20 сентября 2023 БКС Экспресс Галактионов Игорь
Высокодоходные облигации (ВДО) — бумаги с щедрыми купонами и повышенным риском. Такие облигации могут увеличить доходность и диверсификацию вашего портфеля.
Впервые портфель ВДО мы опубликовали в январе 2023 г. С тех пор ежемесячно проводим его ребалансировку: добавляем более интересные бумаги и убираем менее прибыльные.
Промежуточные результаты по портфелю:
• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2022 г.
• 1 071 345 руб. составляет оценка портфеля на 20 сентября 2023 г.
• 39 526,8 руб. было получено за 8 месяцев в виде купонов
• 7,1% принес портфель с момента формирования, что эквивалентно 10,6% годовых.
В портфель входит 11 выпусков облигаций в равной пропорции. Вот эти выпуски:
ЛТрейд 1P2 (RU000A1029F8)
АЗБУКАВКП1 (RU000A100HE1) new!
Боржоми1Р1 (RU000A102SK1)
реСторБ1Р1 (RU000A103935)
ЭталФинП03 (RU000A103QH9)
ЛСР БО 1Р4 (RU000A100WA8) new!
ГК ЕКС БО1 (RU000A104BU2)
АВТОДОМ1Р1 (RU000A104CJ3)
НовТехнБ1 (RU000A105DL4)
АБЗ-1 1Р03 (RU000A105SX7)
iКарРус1P2 (RU000A106A86)
Портфель можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
Ниже мы подробно расскажем, какие изменения были сделаны при последней ребалансировке 20 сентября.
Ребалансировка
• С момента прошлой ребалансировки в августе ключевая ставка выросла на 4,5 п.п., что негативно сказалось на портфеле. Благодаря низкой средневзвешенной дюрации на уровне 1,2х эффект оказался сдержанным: портфель снизился в цене только на 2,9%.
• Почти все выпуски в портфеле дают доходность выше 14%. Но по отдельным бумагам риск-премия к сопоставимым по сроку ОФЗ выглядит недостаточной. Во время ребалансировки был взят фокус на поиск лучшего соотношения риск/доходность.
• Выпуск Пионер 1Р5 был заменен на выпуск ЛСР БО 1Р4 из той же отрасли с более высоким рейтингом и более высоким G-спредом.
• Выпуск ИнтЛиз1Р02 был заменен на выпуск АЗБУКАВКП1 из более консервативной отрасли, но с более высоким G-спредом
• В целях выравнивания долей были проведены незначительные корректировки по прочим позициям. Также был распределен полученный с момента прошлой ребалансировки купонный доход в размере 6,8 тыс. руб.
• В итоге портфель облигаций принял следующую структуру. При необходимости портфель можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
• Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 15%. Модифицированная дюрация портфеля находится на консервативном уровне 1,0х. Объем свободных наличных на счете составляет 743,5 руб.
Следующий пересмотр портфеля планируется в середине октября.
Новые выпуски в портфеле
ЛСР БО 1Р4
Крупный девелопер, номер три по объему текущего строительства в стране. Осуществляет комплексную застройку в крупных мегаполисах: Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге. В январе 2023 г. агентство Эксперт РА присвоило эмитенту рейтинг ruA «развивающийся». Агентство высоко оценивает рыночные и конкурентные позиции компании, отмечает отсутствие рисков концентрации бизнеса и умеренно позитивно смотрит на уровень долговой и процентной нагрузки.
АЗБУКАВКП1
Азбука Вкуса — сетевой ритейлер, работающий в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. Сеть насчитывает более 170 торговых точек. В феврале 2023 г. агентство АКРА присвоило материнской компании эмитента рейтинг рейтинг A-(RU) «негативный». Агентство отмечает сильный бизнес-профиль компании, высокую рентабельность, среднюю долговую нагрузку и низкий уровень покрытия фиксированных платежей. По итогам 2023 г. АКРА не исключает улучшения показателей.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Впервые портфель ВДО мы опубликовали в январе 2023 г. С тех пор ежемесячно проводим его ребалансировку: добавляем более интересные бумаги и убираем менее прибыльные.
Промежуточные результаты по портфелю:
• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2022 г.
• 1 071 345 руб. составляет оценка портфеля на 20 сентября 2023 г.
• 39 526,8 руб. было получено за 8 месяцев в виде купонов
• 7,1% принес портфель с момента формирования, что эквивалентно 10,6% годовых.
В портфель входит 11 выпусков облигаций в равной пропорции. Вот эти выпуски:
ЛТрейд 1P2 (RU000A1029F8)
АЗБУКАВКП1 (RU000A100HE1) new!
Боржоми1Р1 (RU000A102SK1)
реСторБ1Р1 (RU000A103935)
ЭталФинП03 (RU000A103QH9)
ЛСР БО 1Р4 (RU000A100WA8) new!
ГК ЕКС БО1 (RU000A104BU2)
АВТОДОМ1Р1 (RU000A104CJ3)
НовТехнБ1 (RU000A105DL4)
АБЗ-1 1Р03 (RU000A105SX7)
iКарРус1P2 (RU000A106A86)
Портфель можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
Ниже мы подробно расскажем, какие изменения были сделаны при последней ребалансировке 20 сентября.
Ребалансировка
• С момента прошлой ребалансировки в августе ключевая ставка выросла на 4,5 п.п., что негативно сказалось на портфеле. Благодаря низкой средневзвешенной дюрации на уровне 1,2х эффект оказался сдержанным: портфель снизился в цене только на 2,9%.
• Почти все выпуски в портфеле дают доходность выше 14%. Но по отдельным бумагам риск-премия к сопоставимым по сроку ОФЗ выглядит недостаточной. Во время ребалансировки был взят фокус на поиск лучшего соотношения риск/доходность.
• Выпуск Пионер 1Р5 был заменен на выпуск ЛСР БО 1Р4 из той же отрасли с более высоким рейтингом и более высоким G-спредом.
• Выпуск ИнтЛиз1Р02 был заменен на выпуск АЗБУКАВКП1 из более консервативной отрасли, но с более высоким G-спредом
• В целях выравнивания долей были проведены незначительные корректировки по прочим позициям. Также был распределен полученный с момента прошлой ребалансировки купонный доход в размере 6,8 тыс. руб.
• В итоге портфель облигаций принял следующую структуру. При необходимости портфель можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
• Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 15%. Модифицированная дюрация портфеля находится на консервативном уровне 1,0х. Объем свободных наличных на счете составляет 743,5 руб.
Следующий пересмотр портфеля планируется в середине октября.
Новые выпуски в портфеле
ЛСР БО 1Р4
Крупный девелопер, номер три по объему текущего строительства в стране. Осуществляет комплексную застройку в крупных мегаполисах: Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге. В январе 2023 г. агентство Эксперт РА присвоило эмитенту рейтинг ruA «развивающийся». Агентство высоко оценивает рыночные и конкурентные позиции компании, отмечает отсутствие рисков концентрации бизнеса и умеренно позитивно смотрит на уровень долговой и процентной нагрузки.
АЗБУКАВКП1
Азбука Вкуса — сетевой ритейлер, работающий в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. Сеть насчитывает более 170 торговых точек. В феврале 2023 г. агентство АКРА присвоило материнской компании эмитента рейтинг рейтинг A-(RU) «негативный». Агентство отмечает сильный бизнес-профиль компании, высокую рентабельность, среднюю долговую нагрузку и низкий уровень покрытия фиксированных платежей. По итогам 2023 г. АКРА не исключает улучшения показателей.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter