более высоким ставкам", - считают в Goldman. Рецессии, как правило, сопровождаются ослаблением рынка труда. В настоящее время спрос на рабочую силу достаточно высок. Однако, похоже, перемены не за горами.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
День расплаты ожидает многие американские корпорации, и он может наступить уже в 2024 году. Некоторое время назад, когда корпорации занимали деньги для улучшения своих балансов, они делали это в рекордных объемах и при сверхнизких процентных ставках. Вот новость от 9 июля 2020 года из газеты The Financial Times: "Заемные средства Америки: как компании пристрастились к долгам. В условиях, когда корпоративный сектор уже задолжал 10 трлн. долл., многие компании удваивают новые займы, чтобы выжить в условиях пандемии". Если вы задаетесь вопросом, как значительное число компаний держится относительно неплохо в условиях, когда экономика демонстрирует признаки слабости, то все эти, по сути, бесплатные деньги - одна из главных причин. Старший глобальный стратег Elliott Wave International Мюррей Ганн, который редактирует новый сервис EWI "Global Rates & Money Flows", показал этот график в августовском выпуске и сказал:
На графике показан уровень процентных платежей, которые американские корпорации выплачивают по своим займам, как доля их прибыли. Исторически сложилось так, что процентные платежи как доля прибыли увеличиваются перед экономическими спадами [заштрихованные области], поскольку более высокие ставки оказывают давление на маржу прибыли. Однако начиная с 2020 г., несмотря на самый быстрый за всю историю рост доходности облигаций и историческое ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, американские корпорации стали меньше платить по процентным платежам в соотношении с прибылью. Это, несомненно, связано с низкими ставками по кредитам, которые были зафиксированы в течение 2020 и 2021 годов, и означает, что корпорации практически не ощущают боли от резкого повышения процентных ставок. Однако это не может продолжаться вечно. Когда корпорациям придется проводить рефинансирование, они столкнутся с необходимостью брать кредиты по гораздо более высоким ставкам, что приведет к росту процентных платежей как доли прибыли. Основная часть графика рефинансирования придется на 2024 и 2025 годы, поэтому в ближайшие пару лет можно ожидать сильной боли для корпораций.
Как отмечается в новости Markets Insider от 7 августа 2023 года: "Стена корпоративного долга в 2 трлн. долл. приведет к сокращению рабочих мест в 2024 году, считает Goldman Sachs". "Компаниям придется направлять все большую часть своей выручки на покрытие более высоких процентных расходов, поскольку они будут рефинансировать свои долги по более высоким ставкам", - считают в Goldman. Рецессии, как правило, сопровождаются ослаблением рынка труда. В настоящее время спрос на рабочую силу достаточно высок. Однако, похоже, перемены не за горами.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter