20 сентября 2023 CNBC
Какими будут результаты заседания Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, рассказала главный экономист Morgan Stanley по рынкам США Эллен Зентнер в интервью для CNBC.
Как это часто бывает, заседание Федеральной резервной системы США на этой неделе будет посвящено не столько тому, что политики делают сейчас, сколько тому, что они собираются делать в будущем.
В настоящий момент практически нет шансов на то, что центральный банк США решит повысить ключевую ставку. По данным CME Group, рынки оценивают вероятность повышения всего в 1%. Но если вдруг американский регулятор предпримет такой шаг, можно будет вести речь о 12-м повышением ставки с марта 2022 года.
Даже в случае если ЦБ США примет решение не увеличивать ставку, глава ФРС Джером Пауэлл все равно будет стараться изо всех сил придерживаться ястребиного тона, считает Эллен Зентнер. Дело в том, что американскому регулятору необходимо оставить пространство для маневра в будущем, если политику придется вновь ужесточать.
«Скорее всего, даже если на текущем заседании ставка останется без изменений, ФРС укажет на то, что политика станет еще более ограничительной со временем. В своем июльском заявлении регулятор не раз использует слово "дополнительный", говоря о том, что в будущем, возможно, необходимо будет прибегнуть к дополнительным повышениям ставки», – делится мнением эксперт.
Вторым потенциально важным изменением может стать исключение из предложения «Комитет по-прежнему уделяет большое внимание инфляционным рискам» слова «большое». Скорее всего, это означает, что ФРС все меньше беспокоится об инфляции, считает Зентнер.
«Когда ФРС перестает сильно беспокоиться о чем-то, из заявлений регулятора исчезают подобные словечки. Да, это небольшие изменения, но к ним не стоит относиться легкомысленно. Это маленькие шаги к прекращению цикла повышения ставок. Мы уверены, что ФРС уже достаточно ужесточила политику. Регулятор просто пока что не осознает этого», – объясняет она.
На заседании, которое завершится уже сегодня, ФРС представит ежеквартальный отчет о прогнозах по целому ряду ключевых показателей – процентным ставкам, валовому внутреннему продукту, инфляции и безработице. В последние несколько лет прогнозы американского регулятора оказывались далеки от реальности: чиновники ФРС неверно оценивали инфляцию и темпы роста.
Рынки ожидают, что на этот раз ФРС резко повысит июньский прогноз роста ВВП в текущем году, а также снизит прогнозы по инфляции и безработице. «ФРС придется почти удвоить свои прогнозы по росту, даже если прогноз по инфляции будет резко снижен. Дело в том, что в реальности инфляция снижается значительно быстрее, чем ожидал регулятор», – сообщила Зентнер.
Что касается будущего политики ФРС, судя по прогнозу Morgan Stanley, в следующем году ЦБ США прибегнет к четырем снижениям ключевой ставки, начиная с марта. Хотя ФРС продолжит оказывать давление на экономику, чтобы взять инфляцию под полный контроль, рецессии не будет, считает Эллен Зентнер.
Как это часто бывает, заседание Федеральной резервной системы США на этой неделе будет посвящено не столько тому, что политики делают сейчас, сколько тому, что они собираются делать в будущем.
В настоящий момент практически нет шансов на то, что центральный банк США решит повысить ключевую ставку. По данным CME Group, рынки оценивают вероятность повышения всего в 1%. Но если вдруг американский регулятор предпримет такой шаг, можно будет вести речь о 12-м повышением ставки с марта 2022 года.
Даже в случае если ЦБ США примет решение не увеличивать ставку, глава ФРС Джером Пауэлл все равно будет стараться изо всех сил придерживаться ястребиного тона, считает Эллен Зентнер. Дело в том, что американскому регулятору необходимо оставить пространство для маневра в будущем, если политику придется вновь ужесточать.
«Скорее всего, даже если на текущем заседании ставка останется без изменений, ФРС укажет на то, что политика станет еще более ограничительной со временем. В своем июльском заявлении регулятор не раз использует слово "дополнительный", говоря о том, что в будущем, возможно, необходимо будет прибегнуть к дополнительным повышениям ставки», – делится мнением эксперт.
Вторым потенциально важным изменением может стать исключение из предложения «Комитет по-прежнему уделяет большое внимание инфляционным рискам» слова «большое». Скорее всего, это означает, что ФРС все меньше беспокоится об инфляции, считает Зентнер.
«Когда ФРС перестает сильно беспокоиться о чем-то, из заявлений регулятора исчезают подобные словечки. Да, это небольшие изменения, но к ним не стоит относиться легкомысленно. Это маленькие шаги к прекращению цикла повышения ставок. Мы уверены, что ФРС уже достаточно ужесточила политику. Регулятор просто пока что не осознает этого», – объясняет она.
На заседании, которое завершится уже сегодня, ФРС представит ежеквартальный отчет о прогнозах по целому ряду ключевых показателей – процентным ставкам, валовому внутреннему продукту, инфляции и безработице. В последние несколько лет прогнозы американского регулятора оказывались далеки от реальности: чиновники ФРС неверно оценивали инфляцию и темпы роста.
Рынки ожидают, что на этот раз ФРС резко повысит июньский прогноз роста ВВП в текущем году, а также снизит прогнозы по инфляции и безработице. «ФРС придется почти удвоить свои прогнозы по росту, даже если прогноз по инфляции будет резко снижен. Дело в том, что в реальности инфляция снижается значительно быстрее, чем ожидал регулятор», – сообщила Зентнер.
Что касается будущего политики ФРС, судя по прогнозу Morgan Stanley, в следующем году ЦБ США прибегнет к четырем снижениям ключевой ставки, начиная с марта. Хотя ФРС продолжит оказывать давление на экономику, чтобы взять инфляцию под полный контроль, рецессии не будет, считает Эллен Зентнер.
http://www.cnbc.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба