5 сентября 2023 БКС Экспресс | Kingsoft
Главное
• Kingsoft отчиталась за II квартал 2023 г. Выручка выросла на 20% по сравнению со II кварталом 2022 г., до 2,2 млрд китайских юаней — выше нашего прогноза на 4%. Операционная прибыль увеличилась на 61%, до 700 млн юаней, с рентабельностью 30,8% — на 3 п.п. выше нашей оценки.
• Во II квартале 2023 г. игровая выручка выросла на 18% г/г, до 1,07 млрд юаней. Число активных пользователей в сутки (DAU) увеличилось на 20% г/г, валовые внутриигровые платежи достигли максимума после выхода обновления JX Online III и выросли на 40% г/г.
• Выручка офисного ПО увеличилась на 21% г/г, до 1,12 млрд юаней, за счет ускорения роста числа индивидуальных и корпоративных подписок.
• Тем не менее мы с осторожностью смотрим на перспективы выручки от новых игр компании и отмечаем более медленный, чем ожидалось, рост корпоративных лицензий.
• Таким образом, мы понижаем наши оценки выручки на 2023–2024 гг. на 2% и 4% соответственно, до 8,59 млрд и 10,25 млрд. Также понижаем прогнозы операционной прибыли на 2023 г. и 2024 г. на 2% и 4% соответственно, до 639 млн и 939 млн юаней.
В деталях
Описание компании
Kingsoft — один из ведущих разработчиков программного обеспечения и провайдеров интернет-услуг в Китае. Компания и ее дочерние структуры разрабатывают, управляют и продают онлайн- и мобильные игры, игровые сервисы, словари, офисные приложения и программные продукты в сфере интернет-безопасности. Два основных направления деятельности Kingsoft — развлекательное и прикладное ПО.
Риски
• Слабое развитие нового бизнеса и видеоигр
• Неудовлетворительный прогресс в освоении китайского офисного ПО
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба