20 сентября 2023 ИХ "Финам" Бабанова Мария
ЕС рассматривает возможность введения дальнейших санкций в отношении России, включая запрет на торговлю алмазами и использование замороженных активов для оказания помощи Киеву. Какие еще рестрикции могут войти в 12-й пакет санкций против РФ? Какие компании пострадают? И что будет с российской экономикой? Эти вопросы Finam.ru обсудил с экспертами.
Пакет с бриллиантами
Страны, входящие ЕС, в настоящее время активно обсуждают уже 12-й пакет санкций в отношении России. Он может быть представлен в октябре и, вероятно, будет включать запрет на российские алмазы и бриллианты, сообщило Bloomberg со ссылкой на свои источники.
По их словам, новые меры, возможно, также будут включать разрешение на использование прибыли, полученной от замороженных активов Центрального банка РФ, для оказания помощи Украине. Это может быть одним из способов смягчения экономических последствий военного конфликта для Украины.
Кроме того, со слов источников агентства, некоторые члены ЕС, включая Польшу и страны Прибалтики, призывают дополнить 12-й пакет санкциями в отношении СПГ и IT-услуг, а также против ядерного сектора России. Также Польша предлагает усилить ограничения на ранее подпадавшие под санкции продукты. В частности, она хочет усилить санкции, включая снижение квот на импорт синтетических каучуков, более эффективные ограничения на сталь и запрет на твердую каустическую соду. Помимо этого, поляки выступают за индивидуальные санкции против определенных физических лиц, ключевых российских оружейных компаний и медиагрупп. И еще Варшава добивается введения нового пакета санкций против Белоруссии.
Не исключено также, что новый пакет мер, вероятно, будет включать дальнейшие шаги по ограничению способности России обходить санкции ЕС через третьи страны, такие как ОАЭ и Турция.
Но смогут ли страны блока прийти к согласию по всем упомянутым пунктам - еще вопрос. Как отмечает Bloomberg, попытки ввести санкции против российской ядерной энергетики уже много раз натыкались на блок. Также сложно обстоят дела с введением ограничений против российских драгоценных камней. Сопротивление ранее оказывали ведущие страны-импортеры. Сложности могут возникнуть и с замороженными активами РФ. Противодействие здесь исходит от Европейского центрального банка. И еще одним «камнем преткновения» для ЕС является обсуждение санкций в отношении СПГ-поставок со стороны России. Этот предложение тоже не пользуется особой популярностью.
Посильная ноша
В свете происходящих в ЕС событий все внимание сейчас приковано к одному из «бенефициаров» обсуждаемых санкций - «АЛРОСА». Уже вчера бумаги крупнейшего производителя алмазов в РФ приступили к снижению. Они потеряли более 1,5%.
«Бельгия и другие страны выдвигают предложение о запрете импорта российских алмазов. Это направление санкций призвано ограничить экономические ресурсы России», - предупреждает директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков.
Для самой «АЛРОСА» это тоже ожидаемо плохо, продолжает аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев. По его словам, готовящиеся санкции потенциально могут снизить доходы компании и увеличить логистические издержки.
«Несмотря на то, что «АЛРОСА» уже сама давно находится под санкциями, ей все же удается сохранить свои позиции крупнейшего поставщика алмазов на мировой ювелирный рынок. До сих пор все попытки закрыть для них европейский рынок натыкались на противодействие Бельгии - крупнейшего алмазного хаба, а также на технические сложности с отслеживанием происхождения драгоценных камней и на большой вес «АЛРОСА» для рынка, обеспечивающей около четверти мирового предложения алмазного сырья. Но теперь, когда Бельгия согласилась, дорога для новых ограничений открыта. Для российских алмазов попытаются закрыть прямой доступ на премиальные рынки стран G7, вытесняя их в зону более низких цен и высоких дисконтов. Речь идет о такой структуризации алмазного рынка, чтобы сократить доходы России от продажи алмазов, но при этом не сокращать поступлений алмазного сырья. Видимо, расчет на то, что общий баланс рынка сохранится, но изменится география поставок, как это произошло, например, с углем», - рассказал аналитик.
Он также предположил, что в дальнейшем ЕС может сохранить преференции для алмазов из Африки, а Индия при этом продолжит обрабатывать российские алмазы. Еще, по словам эксперта, может быть предложено наладить раздельный учет и отслеживание происхождения камней и ограничить цены, но это увеличит издержки посредников и огранщиков, которые могут потребовать дополнительного дисконта. В тоже время, как считает Калачев, никуда не денется главное препятствие - отсутствие надежной технической возможности отслеживать всю историю и каналы поставок.
«Если и можно по бриллианту определить происхождение камня, то это, во-первых, недешево, во-вторых, невозможно отделить камни, поставленные после введения запрета от камней, поставленных до введения запрета. Это, в принципе, оставляет возможность для обхода ограничений», - заметил Калачев.
Ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов, в свою очередь, полагает, что Россия сможет обходить возможные санкции в отношении своих алмазов путем переориентации торговли на другие страны.
«Единственная страна Евросоюза, являющаяся крупным посредником в мировой торговле алмазами, — это Бельгия. Однако в Бельгии расположена лишь одна из крупнейших в мире алмазных бирж, поэтому в случае ограничений на ввоз камней из России отечественные алмазные компании просто перенаправят торговые потоки на дружественные страны, в частности, на ОАЭ. Более того, судя по июньской статистике Евростата, доля российских алмазов в бельгийском алмазном импорте упала до 12% против 38% в январе 2022 года, так что «АЛРОСА», на наш взгляд, заранее начала добровольный отказ от торговых площадок развитых стран. Таким образом, мы полагаем, что обсуждаемые ограничения против российских алмазов не будут иметь существенных последствий для наших алмазодобывающих компаний», - уверен аналитик.
Что касается «НОВАТЭКа», бизнес которого гипотетически тоже может пострадать от санкций ЕС, то эта компания пока в более защищенном положении, подчеркнул другой аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман.
«Мы считаем крайне маловероятным введение данной меры. Доля РФ в поставках СПГ в ЕС за первые 7 месяцев 2023 года составила около 16%. При этом ключевыми покупателями стали Испания и Бельгия, а не страны, предлагающие запрет. Локально предложение на мировом рынке СПГ остается ограниченным, а впереди ЕС ждет непредсказуемый отопительный сезон, во время которого спрос увеличивается. На этом фоне считаем, что предложение Польши и стран Прибалтики носит скорее популистский характер и пока что запрета на поставки российского СПГ в ЕС ожидать не стоит. Отмечу также, что об отсутствии планов запретить импорт российского СПГ в начале сентября говорила министр энергетики Испании», - отметил эксперт.
Выходит, что какое бы решение ЕС не приняло по 12-му пакету санкций, для России это событие окажется хоть и неприятным, но не разрушительным. По крайней мере, пока. Западные санкции всегда многогранны и сложны, и вводящие их страны ни раз подчеркивали, что они имеют далеко идущие потенциальные последствия.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пакет с бриллиантами
Страны, входящие ЕС, в настоящее время активно обсуждают уже 12-й пакет санкций в отношении России. Он может быть представлен в октябре и, вероятно, будет включать запрет на российские алмазы и бриллианты, сообщило Bloomberg со ссылкой на свои источники.
По их словам, новые меры, возможно, также будут включать разрешение на использование прибыли, полученной от замороженных активов Центрального банка РФ, для оказания помощи Украине. Это может быть одним из способов смягчения экономических последствий военного конфликта для Украины.
Кроме того, со слов источников агентства, некоторые члены ЕС, включая Польшу и страны Прибалтики, призывают дополнить 12-й пакет санкциями в отношении СПГ и IT-услуг, а также против ядерного сектора России. Также Польша предлагает усилить ограничения на ранее подпадавшие под санкции продукты. В частности, она хочет усилить санкции, включая снижение квот на импорт синтетических каучуков, более эффективные ограничения на сталь и запрет на твердую каустическую соду. Помимо этого, поляки выступают за индивидуальные санкции против определенных физических лиц, ключевых российских оружейных компаний и медиагрупп. И еще Варшава добивается введения нового пакета санкций против Белоруссии.
Не исключено также, что новый пакет мер, вероятно, будет включать дальнейшие шаги по ограничению способности России обходить санкции ЕС через третьи страны, такие как ОАЭ и Турция.
Но смогут ли страны блока прийти к согласию по всем упомянутым пунктам - еще вопрос. Как отмечает Bloomberg, попытки ввести санкции против российской ядерной энергетики уже много раз натыкались на блок. Также сложно обстоят дела с введением ограничений против российских драгоценных камней. Сопротивление ранее оказывали ведущие страны-импортеры. Сложности могут возникнуть и с замороженными активами РФ. Противодействие здесь исходит от Европейского центрального банка. И еще одним «камнем преткновения» для ЕС является обсуждение санкций в отношении СПГ-поставок со стороны России. Этот предложение тоже не пользуется особой популярностью.
Посильная ноша
В свете происходящих в ЕС событий все внимание сейчас приковано к одному из «бенефициаров» обсуждаемых санкций - «АЛРОСА». Уже вчера бумаги крупнейшего производителя алмазов в РФ приступили к снижению. Они потеряли более 1,5%.
«Бельгия и другие страны выдвигают предложение о запрете импорта российских алмазов. Это направление санкций призвано ограничить экономические ресурсы России», - предупреждает директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков.
Для самой «АЛРОСА» это тоже ожидаемо плохо, продолжает аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев. По его словам, готовящиеся санкции потенциально могут снизить доходы компании и увеличить логистические издержки.
«Несмотря на то, что «АЛРОСА» уже сама давно находится под санкциями, ей все же удается сохранить свои позиции крупнейшего поставщика алмазов на мировой ювелирный рынок. До сих пор все попытки закрыть для них европейский рынок натыкались на противодействие Бельгии - крупнейшего алмазного хаба, а также на технические сложности с отслеживанием происхождения драгоценных камней и на большой вес «АЛРОСА» для рынка, обеспечивающей около четверти мирового предложения алмазного сырья. Но теперь, когда Бельгия согласилась, дорога для новых ограничений открыта. Для российских алмазов попытаются закрыть прямой доступ на премиальные рынки стран G7, вытесняя их в зону более низких цен и высоких дисконтов. Речь идет о такой структуризации алмазного рынка, чтобы сократить доходы России от продажи алмазов, но при этом не сокращать поступлений алмазного сырья. Видимо, расчет на то, что общий баланс рынка сохранится, но изменится география поставок, как это произошло, например, с углем», - рассказал аналитик.
Он также предположил, что в дальнейшем ЕС может сохранить преференции для алмазов из Африки, а Индия при этом продолжит обрабатывать российские алмазы. Еще, по словам эксперта, может быть предложено наладить раздельный учет и отслеживание происхождения камней и ограничить цены, но это увеличит издержки посредников и огранщиков, которые могут потребовать дополнительного дисконта. В тоже время, как считает Калачев, никуда не денется главное препятствие - отсутствие надежной технической возможности отслеживать всю историю и каналы поставок.
«Если и можно по бриллианту определить происхождение камня, то это, во-первых, недешево, во-вторых, невозможно отделить камни, поставленные после введения запрета от камней, поставленных до введения запрета. Это, в принципе, оставляет возможность для обхода ограничений», - заметил Калачев.
Ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов, в свою очередь, полагает, что Россия сможет обходить возможные санкции в отношении своих алмазов путем переориентации торговли на другие страны.
«Единственная страна Евросоюза, являющаяся крупным посредником в мировой торговле алмазами, — это Бельгия. Однако в Бельгии расположена лишь одна из крупнейших в мире алмазных бирж, поэтому в случае ограничений на ввоз камней из России отечественные алмазные компании просто перенаправят торговые потоки на дружественные страны, в частности, на ОАЭ. Более того, судя по июньской статистике Евростата, доля российских алмазов в бельгийском алмазном импорте упала до 12% против 38% в январе 2022 года, так что «АЛРОСА», на наш взгляд, заранее начала добровольный отказ от торговых площадок развитых стран. Таким образом, мы полагаем, что обсуждаемые ограничения против российских алмазов не будут иметь существенных последствий для наших алмазодобывающих компаний», - уверен аналитик.
Что касается «НОВАТЭКа», бизнес которого гипотетически тоже может пострадать от санкций ЕС, то эта компания пока в более защищенном положении, подчеркнул другой аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман.
«Мы считаем крайне маловероятным введение данной меры. Доля РФ в поставках СПГ в ЕС за первые 7 месяцев 2023 года составила около 16%. При этом ключевыми покупателями стали Испания и Бельгия, а не страны, предлагающие запрет. Локально предложение на мировом рынке СПГ остается ограниченным, а впереди ЕС ждет непредсказуемый отопительный сезон, во время которого спрос увеличивается. На этом фоне считаем, что предложение Польши и стран Прибалтики носит скорее популистский характер и пока что запрета на поставки российского СПГ в ЕС ожидать не стоит. Отмечу также, что об отсутствии планов запретить импорт российского СПГ в начале сентября говорила министр энергетики Испании», - отметил эксперт.
Выходит, что какое бы решение ЕС не приняло по 12-му пакету санкций, для России это событие окажется хоть и неприятным, но не разрушительным. По крайней мере, пока. Западные санкции всегда многогранны и сложны, и вводящие их страны ни раз подчеркивали, что они имеют далеко идущие потенциальные последствия.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter