18 сентября 2023 Синара Инвестбанк
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ
Акции
Решение ЦБ РФ повысить ключевую ставку на 1 п. п. совпало с ожиданиями и вызвало позитивную реакцию, благодаря чему индекс МосБиржи по итогам пятничных торгов прибавил 0,4%. В динамике биржевого индикатора сохраняется сильная корреляция с курсом USD/RUB, которому пока не удается опуститься ниже 96. В лидерах роста оказался главный бенефициар повышения ставок — Московская Биржа (+4%), тогда как Татнефти (+2%) помогают, видимо, растущие цены на заправках. Несмотря на сдержанный оптимизм, с которым инвесторы отреагировали на решение регулятора, полагаем, что в условиях высоких ставок, паузы в выплате дивидендов и падающих цен на рублевые облигации рынку акций тяжело продолжить рост — умеренная коррекция по-прежнему выглядит наиболее вероятным сценарием.
Облигации
В пятницу на фоне принятого Банком России решения повысить ключевую ставку выросла активность в сегменте госбумаг, распределившись вдоль всей кривой. Доходности самых коротких выпусков увеличились на 22–26 б. п. до 12,2–12,25% годовых, в то время как облигации с погашением в срок свыше двух лет преимущественно снизились в доходности на 10–20 б. п. Пятилетние бумаги завершили день в районе 11,9% годовых (-20 б. п.), десятилетние — на уровне 11,7% годовых (-13 б. п.).
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Нефтяные компании – правительство ищет способы обуздать рост цен на нефтепродукты – рассматривается вариант экспортной пошлины в $250/т (возможно, с последующей компенсацией) – другой вариант — полный запрет экспорта – наиболее уязвимы Газпром нефть, Татнефть и Башнефть с их большой долей нефтепродуктов в структуре реализации – негативно
Девелоперы – Минфин ставит целью уменьшение доли ипотечных сделок по программам с господдержкой – крупные застройщики могут субсидировать ставку по ипотечным кредитам на 2–3 п. п. – поможет им консолидировать рынок – негативно
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – Банк России повысил ключевую ставку на 100 б. п. до 13,00% – а также представил уточненные макроэкономические прогнозы – «ястребиный» комментарий указывает, что ужесточение ДКП продолжится – повышательное давление на кривую доходности ОФЗ сохранится
НАК Казатомпром – спотовые цены на уран достигли $65/фунт (FT) – рост стимулируется потенциальными нарушениями в поставках и ускоренным развитием атомной энергетики – уже на 20% выше цены, заложенной в нашу модель – потенциал роста котировок КАП может увеличиться на 35% – позитивно
На повестке: O'KEY Group — отчетность за 1П23
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Акции
Решение ЦБ РФ повысить ключевую ставку на 1 п. п. совпало с ожиданиями и вызвало позитивную реакцию, благодаря чему индекс МосБиржи по итогам пятничных торгов прибавил 0,4%. В динамике биржевого индикатора сохраняется сильная корреляция с курсом USD/RUB, которому пока не удается опуститься ниже 96. В лидерах роста оказался главный бенефициар повышения ставок — Московская Биржа (+4%), тогда как Татнефти (+2%) помогают, видимо, растущие цены на заправках. Несмотря на сдержанный оптимизм, с которым инвесторы отреагировали на решение регулятора, полагаем, что в условиях высоких ставок, паузы в выплате дивидендов и падающих цен на рублевые облигации рынку акций тяжело продолжить рост — умеренная коррекция по-прежнему выглядит наиболее вероятным сценарием.
Облигации
В пятницу на фоне принятого Банком России решения повысить ключевую ставку выросла активность в сегменте госбумаг, распределившись вдоль всей кривой. Доходности самых коротких выпусков увеличились на 22–26 б. п. до 12,2–12,25% годовых, в то время как облигации с погашением в срок свыше двух лет преимущественно снизились в доходности на 10–20 б. п. Пятилетние бумаги завершили день в районе 11,9% годовых (-20 б. п.), десятилетние — на уровне 11,7% годовых (-13 б. п.).
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Нефтяные компании – правительство ищет способы обуздать рост цен на нефтепродукты – рассматривается вариант экспортной пошлины в $250/т (возможно, с последующей компенсацией) – другой вариант — полный запрет экспорта – наиболее уязвимы Газпром нефть, Татнефть и Башнефть с их большой долей нефтепродуктов в структуре реализации – негативно
Девелоперы – Минфин ставит целью уменьшение доли ипотечных сделок по программам с господдержкой – крупные застройщики могут субсидировать ставку по ипотечным кредитам на 2–3 п. п. – поможет им консолидировать рынок – негативно
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – Банк России повысил ключевую ставку на 100 б. п. до 13,00% – а также представил уточненные макроэкономические прогнозы – «ястребиный» комментарий указывает, что ужесточение ДКП продолжится – повышательное давление на кривую доходности ОФЗ сохранится
НАК Казатомпром – спотовые цены на уран достигли $65/фунт (FT) – рост стимулируется потенциальными нарушениями в поставках и ускоренным развитием атомной энергетики – уже на 20% выше цены, заложенной в нашу модель – потенциал роста котировок КАП может увеличиться на 35% – позитивно
На повестке: O'KEY Group — отчетность за 1П23
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу