Десятикратное увеличение лимитов продажи валюты и ралли в нефти вообще не помогают рублю — он вновь упал. И сегодня у ЦБ мало вариантов.
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США взлетел на максимумы марта, индекс DXY: 105,3 п. На таком фоне валютам из корзины сложно расти. Но впереди заседание ФРС, на котором ставка явно сохранится, и могут начать расти ожидания монетарного послабления, а это уже перспективный драйвер для валют Европы и Азии.
Российский рубль вчера был волатилен, но день проиграл — доллар, евро, юань вновь укрепились, и это несмотря на рост предложения валюты от ЦБ почти в 10 раз. То есть фактор, на который накануне были надежды, не сработал. Мощная спекулятивная атака на нацвалюту продолжается, и регулятора как бы подталкивают к нужному решению. Сегодня слабость рубля оставляет ЦБ мало вариантов — о снижении ставки речи быть не может, да и в сохранении 12% есть очень большие сомнения. Как и ранее, не удивимся +100 б.п.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent уже выше $94,5, и наш таргет к $95 следует признать отработанным. На волне ралли с летнего дна фьючерс прошел вверх свыше 30%. Сейчас для нефтебыков есть вариант зафиксировать быструю и очень большую прибыль, поскольку уровень технического сопротивления уже у всех перед глазами.
Золото проливалось к $1900 на фоне взлета доллара, с которым у унции обратная сила связи, и вновь драгметалл пытается отскочить к $1920. Последний факт вселяет осторожные надежды — возможно, участники рынка готовятся к монетарной паузе ФРС, после которой и доллар может ослабнуть, и унция уйти выше.
Газ США дороже $2,7/Mmbtu, а вчера был и выше $2,8, то есть в моменте от перезахода активным игрокам давали заработать более 10%. Волатильность фьючерса NG исторически высокая. Длинные позиции от $2,5 можно удерживать со стопом в безубыток. Ориентир на $3 все еще актуален.
Фондовый рынок: американские индексы ожидаемо вышли вверх из боковика и прибавили по проценту, даже несмотря на рост инфляции и крепость защитного доллара. Это заявка на максимумы года по S&P 500. Подробнее — в премаркете.
В Азии индексы прибавляют 1–2%, фьючерсы Штатов растут, и фон перед открытием европейского рынка акций положительный. Но у российского рынка своя повестка, а корреляция с фактором USD резко ослабла, и такие риски ранее отмечались.
В деталях
Российский рубль в моменте падал на процент, потом полностью ликвидировал дневные потери, но сессию закрыл в существенный минус. И это на фоне выхода ЦБ на рынок — объемы торгов китайским юанем повысились на 50% относительно среднедневных оборотов.
Кто-то очень активно играет против рубля, несмотря на сигналы ужесточения и недовольство финансовых властей. Ведь слабый и главное волатильный рубль приводит к ускорению инфляции и затрудняет планирование бизнес-процессов, а трансформация экономики усложняется.
Хотя, если мы посмотрим по макропоказателям, текущие котировки валюты выглядят все же аномальными. Имеется профицит счета текущих операций, есть месячный профицит бюджета: доходы и расходы нормализуются, импорт замедляется, а экспорт растет. При этом регуляторные ограничения усиливаются. На тему кредитного бума и мер борьбы с перегревом накануне опубликовано отдельное исследование.
От ЦБ ждут активных шагов по стабилизации ценового давления, где немаловажную негативную роль играет девальвация. Вчера Минфин говорил о репатриации выручки экспортеров, но это не подействовало, поскольку нет фактического решения. А сегодня при таком курсе валюты ставка может быть вновь повышена, скажем, до 13%.
При этом мнения экспертов расходятся и быстро меняются — пару недель назад большинство ожидало ужесточения по ставке, неделю назад вдруг сменились оценки на удержание ставки, и вновь видим скептицизм и изменение прогнозов по ставке на повышение. Изменчивость мнений объясняется текущей неопределенностью момента.
Технически у доллара есть локальное динамическое сопротивление по максимумам, и оно с каждым днем понижается — в моменте чуть ниже 98. По соотношению риска и доходности от уровня в USD/RUB можно работать вниз.
Среднесрочно остаемся при своем: иррациональное поведение может длиться существенно дольше обычного, а защита капитала необходима. Волатильность видится временной, и ориентир на укрепление рубля не меняем — сначала 92,5, затем и под 90.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 97,3 (+1,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 103,8 (+0,5%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,35 (+0,9%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,36 (+0,5%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США взлетел на максимумы марта, индекс DXY: 105,3 п. На таком фоне валютам из корзины сложно расти. Но впереди заседание ФРС, на котором ставка явно сохранится, и могут начать расти ожидания монетарного послабления, а это уже перспективный драйвер для валют Европы и Азии.
Российский рубль вчера был волатилен, но день проиграл — доллар, евро, юань вновь укрепились, и это несмотря на рост предложения валюты от ЦБ почти в 10 раз. То есть фактор, на который накануне были надежды, не сработал. Мощная спекулятивная атака на нацвалюту продолжается, и регулятора как бы подталкивают к нужному решению. Сегодня слабость рубля оставляет ЦБ мало вариантов — о снижении ставки речи быть не может, да и в сохранении 12% есть очень большие сомнения. Как и ранее, не удивимся +100 б.п.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent уже выше $94,5, и наш таргет к $95 следует признать отработанным. На волне ралли с летнего дна фьючерс прошел вверх свыше 30%. Сейчас для нефтебыков есть вариант зафиксировать быструю и очень большую прибыль, поскольку уровень технического сопротивления уже у всех перед глазами.
Золото проливалось к $1900 на фоне взлета доллара, с которым у унции обратная сила связи, и вновь драгметалл пытается отскочить к $1920. Последний факт вселяет осторожные надежды — возможно, участники рынка готовятся к монетарной паузе ФРС, после которой и доллар может ослабнуть, и унция уйти выше.
Газ США дороже $2,7/Mmbtu, а вчера был и выше $2,8, то есть в моменте от перезахода активным игрокам давали заработать более 10%. Волатильность фьючерса NG исторически высокая. Длинные позиции от $2,5 можно удерживать со стопом в безубыток. Ориентир на $3 все еще актуален.
Фондовый рынок: американские индексы ожидаемо вышли вверх из боковика и прибавили по проценту, даже несмотря на рост инфляции и крепость защитного доллара. Это заявка на максимумы года по S&P 500. Подробнее — в премаркете.
В Азии индексы прибавляют 1–2%, фьючерсы Штатов растут, и фон перед открытием европейского рынка акций положительный. Но у российского рынка своя повестка, а корреляция с фактором USD резко ослабла, и такие риски ранее отмечались.
В деталях
Российский рубль в моменте падал на процент, потом полностью ликвидировал дневные потери, но сессию закрыл в существенный минус. И это на фоне выхода ЦБ на рынок — объемы торгов китайским юанем повысились на 50% относительно среднедневных оборотов.
Кто-то очень активно играет против рубля, несмотря на сигналы ужесточения и недовольство финансовых властей. Ведь слабый и главное волатильный рубль приводит к ускорению инфляции и затрудняет планирование бизнес-процессов, а трансформация экономики усложняется.
Хотя, если мы посмотрим по макропоказателям, текущие котировки валюты выглядят все же аномальными. Имеется профицит счета текущих операций, есть месячный профицит бюджета: доходы и расходы нормализуются, импорт замедляется, а экспорт растет. При этом регуляторные ограничения усиливаются. На тему кредитного бума и мер борьбы с перегревом накануне опубликовано отдельное исследование.
От ЦБ ждут активных шагов по стабилизации ценового давления, где немаловажную негативную роль играет девальвация. Вчера Минфин говорил о репатриации выручки экспортеров, но это не подействовало, поскольку нет фактического решения. А сегодня при таком курсе валюты ставка может быть вновь повышена, скажем, до 13%.
При этом мнения экспертов расходятся и быстро меняются — пару недель назад большинство ожидало ужесточения по ставке, неделю назад вдруг сменились оценки на удержание ставки, и вновь видим скептицизм и изменение прогнозов по ставке на повышение. Изменчивость мнений объясняется текущей неопределенностью момента.
Технически у доллара есть локальное динамическое сопротивление по максимумам, и оно с каждым днем понижается — в моменте чуть ниже 98. По соотношению риска и доходности от уровня в USD/RUB можно работать вниз.
Среднесрочно остаемся при своем: иррациональное поведение может длиться существенно дольше обычного, а защита капитала необходима. Волатильность видится временной, и ориентир на укрепление рубля не меняем — сначала 92,5, затем и под 90.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 97,3 (+1,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 103,8 (+0,5%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,35 (+0,9%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,36 (+0,5%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба