13 сентября 2023 Elliott Wave
"Социальные облигации - это худшее из двух миров"
Еще в 2020 году облигации ESG были в тренде. (Разумеется, слово "ESG" означает Environmental, Social and Governance). Однако некоторые наблюдатели отнеслись к этим облигациям без особого энтузиазма, указывая на их сложность и недостаточную ликвидность. В декабре 2020 года наш Global Market Perspective показал этот график и написал:
Эйфория, связанная с этим новым долгом, на самом деле является одной из главных причин для скепсиса... Низкие процентные ставки подталкивают отчаявшихся инвесторов к покупке долговых обязательств слабых заемщиков (что чревато их невозвратом) или к покупке долговых обязательств с более длительным сроком погашения (что чревато ростом процентных ставок). Социальные облигации предлагают худшее из двух миров".
С тех пор долговые обязательства ESG рухнули. Вот график и комментарии из нашего только что опубликованного Global Market Perspective за сентябрь 2023 года:
10 августа рейтинговое агентство S&P Global окончательно прекратило практику публикации баллов по экологическим, социальным и управленческим инициативам (ESG), сославшись на негативные отзывы инвесторов, общую путаницу и отсутствие консенсуса в отношении того, как оценивать факторы ESG. Решения рейтинговых агентств всегда принимаются после того, как участники рынка установили новую тенденцию. В данном случае S&P ввело свою систему оценки ESG в сентябре 2021 г., когда индекс Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index еще только заигрывал со своим историческим максимумом. Годом ранее мы предупреждали подписчиков о том, что следует воздержаться от облигаций с ESG.
Сейчас, в конце лета 2023 года, настроения в отношении ESG-инициатив явно изменились. Даже научные круги выразили свое негативное мнение, о чем свидетельствует заголовок Bloomberg от 10 августа: "Баллы ESG фактически вредят усилиям по сокращению выбросов". Не только инвесторы в ESG-облигации терпят поражение. С марта 2020 г., когда начался рост процентных ставок, стоимость облигаций с отрицательной доходностью снизилась с 18 трлн. долл. до нуля. Ой! Инвесторы в сверхдлинные долговые обязательства, а также в облигации коммерческой недвижимости также получили удар под дых. И даже люди, не знакомые с миром высоких финансов, знают о стремительном росте ставок по ипотечным кредитам.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Еще в 2020 году облигации ESG были в тренде. (Разумеется, слово "ESG" означает Environmental, Social and Governance). Однако некоторые наблюдатели отнеслись к этим облигациям без особого энтузиазма, указывая на их сложность и недостаточную ликвидность. В декабре 2020 года наш Global Market Perspective показал этот график и написал:
Эйфория, связанная с этим новым долгом, на самом деле является одной из главных причин для скепсиса... Низкие процентные ставки подталкивают отчаявшихся инвесторов к покупке долговых обязательств слабых заемщиков (что чревато их невозвратом) или к покупке долговых обязательств с более длительным сроком погашения (что чревато ростом процентных ставок). Социальные облигации предлагают худшее из двух миров".
С тех пор долговые обязательства ESG рухнули. Вот график и комментарии из нашего только что опубликованного Global Market Perspective за сентябрь 2023 года:
10 августа рейтинговое агентство S&P Global окончательно прекратило практику публикации баллов по экологическим, социальным и управленческим инициативам (ESG), сославшись на негативные отзывы инвесторов, общую путаницу и отсутствие консенсуса в отношении того, как оценивать факторы ESG. Решения рейтинговых агентств всегда принимаются после того, как участники рынка установили новую тенденцию. В данном случае S&P ввело свою систему оценки ESG в сентябре 2021 г., когда индекс Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index еще только заигрывал со своим историческим максимумом. Годом ранее мы предупреждали подписчиков о том, что следует воздержаться от облигаций с ESG.
Сейчас, в конце лета 2023 года, настроения в отношении ESG-инициатив явно изменились. Даже научные круги выразили свое негативное мнение, о чем свидетельствует заголовок Bloomberg от 10 августа: "Баллы ESG фактически вредят усилиям по сокращению выбросов". Не только инвесторы в ESG-облигации терпят поражение. С марта 2020 г., когда начался рост процентных ставок, стоимость облигаций с отрицательной доходностью снизилась с 18 трлн. долл. до нуля. Ой! Инвесторы в сверхдлинные долговые обязательства, а также в облигации коммерческой недвижимости также получили удар под дых. И даже люди, не знакомые с миром высоких финансов, знают о стремительном росте ставок по ипотечным кредитам.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter