16 сентября 2023 Шадрин Александр
Продолжаю мировое покрытие, сегодня Индия, Китай, ЮАР – закроем акроним BRICS и еще посмотрим на очень близкую к нам Турцию. И еще Пакистан и Колумбия.
Правила всё такие же.
Алгоритм2
1) При падении рынка (валютного индекса) на -30% покупаем акции на 50%. Выход, если рынок вырос на +30%, то возвращаем 0%.
2) Если рынок уже на -50%, то доля становится 100%. Потом ждем выход – до 0% сразу, если рынок вырос от последней точки входа на 65%.
3) Отклонения считаем от закрытия дня, и входы делаем также по итогам дня.
Здесь всё считается в долларах, мне не пришлось переводить туда и обратно из национальных валют. Кэш хранится в долларах. Данные с конца 2011 года по 21 августа 2023 г.
Трейды и результаты…
APAC
MSCI INDIA GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
В Индии Оператор не сработал. Было лишь одно падение на 30%, падение до 50% не доходило ни разу. Несколько раз рынок падал очень близко к значению «-30%», но не достигал его.
Результат Оператора на Индии, соответствующий – лишь +15% против +177% рынка.
Основной причиной крепости Индии – это валютный курс рупии. Не такая она и «мягкая» оказалась. Далее я сравниваю курсы – индийская рупия, как и китайский юань, твердая среди мягких!
Плюс, конечно, рост самого рынка.
MSCI CHINA GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
В Китае также Оператор также не сработал, и юань еще более крепкая валюта, чем рупия. Кстати, на этом отрезке она крепче евро.
Интересный момент, что Китай начал падать еще летом 2021, когда мы только ускорили рост, а весной 2022 словно Китай напал на Украину.
Всего три трейда, последний еще не завершен. Кому интересен Китай – можно входить на 100%. Но Алгоритм2 на рынках с крепкой национальной валютой не работает.
EMEA
MSCI SOUTH AFRICA GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
По ЮАР результат лучше Китая, но недотягивает до России и Бразилии. Но у них и девальвация валют сильнее. Опять слабость валют – это главное для Оператора рынка. Чем слабее валюта, чем больше валюта делает кульбитов, тем лучше. Акции не успевают за курсом доллара – своего рода арбитраж. Вот здесь мы и можем извлечь прибыль.
А теперь посмотрим рекордсмена по девальвации (после Аргентины, конечно) среди крупных стран. Это Турция.
MSCI TURKEY GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
Неожиданно, но Турция оказалась просто непригодной для Оператора рынка. Получается, что постоянная огромная девальвация не дает просто восстановиться на нужный уровень. Нужен рост на +30%, рынок рос на +20%, нужен рост +65%, он рос на +35%.
Нужны страны близкие к России.
Валюты относительно рубля, без турецкий лиры (она просто улетела в космос).
Итого из шести стран Оператор рынка работает в трех странах с большей девальвацией (Россия, Бразилия и ЮАР). «Мягкие» валюты очень помогают, но не должно быть постоянной девальвации, как в Турции. Китай и Индия – не работает, либо нужны коррективы в критериях, но это уже подгонка.
Чтобы облегчить задачу отбора рынков под Оператора рынка можно ранжировать рынки по уровню девальвации их национальных валют.
Данные за 11 лет – 2012-2022 гг.
Интересно, что некоторые африканские страны (Кот-д’Ивуар, Сенегал, Буркина-Фасо, Бенин), а также Бангладеш и Вьетнам имели довольно низкий уровень девальвации. Если это не ошибка. Где-то есть еще черные курсы (Аргентина, Нигерия) и ситуация еще хуже. Где-то курсы просто привязаны к доллару, где это реально такой курс (Кувейт, Оман, Бахрейн, ОАЭ, Саудовская Аравия), а где-то явно этот курс лишь «официальный» (Ливан).
Посмотрим еще две страны, близкие по девальвации национальной валюты к России – Пакистан и Колумбия.
MSCI PAKISTAN GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
Аналогично Турции – не работает. Слабая рупия и проблемы в экономике. Возможно, Оператор хоть и не работает на истории, но есть шансы сейчас найти что-то интересное в этой молодой стране. Кстати, джинсы, что сейчас на мне сделаны в Пакистане.
MSCICOLOMBIAGROSSRETURNINDEXINUSDCURRENCY
Такой же результат, что в Пакистане. Плохо.
Валюты Пакистана и Колумбии относительно России.
Довольно большое число стран имеют куда худшие результаты, чем Россия. Возможно, это просто перегретость ЕМ в предыдущее десятилетие. До этого было за развивающемся странами, возможно, как раз сейчас стоит их рассмотреть внимательно.
С 2012 года есть небольшое число стран из ЕМ у кого всё хорошо за этот отрезок – Тайвань (+258%), Индия (+177%), Чехия (+103%), Венгрия (+130%). У остальных стран не всё так отлично (хорошо, если около нуля): Чили (-24,3%), Малайзия (-16,7%), Пакистан (-55%), Польша (+5,1%). И это за почти 12 лет. Так что Россия с +16% и частыми входами/выходами не так и плохо.
Выводы: Оператора рынка можно использовать, как инструмент для широкой мировой диверсификации, а отдельные рынки рассматривать, как часть целого. Можно регулярно пересматривать доли каждой страны в зависимости от сигналов Оператора рынка. Возможно, стоит внести коррективы для каждого рынка. Конечно, следующий этап – это уже копать внутри интересных стран.
Как минимум, если слышите о девальвации национальной валюты на 30% в какой-то стране, можно поинтересоваться, а что с акциями там?
Оператор рынка в Бразилии
В России я проверил его на РТС за последние почти 12 лет (с конца 2011 года). Было шесть трейдов, сейчас с октября 2022 идет седьмой.
Простая стратегия и результат супер – 4Х против +16% по стратегии «купи и держи».
Теперь пришла очередь проверить Алгоритм2 на иностранных площадках. Если для России я использовал индекс РТС и индексный фонд ВТБ, то здесь упрощу всё до индекса MSCI в долларах с дивидендами соответствующей страны.
Плюс это перекликается с моим проектом Глобальный инвестор. Я знакомлюсь с миром. К России добавлю еще 27 стран из MSCI Emerging Markets Indexes (24 текущих участников индекс и 3, как и Россия уже выбывших из него – Марокко, Аргентина и Пакистан). Сегодня первая страна – Бразилия, первая буква в акрониме БРИКС (BRICS).
Эти страны имеют «мягкие валюты» и, ох как, похожи на Россию. Отличный полигон для проверки Оператора рынка.
Кстати, раскрою некоторые выводы раньше времени. Получились такие же результаты, что у России или даже хуже. Пример Бразилии нагляден: -4,5% с дивами за почти 12 лет в долларах. Вот так, и без «Крымнаш-14 и СВО-22», такие плачевные результаты. Без Оператора рынка не обойтись.
Это проблема всех развивающихся рынков после 2011 года.
Не только Россия, но и есть EM прибывали в депрессивном состоянии. Просто сидеть «купи и держи» в индексе было не очень выгодно. Делал исследования циклов ровно 3 года назад — Будет ли новый цикл роста в Emerging Markets?
Возможно, точка перелома уже произошла?
MSCI Emerging Markets Index (Развивающийся рынок) сейчас это по сути Китай, Тайвань, Индия и Корея (в сумме 72%) и немного Бразилия (5%), по факту покупая EM вы покупаете эти 5 стран. Корея давно должна перейти уже в Развитый рынок (DM).
Правила всё такие же.
Алгоритм2
1) При падении рынка (валютного индекса) на -30% покупаем акции на 50%. Выход, если рынок вырос на +30%, то возвращаем 0%.
2) Если рынок уже на -50%, то доля становится 100%. Потом ждем выход – до 0% сразу, если рынок вырос от последней точки входа на 65%.
3) Отклонения считаем от закрытия дня, и входы делаем также по итогам дня.
Здесь всё считается в долларах, мне не пришлось переводить туда и обратно из национальных валют. Кэш хранится в долларах. Данные с конца 2011 года по 21 августа 2023 г.
Вот что получилось…
AMERICAS
MSCI BRAZIL GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
И результаты Алгоритма2 на бразильском рынке
Получилось 5 трейдов за почти 12 лет. +228% против индекса -4,5%. CAGR Алгоритма2 равен 10,7% в долларах. Неплохо. В некоторых моментах немного не хватало Бразилии волатильности, но в целом результат сопоставим с Россией.
И для сравнения курс рубля и курс бразильского реала за этот же период
В целом довольно похожие движения.
Чем-то похож и индекс MSCI Brazil на российский индекс, но более сбалансированный.
Видимо, девальвация бразильского реала основная причина схожести с Россией. Стратегия «купи и держи» плохо работают и в России, и в Бразилии.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Правила всё такие же.
Алгоритм2
1) При падении рынка (валютного индекса) на -30% покупаем акции на 50%. Выход, если рынок вырос на +30%, то возвращаем 0%.
2) Если рынок уже на -50%, то доля становится 100%. Потом ждем выход – до 0% сразу, если рынок вырос от последней точки входа на 65%.
3) Отклонения считаем от закрытия дня, и входы делаем также по итогам дня.
Здесь всё считается в долларах, мне не пришлось переводить туда и обратно из национальных валют. Кэш хранится в долларах. Данные с конца 2011 года по 21 августа 2023 г.
Трейды и результаты…
APAC
MSCI INDIA GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
В Индии Оператор не сработал. Было лишь одно падение на 30%, падение до 50% не доходило ни разу. Несколько раз рынок падал очень близко к значению «-30%», но не достигал его.
Результат Оператора на Индии, соответствующий – лишь +15% против +177% рынка.
Основной причиной крепости Индии – это валютный курс рупии. Не такая она и «мягкая» оказалась. Далее я сравниваю курсы – индийская рупия, как и китайский юань, твердая среди мягких!
Плюс, конечно, рост самого рынка.
MSCI CHINA GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
В Китае также Оператор также не сработал, и юань еще более крепкая валюта, чем рупия. Кстати, на этом отрезке она крепче евро.
Интересный момент, что Китай начал падать еще летом 2021, когда мы только ускорили рост, а весной 2022 словно Китай напал на Украину.
Всего три трейда, последний еще не завершен. Кому интересен Китай – можно входить на 100%. Но Алгоритм2 на рынках с крепкой национальной валютой не работает.
EMEA
MSCI SOUTH AFRICA GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
По ЮАР результат лучше Китая, но недотягивает до России и Бразилии. Но у них и девальвация валют сильнее. Опять слабость валют – это главное для Оператора рынка. Чем слабее валюта, чем больше валюта делает кульбитов, тем лучше. Акции не успевают за курсом доллара – своего рода арбитраж. Вот здесь мы и можем извлечь прибыль.
А теперь посмотрим рекордсмена по девальвации (после Аргентины, конечно) среди крупных стран. Это Турция.
MSCI TURKEY GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
Неожиданно, но Турция оказалась просто непригодной для Оператора рынка. Получается, что постоянная огромная девальвация не дает просто восстановиться на нужный уровень. Нужен рост на +30%, рынок рос на +20%, нужен рост +65%, он рос на +35%.
Нужны страны близкие к России.
Валюты относительно рубля, без турецкий лиры (она просто улетела в космос).
Итого из шести стран Оператор рынка работает в трех странах с большей девальвацией (Россия, Бразилия и ЮАР). «Мягкие» валюты очень помогают, но не должно быть постоянной девальвации, как в Турции. Китай и Индия – не работает, либо нужны коррективы в критериях, но это уже подгонка.
Чтобы облегчить задачу отбора рынков под Оператора рынка можно ранжировать рынки по уровню девальвации их национальных валют.
Данные за 11 лет – 2012-2022 гг.
Интересно, что некоторые африканские страны (Кот-д’Ивуар, Сенегал, Буркина-Фасо, Бенин), а также Бангладеш и Вьетнам имели довольно низкий уровень девальвации. Если это не ошибка. Где-то есть еще черные курсы (Аргентина, Нигерия) и ситуация еще хуже. Где-то курсы просто привязаны к доллару, где это реально такой курс (Кувейт, Оман, Бахрейн, ОАЭ, Саудовская Аравия), а где-то явно этот курс лишь «официальный» (Ливан).
Посмотрим еще две страны, близкие по девальвации национальной валюты к России – Пакистан и Колумбия.
MSCI PAKISTAN GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
Аналогично Турции – не работает. Слабая рупия и проблемы в экономике. Возможно, Оператор хоть и не работает на истории, но есть шансы сейчас найти что-то интересное в этой молодой стране. Кстати, джинсы, что сейчас на мне сделаны в Пакистане.
MSCICOLOMBIAGROSSRETURNINDEXINUSDCURRENCY
Такой же результат, что в Пакистане. Плохо.
Валюты Пакистана и Колумбии относительно России.
Довольно большое число стран имеют куда худшие результаты, чем Россия. Возможно, это просто перегретость ЕМ в предыдущее десятилетие. До этого было за развивающемся странами, возможно, как раз сейчас стоит их рассмотреть внимательно.
С 2012 года есть небольшое число стран из ЕМ у кого всё хорошо за этот отрезок – Тайвань (+258%), Индия (+177%), Чехия (+103%), Венгрия (+130%). У остальных стран не всё так отлично (хорошо, если около нуля): Чили (-24,3%), Малайзия (-16,7%), Пакистан (-55%), Польша (+5,1%). И это за почти 12 лет. Так что Россия с +16% и частыми входами/выходами не так и плохо.
Выводы: Оператора рынка можно использовать, как инструмент для широкой мировой диверсификации, а отдельные рынки рассматривать, как часть целого. Можно регулярно пересматривать доли каждой страны в зависимости от сигналов Оператора рынка. Возможно, стоит внести коррективы для каждого рынка. Конечно, следующий этап – это уже копать внутри интересных стран.
Как минимум, если слышите о девальвации национальной валюты на 30% в какой-то стране, можно поинтересоваться, а что с акциями там?
Оператор рынка в Бразилии
В России я проверил его на РТС за последние почти 12 лет (с конца 2011 года). Было шесть трейдов, сейчас с октября 2022 идет седьмой.
Простая стратегия и результат супер – 4Х против +16% по стратегии «купи и держи».
Теперь пришла очередь проверить Алгоритм2 на иностранных площадках. Если для России я использовал индекс РТС и индексный фонд ВТБ, то здесь упрощу всё до индекса MSCI в долларах с дивидендами соответствующей страны.
Плюс это перекликается с моим проектом Глобальный инвестор. Я знакомлюсь с миром. К России добавлю еще 27 стран из MSCI Emerging Markets Indexes (24 текущих участников индекс и 3, как и Россия уже выбывших из него – Марокко, Аргентина и Пакистан). Сегодня первая страна – Бразилия, первая буква в акрониме БРИКС (BRICS).
Эти страны имеют «мягкие валюты» и, ох как, похожи на Россию. Отличный полигон для проверки Оператора рынка.
Кстати, раскрою некоторые выводы раньше времени. Получились такие же результаты, что у России или даже хуже. Пример Бразилии нагляден: -4,5% с дивами за почти 12 лет в долларах. Вот так, и без «Крымнаш-14 и СВО-22», такие плачевные результаты. Без Оператора рынка не обойтись.
Это проблема всех развивающихся рынков после 2011 года.
Не только Россия, но и есть EM прибывали в депрессивном состоянии. Просто сидеть «купи и держи» в индексе было не очень выгодно. Делал исследования циклов ровно 3 года назад — Будет ли новый цикл роста в Emerging Markets?
Возможно, точка перелома уже произошла?
MSCI Emerging Markets Index (Развивающийся рынок) сейчас это по сути Китай, Тайвань, Индия и Корея (в сумме 72%) и немного Бразилия (5%), по факту покупая EM вы покупаете эти 5 стран. Корея давно должна перейти уже в Развитый рынок (DM).
Правила всё такие же.
Алгоритм2
1) При падении рынка (валютного индекса) на -30% покупаем акции на 50%. Выход, если рынок вырос на +30%, то возвращаем 0%.
2) Если рынок уже на -50%, то доля становится 100%. Потом ждем выход – до 0% сразу, если рынок вырос от последней точки входа на 65%.
3) Отклонения считаем от закрытия дня, и входы делаем также по итогам дня.
Здесь всё считается в долларах, мне не пришлось переводить туда и обратно из национальных валют. Кэш хранится в долларах. Данные с конца 2011 года по 21 августа 2023 г.
Вот что получилось…
AMERICAS
MSCI BRAZIL GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY
И результаты Алгоритма2 на бразильском рынке
Получилось 5 трейдов за почти 12 лет. +228% против индекса -4,5%. CAGR Алгоритма2 равен 10,7% в долларах. Неплохо. В некоторых моментах немного не хватало Бразилии волатильности, но в целом результат сопоставим с Россией.
И для сравнения курс рубля и курс бразильского реала за этот же период
В целом довольно похожие движения.
Чем-то похож и индекс MSCI Brazil на российский индекс, но более сбалансированный.
Видимо, девальвация бразильского реала основная причина схожести с Россией. Стратегия «купи и держи» плохо работают и в России, и в Бразилии.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу