Главное
• По рынку акций прокатилась волна распродаж. Наибольшие потери несут акции третьего эшелона. Они продолжат отставать от голубых фишек.
• Рублю ничего не помогает. Он слабеет, несмотря на рост продаж валюты со стороны ЦБ и годовые максимумы по нефти.
• Сегодня в фокусе заседание Банка России. Слабый рубль и высокая инфляция увеличивают вероятность повышения ключевой ставки с текущих 12%.
• Сложился позитивный фон для роста акций нефтяников.
В деталях
На российском рынке акций в четверг была необычная сессия. Индекс МосБиржи по итогам дня снизился на полпроцента, объемы торгов увеличились до 85,9 млрд руб. Внутри дня рынок активно снижался, но к концу сессии значительную часть просадки удалось выкупить, несмотря на вечерние новости об очередном пакете санкций США.
Поддержку индексу МосБиржи и акциям экспортеров оказывал рост нефтяных цен и крайне слабый рубль.
Самое интересное было в эшелонах. Вчера произошло ускорение той тенденции, о которой говорили ранее на этой неделе: акции второго и третьего эшелона выглядели гораздо хуже наиболее ликвидных бумаг.
В моменте индекс МосБиржи терял более 2%, и при этом все акции российского рынка торговались в минусе. Такое синхронное падение происходит редко. Исключение — лишь бумаги банка Приморье, которые вчера выросли на 6%.
В течение дня более 70 акций теряли свыше 10%. Мосбиржа провела 67 дискретных аукционов. Эти бумаги объединяет то, что большинство из них ранее в этом году замечены в безновостных импульсах. Распродажа в эшелонах — это фундаментально справедливая нормализация, которая наконец-то начала происходить. Часто взлеты в эшелонах в этом году не подкреплялись какими-либо драйверами, а капитализация многих компаний выросла в разы. И что важно, в среднем неликвидный третий эшелон не возвращался на исходные позиции, с которых в этих бумагах были резкие импульсы. И это выглядело аномалией, к которой со временем все уже просто привыкли.
Сейчас же идет абсолютно оправданное движение. Как снежный ком весь третий эшелон вчера начал катиться вниз. Этому в том числе способствовало ухудшение сентимента в ликвидных бумагах, которые в последние дни скорректировались и стали привлекательней. Скорость падения третьего эшелона — это функция от их ликвидности. Так что пример вчерашнего обвала на 10%+ столь значительного числа акций — это обычное дело. В неликвидных бумагах падение происходит быстрее, чем в голубых фишках.
С коллегами регулярно отслеживаем собранный нами индекс из неликвидных бумаг, состоящий из 150 акций с III уровнем листинга на Мосбирже. Так вот, на графике ниже наглядно видно, как в 2023 г. третий эшелон опередил в динамике индекс голубых фишек, особенно в июле – августе. И пространство для его корректировки вниз остается значительным.
Вывод прежний: вложения в наиболее ликвидные акции и голубые фишки сейчас в среднем привлекательней, чем инвестиции в третий эшелон.
Индекс МосБиржи в четверг в моменте спускался в область ниже 3100 п. Этот район ранее выделяли в качестве зоны торможения, снижение к которой интересно для увеличения длинных позиций. К закрытию сессии рынок как раз уверенно отскочил и закрывался уже на 3125 п.
Прогноз по индексу пока подтверждается: рынок временно перешел из фазы среднесрочного растущего тренда в режим торгов в рамках бокового коридора. Сверху зона сопротивления расположена на 3250–3320 п. Снизу область торможения — под 3100 п., а ключевая техническая поддержка — на 3015–3025 п. В ближайшее время продолжим наблюдать консолидацию в пределах этих рубежей.
Рублю ничего не помогает. Пары CNY/RUB и USD/RUB в четверг выросли. Предположение о том, что увеличение ежедневного объема продажи валюты с 2,3 до 21,4 млрд руб. скажется на динамике курсов, не подтвердилось. Наоборот, доллар вырос выше 97, юань поднялся к 13,35.
В паре CNY/RUB TOM (расчеты «Завтра»), по которой и должны проходить сделки ЦБ РФ, оборот вырос со среднего для сентября значения в 125,6 млрд руб. до 183,1 млрд руб. То есть активность в стакане действительно увеличилась.
Рост цен на нефть рубль также проигнорировал. Фьючерсы Brent достигли выделяемого нами ранее целевого уровня в $94 за баррель, прибавив в четверг еще 2%. В моменте нефтяной рынок выглядит перегретым, но если цена закрепится выше $94, то далее цели роста придется переставлять сразу в область $100–102 за баррель.
В связи с этим складывается крайне позитивный фон для акций российских нефтяников:
• коррекция в бумагах в последние дни
• рост цен на нефть
• снижение дисконта российских сортов к Brent
• слабый рубль.
Бумаги ЛУКОЙЛа, Татнефти, Газпром нефти, Роснефти при таком фоне должны выглядеть лучше рынка в среднесрочной перспективе. И по всем компаниям есть высокая уверенность в дальнейших выплатах дивидендов. Подробный обзор сектора провели вчера в эфире канала BCS Live.
Заседание ЦБ РФ — центральное событие недели. Сегодня нет консенсуса среди аналитиков и участников рынка по поводу решения регулятора. Есть как прогнозы о сохранении ключевой ставки на текущем уровне 12%, так и предположения о повышении до 13–14%.
Признаков замедления инфляции пока нет. Слабый рубль при этом продолжает перекладываться в рост цен на импортные товары. В этой ситуации ужесточение ДКП выглядит вполне вероятным. Короткие ОФЗ и корпоративные облигации сегодня будут под навесом продавцов. В случае роста ставки под умеренным давлением может быть и индекс МосБиржи.
Бумаги в фокусе
• Магнит (+2,5%). Компания сообщила о завершении байбэка у нерезидентов. В общей сложности с дисконтом куплено 21,5% акций на 48,5 млрд руб. По текущей рыночной цене такой пакет стоит 126 млрд руб. Расчеты происходили со 189 продавцами из 21 страны. Магнит продолжит диалог с не принявшими участие в тендерном предложении инвесторами и может рассмотреть повторный байбэк по 2215 руб.
Уже много раз отмечали, что проведенный байбэк является позитивным драйвером для акций компании, так как покупка осуществлена с огромным дисконтом. При дальнейшем погашении пакета акций такое направление средств гораздо выгодней для действующих акционеров на Мосбирже, чем выплата дивидендов. Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на 12 месяцев 7400 руб. / +27%.
• Газпром (-0,8%). Создание газового хаба в Турции отложено из-за разногласий между сторонами о том, кто будет им управлять, пишет Reuters со ссылкой на источники.
Новость умеренно негативная, но для акций Газпрома ее влияние пока преимущественно нейтральное, ведь хаба сейчас нет. Компания ничего не теряет. Сегодня Газпром продолжает поставлять газ в Турцию по трубопроводам через Черное море: «Голубой поток» и «Турецкий поток». Газовый хаб в перспективе позволил бы увеличивать экспорт в страны дальнего зарубежья.
• Globaltrans (-2,6%). Минфин США внес петербургскую компанию Globaltrans Limited в санкционные списки, следует из опубликованного документа. Однако эта компания не имеет отношения к Globaltrans Investment PLC, расписки которой торгуются на Мосбирже.
• СОЛЛЕРС (-10%). Компания попала под блокирующие санкции. Автопроизводитель уже дал комментарий: «Мы не ожидаем никаких последствий, поскольку за прошедший год бизнес группы СОЛЛЕРС полностью перестроен на санкционно-устойчивые каналы поставок компонентов, механизмы финансовых расчетов и стратегически ориентирован на технологическую независимость от внешних партнеров».
С марта этого года акции выросли в 4,5 раза, заранее авансом заложив в цену будущее увеличение операционных показателей. Бизнес СОЛЛЕРСа активно развивается и растет, но для подъема котировок к более высоким фундаментальным значениям нужно подтверждение сильными финансовыми результатами.
• ОВК (-24,2%). Обвал в акциях продолжился и идет 8 сессий подряд. За это время капитализация снизилась на 68%. Кроме спекулятивных факторов, оснований для роста бумаг сейчас нет из-за объявленной допэмиссии. Ее цена пока неизвестна, но речь идет о кратном размытии доли действующих акционеров, так что риски дальнейшего снижения выглядят высокими.
События сегодня
• Состоится заседание совета директоров Транснефти. В повестке вопрос рекомендации по дроблению акций. В базовом сценарии ожидается одобрение сплита в пропорции 100 к 1. Это позитивный драйвер для бумаг компании, так как увеличится круг потенциальных инвесторов. Положительный взгляд по привилегированным акциям Транснефти сохраняется, несмотря на их уверенный рост в последние недели.
• Итоги заседания ЦБ РФ объявят в 13:30 МСК. А в 15:00 МСК Эльвира Набиуллина проведет традиционную пресс-конференцию.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,6% и находится около $94,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3126,56 (-0,69%)
РТС 1018,31 (-1,20%)
S&P 500 4505,10 (+0,84%)
Валюта
USD/RUB 97,34 (+1,16%)
CNY/RUB 13,35 (+0,87%)
EUR/RUB 103,82 (+0,46%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• По рынку акций прокатилась волна распродаж. Наибольшие потери несут акции третьего эшелона. Они продолжат отставать от голубых фишек.
• Рублю ничего не помогает. Он слабеет, несмотря на рост продаж валюты со стороны ЦБ и годовые максимумы по нефти.
• Сегодня в фокусе заседание Банка России. Слабый рубль и высокая инфляция увеличивают вероятность повышения ключевой ставки с текущих 12%.
• Сложился позитивный фон для роста акций нефтяников.
В деталях
На российском рынке акций в четверг была необычная сессия. Индекс МосБиржи по итогам дня снизился на полпроцента, объемы торгов увеличились до 85,9 млрд руб. Внутри дня рынок активно снижался, но к концу сессии значительную часть просадки удалось выкупить, несмотря на вечерние новости об очередном пакете санкций США.
Поддержку индексу МосБиржи и акциям экспортеров оказывал рост нефтяных цен и крайне слабый рубль.
Самое интересное было в эшелонах. Вчера произошло ускорение той тенденции, о которой говорили ранее на этой неделе: акции второго и третьего эшелона выглядели гораздо хуже наиболее ликвидных бумаг.
В моменте индекс МосБиржи терял более 2%, и при этом все акции российского рынка торговались в минусе. Такое синхронное падение происходит редко. Исключение — лишь бумаги банка Приморье, которые вчера выросли на 6%.
В течение дня более 70 акций теряли свыше 10%. Мосбиржа провела 67 дискретных аукционов. Эти бумаги объединяет то, что большинство из них ранее в этом году замечены в безновостных импульсах. Распродажа в эшелонах — это фундаментально справедливая нормализация, которая наконец-то начала происходить. Часто взлеты в эшелонах в этом году не подкреплялись какими-либо драйверами, а капитализация многих компаний выросла в разы. И что важно, в среднем неликвидный третий эшелон не возвращался на исходные позиции, с которых в этих бумагах были резкие импульсы. И это выглядело аномалией, к которой со временем все уже просто привыкли.
Сейчас же идет абсолютно оправданное движение. Как снежный ком весь третий эшелон вчера начал катиться вниз. Этому в том числе способствовало ухудшение сентимента в ликвидных бумагах, которые в последние дни скорректировались и стали привлекательней. Скорость падения третьего эшелона — это функция от их ликвидности. Так что пример вчерашнего обвала на 10%+ столь значительного числа акций — это обычное дело. В неликвидных бумагах падение происходит быстрее, чем в голубых фишках.
С коллегами регулярно отслеживаем собранный нами индекс из неликвидных бумаг, состоящий из 150 акций с III уровнем листинга на Мосбирже. Так вот, на графике ниже наглядно видно, как в 2023 г. третий эшелон опередил в динамике индекс голубых фишек, особенно в июле – августе. И пространство для его корректировки вниз остается значительным.
Вывод прежний: вложения в наиболее ликвидные акции и голубые фишки сейчас в среднем привлекательней, чем инвестиции в третий эшелон.
Индекс МосБиржи в четверг в моменте спускался в область ниже 3100 п. Этот район ранее выделяли в качестве зоны торможения, снижение к которой интересно для увеличения длинных позиций. К закрытию сессии рынок как раз уверенно отскочил и закрывался уже на 3125 п.
Прогноз по индексу пока подтверждается: рынок временно перешел из фазы среднесрочного растущего тренда в режим торгов в рамках бокового коридора. Сверху зона сопротивления расположена на 3250–3320 п. Снизу область торможения — под 3100 п., а ключевая техническая поддержка — на 3015–3025 п. В ближайшее время продолжим наблюдать консолидацию в пределах этих рубежей.
Рублю ничего не помогает. Пары CNY/RUB и USD/RUB в четверг выросли. Предположение о том, что увеличение ежедневного объема продажи валюты с 2,3 до 21,4 млрд руб. скажется на динамике курсов, не подтвердилось. Наоборот, доллар вырос выше 97, юань поднялся к 13,35.
В паре CNY/RUB TOM (расчеты «Завтра»), по которой и должны проходить сделки ЦБ РФ, оборот вырос со среднего для сентября значения в 125,6 млрд руб. до 183,1 млрд руб. То есть активность в стакане действительно увеличилась.
Рост цен на нефть рубль также проигнорировал. Фьючерсы Brent достигли выделяемого нами ранее целевого уровня в $94 за баррель, прибавив в четверг еще 2%. В моменте нефтяной рынок выглядит перегретым, но если цена закрепится выше $94, то далее цели роста придется переставлять сразу в область $100–102 за баррель.
В связи с этим складывается крайне позитивный фон для акций российских нефтяников:
• коррекция в бумагах в последние дни
• рост цен на нефть
• снижение дисконта российских сортов к Brent
• слабый рубль.
Бумаги ЛУКОЙЛа, Татнефти, Газпром нефти, Роснефти при таком фоне должны выглядеть лучше рынка в среднесрочной перспективе. И по всем компаниям есть высокая уверенность в дальнейших выплатах дивидендов. Подробный обзор сектора провели вчера в эфире канала BCS Live.
Заседание ЦБ РФ — центральное событие недели. Сегодня нет консенсуса среди аналитиков и участников рынка по поводу решения регулятора. Есть как прогнозы о сохранении ключевой ставки на текущем уровне 12%, так и предположения о повышении до 13–14%.
Признаков замедления инфляции пока нет. Слабый рубль при этом продолжает перекладываться в рост цен на импортные товары. В этой ситуации ужесточение ДКП выглядит вполне вероятным. Короткие ОФЗ и корпоративные облигации сегодня будут под навесом продавцов. В случае роста ставки под умеренным давлением может быть и индекс МосБиржи.
Бумаги в фокусе
• Магнит (+2,5%). Компания сообщила о завершении байбэка у нерезидентов. В общей сложности с дисконтом куплено 21,5% акций на 48,5 млрд руб. По текущей рыночной цене такой пакет стоит 126 млрд руб. Расчеты происходили со 189 продавцами из 21 страны. Магнит продолжит диалог с не принявшими участие в тендерном предложении инвесторами и может рассмотреть повторный байбэк по 2215 руб.
Уже много раз отмечали, что проведенный байбэк является позитивным драйвером для акций компании, так как покупка осуществлена с огромным дисконтом. При дальнейшем погашении пакета акций такое направление средств гораздо выгодней для действующих акционеров на Мосбирже, чем выплата дивидендов. Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на 12 месяцев 7400 руб. / +27%.
• Газпром (-0,8%). Создание газового хаба в Турции отложено из-за разногласий между сторонами о том, кто будет им управлять, пишет Reuters со ссылкой на источники.
Новость умеренно негативная, но для акций Газпрома ее влияние пока преимущественно нейтральное, ведь хаба сейчас нет. Компания ничего не теряет. Сегодня Газпром продолжает поставлять газ в Турцию по трубопроводам через Черное море: «Голубой поток» и «Турецкий поток». Газовый хаб в перспективе позволил бы увеличивать экспорт в страны дальнего зарубежья.
• Globaltrans (-2,6%). Минфин США внес петербургскую компанию Globaltrans Limited в санкционные списки, следует из опубликованного документа. Однако эта компания не имеет отношения к Globaltrans Investment PLC, расписки которой торгуются на Мосбирже.
• СОЛЛЕРС (-10%). Компания попала под блокирующие санкции. Автопроизводитель уже дал комментарий: «Мы не ожидаем никаких последствий, поскольку за прошедший год бизнес группы СОЛЛЕРС полностью перестроен на санкционно-устойчивые каналы поставок компонентов, механизмы финансовых расчетов и стратегически ориентирован на технологическую независимость от внешних партнеров».
С марта этого года акции выросли в 4,5 раза, заранее авансом заложив в цену будущее увеличение операционных показателей. Бизнес СОЛЛЕРСа активно развивается и растет, но для подъема котировок к более высоким фундаментальным значениям нужно подтверждение сильными финансовыми результатами.
• ОВК (-24,2%). Обвал в акциях продолжился и идет 8 сессий подряд. За это время капитализация снизилась на 68%. Кроме спекулятивных факторов, оснований для роста бумаг сейчас нет из-за объявленной допэмиссии. Ее цена пока неизвестна, но речь идет о кратном размытии доли действующих акционеров, так что риски дальнейшего снижения выглядят высокими.
События сегодня
• Состоится заседание совета директоров Транснефти. В повестке вопрос рекомендации по дроблению акций. В базовом сценарии ожидается одобрение сплита в пропорции 100 к 1. Это позитивный драйвер для бумаг компании, так как увеличится круг потенциальных инвесторов. Положительный взгляд по привилегированным акциям Транснефти сохраняется, несмотря на их уверенный рост в последние недели.
• Итоги заседания ЦБ РФ объявят в 13:30 МСК. А в 15:00 МСК Эльвира Набиуллина проведет традиционную пресс-конференцию.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,6% и находится около $94,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3126,56 (-0,69%)
РТС 1018,31 (-1,20%)
S&P 500 4505,10 (+0,84%)
Валюта
USD/RUB 97,34 (+1,16%)
CNY/RUB 13,35 (+0,87%)
EUR/RUB 103,82 (+0,46%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter