Главное
• Индекс МосБиржи протестировал нижнюю границу боковика и резко отскочил.
• Риски еще одной попытки снижения на новые локальные минимумы сохраняются из-за слабого фона.
• Более высокий спрос замечен в акциях: ЛУКОЙЛа, НЛМК, ПИКа, НОВАТЭКа и Полюса.
В деталях
Российский рынок акций в среду показал и резкую волну снижения, и мощный импульс роста. В результате индекс МосБиржи по итогам сессии вырос на четверть процента. Обороты торгов остались высокими — около 100 млрд руб.
К давлению на рынок со стороны высоких процентных ставок вчера добавилось снижение нефти на 1,5%, а также локальное укрепление рубля. Сегодня с утра внешний фон снова слабый, фьючерсы Brent продолжают падать.
По индексу МосБиржи котировки прокололи предыдущий минимум 3015 п., который выделялся в качестве нижней границы широкого боковика последних недель. Этот рубеж в итоге и стал точкой разворота, после чего акции широким фронтом пошли в отскок.
Складывается впечатление, что все как раз ждали приближения к 3000 п., чтобы купить акции. В моменте ускорение волны роста наверняка было спровоцировано в том числе и закрытием спекулятивных коротких позиций.
На мой взгляд, в ситуации, когда на рынке 80% оборота делают физические лица, значимость базовых основ и сигналов технического анализа увеличивается. То есть число инвесторов, которые видят и ориентируются на одни и те же уровни, сейчас выше, чем когда крупнейшими участниками были институционалы и фонды.
Вместе со вчерашним отскоком значимость уровня 3010–3015 п. только усилилась. В случае повторного пробоя и закрепления под ним волна распродаж ускорится. В таком случае следующим ориентиром станет отметка 2930 п. и далее район около 2880 п.
Так что тактически в ближайшее время крайне важно следить за 3015 п. Риски повторного спуска к нему сохраняются, учитывая локальный откат нефти и возможный сценарий укрепления рубля. Шансы на существенный рост с текущих уровней на этой неделе выглядят невысокими.
Лидеры на отскоке. Наиболее сильную внутридневную динамику на отскоке среди ликвидных фишек показали акции:
• ПИК
• НОВАТЭК
• НЛМК
• ЛУКОЙЛ
• Полюс
Вывод простой: участники рынка сильнее хотели купить эти акции, чем остальные бумаги. Их более выраженный отскок в момент попытки разворота — это сигнал о том, что они могут и в ближайшее время выглядеть лучше рынка и индекса МосБиржи, даже при общем падении. Подробнее специфику построения рейтинга лидеров описал здесь.
Что касается наиболее слабых акций из ликвидных бумаг, то это были Роснефть, X5 Group и АЛРОСА. В ближайшие сессии шансы на их опережающую растущую динамику выглядят невысокими.
Волатильность в 3 эшелоне. Несмотря на итоговый рост индекса МосБиржи за вчерашнюю полную сессию, на рынке 86 акций потеряли свыше 4%. Как и днем ранее, абсолютное большинство из них относятся к третьему эшелону. Это бумаги, в которых в прошлом были замечены импульсы роста без новостей. В среднем многие из таких компаний стали выглядеть неоправданно дорого из-за спекулятивных разгонов.
Риски отставания малоликвидных акций, которые без фундаментальных оснований показывали мощный рост, в среднесрочной перспективе остаются высокими. И инвесторам стоит это учитывать вместе с тем, что часто происходят ситуации, когда выйти из таких бумаг без сильного влияния на изменение цены сложно ввиду недостатка заявок на покупку в биржевом стакане.
Вчера Мосбиржа и ЦБ РФ как раз сообщили о новых мерах по противодействию дестабилизации и высокой волатильности цен таких акций. Так, с сегодняшнего дня вводится ограничение в 22% на максимальное отклонение цены заявок на покупку акций, включенных в III уровень листинга. То есть их взлеты на 40% или 100% в течение одной сессии теперь будут невозможны.
В случае дестабилизации цен акций биржа также будет применять установление асимметричных границ ценового коридора. Кроме того, проводится доработка механизма дискретного аукциона для более раннего перевода торгов в этот режим при признаках дестабилизации.
Новые пошлины — негативный драйвер для акций? Как пишет Коммерсант, правительство может ввести экспортные пошлины почти на все товары, еще не обложенные ими, кроме продукции машиностроения. Ставка будет привязана к валютному курсу и составит от 4% при долларе 80–85 и до 7% при уровне выше 95. Мера может заработать уже в этом году и будет действовать до конца 2024 г. Пошлины не коснутся нефти, нефтепродуктов, газа, лесоматериалов, лома и зерна, отмечается в статье Коммерсанта. Сильнее могут пострадать металлурги, угольщики и производители удобрений.
Итоги заседания ФРС. Ключевая ставка ожидаемо осталась на уровне 5,25–5,50%. Решение было принято единогласно. ФРС отметила солидный рост американской экономики. При этом темпы увеличения числа рабочих мест замедлились в последние месяцы, но остаются сильными. Безработица сохранилась на низком уровне, а инфляция по-прежнему повышенная.
Комитет по операциям на открытом рынке представил новый прогноз по экономическим показателям и ключевой ставке. По сравнению с июньским прогнозом оценка экономики улучшилась. В 2023 г. ВВП может вырасти на 2,1% вместо 1%, в 2024 г. — на 1,5% вместо 1,1%. Уровень безработицы составит 3,8% и 4,1%. ФРС немного повысила оценку инфляции — 3,3% в 2023 г., 2,5% в 2024 г., 2,2% в 2025 г. Прогноз по снижению ключевой ставки стал более консервативным: снижен с 5,6% до 5,1% в следующем году и до 3,9% в 2025 г.
По словам Джерома Пауэлла, ФРС готова продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, если потребуется.
Бумаги в фокусе
• Детский мир (+20%). Акции показали самый сильный результат на рынке, после новостей о завершении трансформации компании в частный бизнес. Рост выглядит фундаментально неоправданным. В будущем по торгующимся на Мосбирже бумагам будет выставлена еще одна оферта. Цена может быть не ниже 71,5 руб. У нас нет ожиданий, что она будет выше, тогда как на рынке котировки сейчас на уровне 78 руб.
У оставшихся держателей остается две базовые опции: продать акции по рынку, пока цена относительно высокая, или же выйти позже по оферте, но цена может быть 71,5 руб. Первый вариант выглядит логичней. Никаких других идей в бумагах сейчас не выделяется.
• Черкизово (+3,5%). Акционеры компании одобрили выплату дивидендов в размере 118,43 руб. Доходность составит 2,8%, последний день для покупки перед закрытием реестра с учетом режима торгов Т+1 — 28 сентября.
• Газпром нефть (+0,8%). Компания, скорее всего, примет решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2023 г., передает ТАСС заявление главы Газпром нефти Александра Дюкова. При этом у компании нет планов проводить выкуп акций у нерезидентов. Он также сообщил, что Газпром нефть намерена сохранить объем инвестиционной программы в 2023 г. на уровне прошлого года.
По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, промежуточные дивиденды Газпром нефти могут быть близки к 35 руб. на акцию (доходность 5,2%) по итогам I полугодия, или около 53 руб. при выплате за 9 месяцев. В то же время итоговый размер выплат может отличаться от прогнозного из-за неденежных корректировок и позиции материнского Газпрома.
• Сбербанк-ао (+0,4%), -ап (+0,4%). Минфин готовит документ о продлении полномочий Германа Грефа на посту председателя правления банка, передает ТАСС слова заместителя министра финансов РФ Алексея Моисеева. «Конечно продлим… Мы готовим документы для продления», — сказал он.
Потенциальное продление полномочий Германа Грефа, с одной стороны, является ожидаемым. С другой — это все равно может быть локально позитивным драйвером для акций Сбербанка. Ранее Греф заявлял, что вопрос продления его полномочий, которые истекают в конце года, нужно задавать акционерам. Главным акционером Сбера выступает государство, контролирующее 50%.
• ВУШ Холдинг (-0,5%). 26 сентября пройдет заседание cовета директоров, на котором будет рассмотрен вопрос о распределении прибыли дочерней ООО «ВУШ» в адрес 100%-ной материнской компании. Такой маневр требуется для последующей выплаты дивидендов Whoosh в пользу акционеров. Решение о распределении может быть принято в октябре. Целевой уровень дивидендов, исходя из дивполитики и финансовых результатов, составляет около 1,14 млрд руб. Это соответствует 10,2 руб. на акцию или доходности в 4,9%.
• АЛРОСА (-2%). По запросу индийского Совета по поддержке экспорта драгоценных камней и ювелирных изделий (GJEPC) компания приостановила распределение необработанных алмазов на сентябрь и октябрь из-за низкого спроса.
Пауза в продажах соответствует стратегии Price over Volume (приоритет цены над объемами продаж) для поддержания цен на алмазы в ближайшие год-два, но отражает затяжную (более 1,5 лет) коррекцию спроса на рынках бриллиантов и затоваривание огранщиков. Это заметно ударит по результатам компании во II полугодии 2023 г. через слабые объемы и отток оборотного капитала, и лишь частично будет компенсировано реакцией цен. Аналитики БКС Мир инвестиций подтверждают рекомендацию «Продавать» по акциям АЛРОСА в связи с затяжным слабым спросом на ювелирных рынках США и Китая.
События сегодня
• Состоится внеочередное собрание акционеров Татнефти. В повестке вопрос утверждения дивидендов 27,54 руб. на акцию. Дивдоходность 4,5%.
• В четверг будет последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов INARCTICA за I полугодие 2023 г. Выплаты составят 16 руб. или 1,7% по текущим ценам.
• На Мосбирже пройдет квартальная экспирация по фьючерсам на индексы, акции и валюту.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,3%, нефть Brent в минусе на 0,6% и находится около $92,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3063,48 (-0,66%)
РТС 1002,54 (-0,08%)
S&P 500 4402,20 (-0,94%)
Валюта
USD/RUB 96,15 (-0,71%)
CNY/RUB 13,16 (-0,75%)
EUR/RUB 103,02 (-0,19%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индекс МосБиржи протестировал нижнюю границу боковика и резко отскочил.
• Риски еще одной попытки снижения на новые локальные минимумы сохраняются из-за слабого фона.
• Более высокий спрос замечен в акциях: ЛУКОЙЛа, НЛМК, ПИКа, НОВАТЭКа и Полюса.
В деталях
Российский рынок акций в среду показал и резкую волну снижения, и мощный импульс роста. В результате индекс МосБиржи по итогам сессии вырос на четверть процента. Обороты торгов остались высокими — около 100 млрд руб.
К давлению на рынок со стороны высоких процентных ставок вчера добавилось снижение нефти на 1,5%, а также локальное укрепление рубля. Сегодня с утра внешний фон снова слабый, фьючерсы Brent продолжают падать.
По индексу МосБиржи котировки прокололи предыдущий минимум 3015 п., который выделялся в качестве нижней границы широкого боковика последних недель. Этот рубеж в итоге и стал точкой разворота, после чего акции широким фронтом пошли в отскок.
Складывается впечатление, что все как раз ждали приближения к 3000 п., чтобы купить акции. В моменте ускорение волны роста наверняка было спровоцировано в том числе и закрытием спекулятивных коротких позиций.
На мой взгляд, в ситуации, когда на рынке 80% оборота делают физические лица, значимость базовых основ и сигналов технического анализа увеличивается. То есть число инвесторов, которые видят и ориентируются на одни и те же уровни, сейчас выше, чем когда крупнейшими участниками были институционалы и фонды.
Вместе со вчерашним отскоком значимость уровня 3010–3015 п. только усилилась. В случае повторного пробоя и закрепления под ним волна распродаж ускорится. В таком случае следующим ориентиром станет отметка 2930 п. и далее район около 2880 п.
Так что тактически в ближайшее время крайне важно следить за 3015 п. Риски повторного спуска к нему сохраняются, учитывая локальный откат нефти и возможный сценарий укрепления рубля. Шансы на существенный рост с текущих уровней на этой неделе выглядят невысокими.
Лидеры на отскоке. Наиболее сильную внутридневную динамику на отскоке среди ликвидных фишек показали акции:
• ПИК
• НОВАТЭК
• НЛМК
• ЛУКОЙЛ
• Полюс
Вывод простой: участники рынка сильнее хотели купить эти акции, чем остальные бумаги. Их более выраженный отскок в момент попытки разворота — это сигнал о том, что они могут и в ближайшее время выглядеть лучше рынка и индекса МосБиржи, даже при общем падении. Подробнее специфику построения рейтинга лидеров описал здесь.
Что касается наиболее слабых акций из ликвидных бумаг, то это были Роснефть, X5 Group и АЛРОСА. В ближайшие сессии шансы на их опережающую растущую динамику выглядят невысокими.
Волатильность в 3 эшелоне. Несмотря на итоговый рост индекса МосБиржи за вчерашнюю полную сессию, на рынке 86 акций потеряли свыше 4%. Как и днем ранее, абсолютное большинство из них относятся к третьему эшелону. Это бумаги, в которых в прошлом были замечены импульсы роста без новостей. В среднем многие из таких компаний стали выглядеть неоправданно дорого из-за спекулятивных разгонов.
Риски отставания малоликвидных акций, которые без фундаментальных оснований показывали мощный рост, в среднесрочной перспективе остаются высокими. И инвесторам стоит это учитывать вместе с тем, что часто происходят ситуации, когда выйти из таких бумаг без сильного влияния на изменение цены сложно ввиду недостатка заявок на покупку в биржевом стакане.
Вчера Мосбиржа и ЦБ РФ как раз сообщили о новых мерах по противодействию дестабилизации и высокой волатильности цен таких акций. Так, с сегодняшнего дня вводится ограничение в 22% на максимальное отклонение цены заявок на покупку акций, включенных в III уровень листинга. То есть их взлеты на 40% или 100% в течение одной сессии теперь будут невозможны.
В случае дестабилизации цен акций биржа также будет применять установление асимметричных границ ценового коридора. Кроме того, проводится доработка механизма дискретного аукциона для более раннего перевода торгов в этот режим при признаках дестабилизации.
Новые пошлины — негативный драйвер для акций? Как пишет Коммерсант, правительство может ввести экспортные пошлины почти на все товары, еще не обложенные ими, кроме продукции машиностроения. Ставка будет привязана к валютному курсу и составит от 4% при долларе 80–85 и до 7% при уровне выше 95. Мера может заработать уже в этом году и будет действовать до конца 2024 г. Пошлины не коснутся нефти, нефтепродуктов, газа, лесоматериалов, лома и зерна, отмечается в статье Коммерсанта. Сильнее могут пострадать металлурги, угольщики и производители удобрений.
Итоги заседания ФРС. Ключевая ставка ожидаемо осталась на уровне 5,25–5,50%. Решение было принято единогласно. ФРС отметила солидный рост американской экономики. При этом темпы увеличения числа рабочих мест замедлились в последние месяцы, но остаются сильными. Безработица сохранилась на низком уровне, а инфляция по-прежнему повышенная.
Комитет по операциям на открытом рынке представил новый прогноз по экономическим показателям и ключевой ставке. По сравнению с июньским прогнозом оценка экономики улучшилась. В 2023 г. ВВП может вырасти на 2,1% вместо 1%, в 2024 г. — на 1,5% вместо 1,1%. Уровень безработицы составит 3,8% и 4,1%. ФРС немного повысила оценку инфляции — 3,3% в 2023 г., 2,5% в 2024 г., 2,2% в 2025 г. Прогноз по снижению ключевой ставки стал более консервативным: снижен с 5,6% до 5,1% в следующем году и до 3,9% в 2025 г.
По словам Джерома Пауэлла, ФРС готова продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, если потребуется.
Бумаги в фокусе
• Детский мир (+20%). Акции показали самый сильный результат на рынке, после новостей о завершении трансформации компании в частный бизнес. Рост выглядит фундаментально неоправданным. В будущем по торгующимся на Мосбирже бумагам будет выставлена еще одна оферта. Цена может быть не ниже 71,5 руб. У нас нет ожиданий, что она будет выше, тогда как на рынке котировки сейчас на уровне 78 руб.
У оставшихся держателей остается две базовые опции: продать акции по рынку, пока цена относительно высокая, или же выйти позже по оферте, но цена может быть 71,5 руб. Первый вариант выглядит логичней. Никаких других идей в бумагах сейчас не выделяется.
• Черкизово (+3,5%). Акционеры компании одобрили выплату дивидендов в размере 118,43 руб. Доходность составит 2,8%, последний день для покупки перед закрытием реестра с учетом режима торгов Т+1 — 28 сентября.
• Газпром нефть (+0,8%). Компания, скорее всего, примет решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2023 г., передает ТАСС заявление главы Газпром нефти Александра Дюкова. При этом у компании нет планов проводить выкуп акций у нерезидентов. Он также сообщил, что Газпром нефть намерена сохранить объем инвестиционной программы в 2023 г. на уровне прошлого года.
По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, промежуточные дивиденды Газпром нефти могут быть близки к 35 руб. на акцию (доходность 5,2%) по итогам I полугодия, или около 53 руб. при выплате за 9 месяцев. В то же время итоговый размер выплат может отличаться от прогнозного из-за неденежных корректировок и позиции материнского Газпрома.
• Сбербанк-ао (+0,4%), -ап (+0,4%). Минфин готовит документ о продлении полномочий Германа Грефа на посту председателя правления банка, передает ТАСС слова заместителя министра финансов РФ Алексея Моисеева. «Конечно продлим… Мы готовим документы для продления», — сказал он.
Потенциальное продление полномочий Германа Грефа, с одной стороны, является ожидаемым. С другой — это все равно может быть локально позитивным драйвером для акций Сбербанка. Ранее Греф заявлял, что вопрос продления его полномочий, которые истекают в конце года, нужно задавать акционерам. Главным акционером Сбера выступает государство, контролирующее 50%.
• ВУШ Холдинг (-0,5%). 26 сентября пройдет заседание cовета директоров, на котором будет рассмотрен вопрос о распределении прибыли дочерней ООО «ВУШ» в адрес 100%-ной материнской компании. Такой маневр требуется для последующей выплаты дивидендов Whoosh в пользу акционеров. Решение о распределении может быть принято в октябре. Целевой уровень дивидендов, исходя из дивполитики и финансовых результатов, составляет около 1,14 млрд руб. Это соответствует 10,2 руб. на акцию или доходности в 4,9%.
• АЛРОСА (-2%). По запросу индийского Совета по поддержке экспорта драгоценных камней и ювелирных изделий (GJEPC) компания приостановила распределение необработанных алмазов на сентябрь и октябрь из-за низкого спроса.
Пауза в продажах соответствует стратегии Price over Volume (приоритет цены над объемами продаж) для поддержания цен на алмазы в ближайшие год-два, но отражает затяжную (более 1,5 лет) коррекцию спроса на рынках бриллиантов и затоваривание огранщиков. Это заметно ударит по результатам компании во II полугодии 2023 г. через слабые объемы и отток оборотного капитала, и лишь частично будет компенсировано реакцией цен. Аналитики БКС Мир инвестиций подтверждают рекомендацию «Продавать» по акциям АЛРОСА в связи с затяжным слабым спросом на ювелирных рынках США и Китая.
События сегодня
• Состоится внеочередное собрание акционеров Татнефти. В повестке вопрос утверждения дивидендов 27,54 руб. на акцию. Дивдоходность 4,5%.
• В четверг будет последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов INARCTICA за I полугодие 2023 г. Выплаты составят 16 руб. или 1,7% по текущим ценам.
• На Мосбирже пройдет квартальная экспирация по фьючерсам на индексы, акции и валюту.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,3%, нефть Brent в минусе на 0,6% и находится около $92,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3063,48 (-0,66%)
РТС 1002,54 (-0,08%)
S&P 500 4402,20 (-0,94%)
Валюта
USD/RUB 96,15 (-0,71%)
CNY/RUB 13,16 (-0,75%)
EUR/RUB 103,02 (-0,19%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter