В статье разбор отчета компании за 2 квартал 2023 года.
Анализ
Кредитный портфель вырос на 11% квартал к кварталу, до 85,4 млрд рублей. К сожалению, чем вызвана такая динамика неизвестно, в РСБУ не раскрывается, а на банки.ру данные не обновлялись с февраля 2022 года.
Процентные доходы выросли на 6,4% кв/кв, до 1,65 млрд рублей. Процентные расходы значительно меньше, всего на 1,2% кв/кв, до 0,66 млрд рублей. Доля процентных расходов в доходах снизилась с 42,3% до 40,1% - хорошая динамика, но все еще хуже средних показателей за предыдущие периоды. Тут еще есть куда расти.
ЧПД выросли на 10% кв/кв, с 0,89 до 0,98 млрд рублей. Объем распускаемых резервов уменьшился с 0,25 до 0,18 млрд рублей. Как итог, ЧПД после резерва остались почти без изменений, увеличившись всего на 1,5 кв/кв.
Если со следующих кварталов снова начнут наращивать резервы, то ЧПД после них либо почти не изменится, либо упадет. Пока тяжело говорить как это будет на самом деле. Банковский сектор чувствует себя необычайно хорошо, несмотря на повышение ключевой ставки.
Комиссионные доходы выросли на 16,4% кв/кв, до 1,91 млрд рублей. Комиссионные расходы на 15,2% кв/кв, до 0,36 млрд рублей. Прорисовывается тренд на восстановление по этой статье.
Чистый комиссионный доход вырос на 16,7% кв/кв, до 1,55 млрд рублей. Его маржа слегка улучшилась, выросла с 80,9% до 81,2%. Как и в случае с процентными доходами здесь все еще есть пространство для улучшения.
Операционные расходы выросли всего на 1,7% кв/кв, с 2,26 до 2,3 млрд рублей. Тут все под контролем.
Несмотря на рост доходных статей с умеренным увеличением операционных расходов, чистая прибыль сократилась на 42,4% кв/кв, до 1,4 млрд рублей. Основная причина — убытки по операциям с ценными бумаги и валютой. Без них прибыль осталась бы примерно на уровне первого квартала.
Текущая капитализация банка 96 млрд рублей. Даже если заложить выход на 2,5 млрд прибыли в квартал, то P/E все равно будет высоким, в районе 10. По этой причине акции банка все также не интересны.
https://conomy.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Анализ
Кредитный портфель вырос на 11% квартал к кварталу, до 85,4 млрд рублей. К сожалению, чем вызвана такая динамика неизвестно, в РСБУ не раскрывается, а на банки.ру данные не обновлялись с февраля 2022 года.
Процентные доходы выросли на 6,4% кв/кв, до 1,65 млрд рублей. Процентные расходы значительно меньше, всего на 1,2% кв/кв, до 0,66 млрд рублей. Доля процентных расходов в доходах снизилась с 42,3% до 40,1% - хорошая динамика, но все еще хуже средних показателей за предыдущие периоды. Тут еще есть куда расти.
ЧПД выросли на 10% кв/кв, с 0,89 до 0,98 млрд рублей. Объем распускаемых резервов уменьшился с 0,25 до 0,18 млрд рублей. Как итог, ЧПД после резерва остались почти без изменений, увеличившись всего на 1,5 кв/кв.
Если со следующих кварталов снова начнут наращивать резервы, то ЧПД после них либо почти не изменится, либо упадет. Пока тяжело говорить как это будет на самом деле. Банковский сектор чувствует себя необычайно хорошо, несмотря на повышение ключевой ставки.
Комиссионные доходы выросли на 16,4% кв/кв, до 1,91 млрд рублей. Комиссионные расходы на 15,2% кв/кв, до 0,36 млрд рублей. Прорисовывается тренд на восстановление по этой статье.
Чистый комиссионный доход вырос на 16,7% кв/кв, до 1,55 млрд рублей. Его маржа слегка улучшилась, выросла с 80,9% до 81,2%. Как и в случае с процентными доходами здесь все еще есть пространство для улучшения.
Операционные расходы выросли всего на 1,7% кв/кв, с 2,26 до 2,3 млрд рублей. Тут все под контролем.
Несмотря на рост доходных статей с умеренным увеличением операционных расходов, чистая прибыль сократилась на 42,4% кв/кв, до 1,4 млрд рублей. Основная причина — убытки по операциям с ценными бумаги и валютой. Без них прибыль осталась бы примерно на уровне первого квартала.
Текущая капитализация банка 96 млрд рублей. Даже если заложить выход на 2,5 млрд прибыли в квартал, то P/E все равно будет высоким, в районе 10. По этой причине акции банка все также не интересны.
https://conomy.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter