7 сентября 2023 БКС Экспресс | Chewy
Повышаем рекомендацию по акциям онлайн-ритейлера кормов для домашних животных Chewy до «Покупать» c целевой ценой $30 за бумагу. Считаем недавнюю просадку котировок хорошей точкой входа: экспансия на рынке высокомаржинальных продуктов и услуг, где Chewy расширяет свою долю, должна компенсировать давление на прибыль.
Главное
• Результаты Chewy за финансовый II квартал 2024 г. превзошли прогнозы аналитиков и указывают на улучшение бизнеса в следующие кварталы.
• За последний квартал акции Chewy отстали от рынка: -29% против +3% у индекса Russell 2000. Бумаги компании торгуются у нижней границы 52-недельного диапазона ($23–53).
• С момента IPO в 2019 г. выручка Chewy выросла почти втрое, до $10 млрд, валовая маржа увеличилась на 800 б.п., до 28%, рентабельность по EBITDA — почти на 1000 б.п. В финансовом 2023 г. компания вышла в прибыль.
• Кроме продажи корма, Chewy развивает высокомаржинальные сегменты: медикаментов, страховки для домашних животных и платной рекламы.
• Мы позитивно оцениваем фокус Chewy на товары и услуги для питомцев, а также регулярные продажи (автоплатеж), которые дают предсказуемый доход и помогают эффективно управлять операциями.
В деталях
Описание компании
Chewy — онлайн-ритейлер кормов и товаров для домашних животных (собак, кошек, рыб, птиц, лошадей и рептилий). Также компания продает медикаменты и страховку. В 2017 г. ее приобрела PetSmart, но Chewy продолжила функционировать как отдельный бизнес.
В 2019 г. компания вышла на IPO, PetSmart распределила свои акции ритейлера спустя два года. Штат Chewy насчитывает около 18 тыс. сотрудников. Сейчас ритейлер работает только на рынке США.
Риски
• Высокая конкуренция.
• Потеря ключевых поставщиков и партнеров по аутсорсингу — большинство работает за пределами США, что чревато перебоями с поставками.
• Рост издержек, в том числе трудовых и энергетических.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Результаты Chewy за финансовый II квартал 2024 г. превзошли прогнозы аналитиков и указывают на улучшение бизнеса в следующие кварталы.
• За последний квартал акции Chewy отстали от рынка: -29% против +3% у индекса Russell 2000. Бумаги компании торгуются у нижней границы 52-недельного диапазона ($23–53).
• С момента IPO в 2019 г. выручка Chewy выросла почти втрое, до $10 млрд, валовая маржа увеличилась на 800 б.п., до 28%, рентабельность по EBITDA — почти на 1000 б.п. В финансовом 2023 г. компания вышла в прибыль.
• Кроме продажи корма, Chewy развивает высокомаржинальные сегменты: медикаментов, страховки для домашних животных и платной рекламы.
• Мы позитивно оцениваем фокус Chewy на товары и услуги для питомцев, а также регулярные продажи (автоплатеж), которые дают предсказуемый доход и помогают эффективно управлять операциями.
В деталях
Описание компании
Chewy — онлайн-ритейлер кормов и товаров для домашних животных (собак, кошек, рыб, птиц, лошадей и рептилий). Также компания продает медикаменты и страховку. В 2017 г. ее приобрела PetSmart, но Chewy продолжила функционировать как отдельный бизнес.
В 2019 г. компания вышла на IPO, PetSmart распределила свои акции ритейлера спустя два года. Штат Chewy насчитывает около 18 тыс. сотрудников. Сейчас ритейлер работает только на рынке США.
Риски
• Высокая конкуренция.
• Потеря ключевых поставщиков и партнеров по аутсорсингу — большинство работает за пределами США, что чревато перебоями с поставками.
• Рост издержек, в том числе трудовых и энергетических.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter