Помимо Arm Holdings (NASDAQ:ARM), на этой неделе было запланировано ещё несколько довольно крупных размещений. Мы выделили буквально пару наиболее интересных.
Во-первых, это Instacart (Maplebear), который уже провел успешное размещение. Акции компании выросли на 12% в первый день. Но резко снизились уже в среду.
Во-вторых, это Klaviyo, которая оказалась оценена более чем на 9 b$.
Коротко о каждой из компаний, и стоит ли покупать их акции:
1️⃣ Maplebear Inc (NASDAQ:CART)
Американская компания, занимающаяся доставкой продовольствия. Российский аналог – Сбермаркет или Яндекс (MCX:YNDX).Еда, американский аналог – Doordash (NYSE:DASH).
Провели IPO по 30$ за акцию, как и планировали (верхняя граница диапазона размещения). Компания привлекла 660 m$, а текущая капитализация составляет 9,3 b$. Free Float всего 11%.
По мультипликаторам компания вышла на рынок без запредельной оценки. 27 FWD P/E, что дешевле DASH, но и низкой эту оценку не назвать. Изначально компания вообще хотела выходить на рынок по капитализации 39 b$, и она вполне могла бы это сделать в период пандемии. Но времена сейчас, мягко говоря, немного другие. Если бы вышли в 2021 году, то сейчас бы торговались на 75% ниже, как и многие IPO тех времен.
По компании пока минимум информации. Аналитики пока что не успели покрыть CART своими прогнозами, но скоро они станут известны.
Из преимуществ: действительно удачно воспользовались конъюнктурой в период пандемии, нарастив долю до 85% от всего рынка продовольствия в США. Работают с >80 тыс. магазинами, количество заказов перевалило за 263 млн в год. Также в H2’22 и H1’23 наконец вышли на прибыль.
Из недостатков: макро в 2023 повернулось в обратную сторону. Сейчас ожидается замедление роста доходов Instacart с возможным возвращением к убыткам. При значимом снижении котировок на 20-30% может появиться дисконт, и придет время рассматривать компанию всерьез.
2️⃣ Klaviyo Inc (NYSE:KVYO)
Компания помогает хранить и анализировать данные для компаний электронной коммерции, что позволяет им рассылать персонализированные маркетинговые электронные письма и сообщения потенциальным клиентам.
Привлекла около 500 m$. Цена размещения в последний момент была установлена на уровне 30$, прямо как у Instacart.
Тоже нет прогнозов. Но мы знаем текущие мультипликаторы. P/S 15,6, P/E TTM отрицательный, но в H1’23 компания уже получила прибыль в размере 15,2 m$. Выходит очень дорого. Рынок закладывает высокие темпы роста доходов по 40-60% в год
Из преимуществ: быстрые темпы роста, крепкий баланс с 439 m$ кэша (после IPO увидим прирост ещё на 500 m$), крепкая клиентская база с 130k+ клиентов и удержанием 119%.
Из минусов: высокая оценка. Даже FWD P/S выходит на уровне 10,5. В оценке максимальный позитив. Выглядит как потенциальный шорт-кандидат. В первый день торгов открылась ростом, ожидаем коррекции сегодня, по сценарию остальных IPO.
Небольшой итог по IPO
Общая черта всех размещений: на рынок выводят очень небольшой free float. Так, у ARM это было всего 10%. У Instacart 8%, у Klaviyo около 6-7%.
С одной стороны, это не так уж и плохо. Компании прощупывают почву, не хотят продавать весь бизнес при текущем неустойчивом макро.
С другой, это ведь создаёт реальный дефицит. Мало акций и много желающих → акции разгоняют. Капитализация раздувается из ниоткуда.
Очевидно, что компании просто оставляют задел на будущее, чтобы потом продать оставшиеся акции в рынок подороже. Что будет создавать навес из предложения в будущем.
Также заметна спешка. Либо компании ожидают ухудшения макро в будущем и падения цен, либо ощущают нехватку средств. IPO в условиях высокой ставки ФРС – чуть ли не единственный способ привлечь дешевое финансирование.
А в условиях спешки принимать участие в размещениях – такое себе удовольствие. Скорее всего, большая часть ближайших IPO пойдут по сценарию Rivian (NASDAQ:RIVN). Это когда компания выходит на рынок очень дорого, акции некоторое время разгоняют, но потом идет глубокий и болезненный откат с переоценкой до справедливых уровней. Пока у всех рост продолжается… один день, затем идет весьма жесткая коррекция.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во-первых, это Instacart (Maplebear), который уже провел успешное размещение. Акции компании выросли на 12% в первый день. Но резко снизились уже в среду.
Во-вторых, это Klaviyo, которая оказалась оценена более чем на 9 b$.
Коротко о каждой из компаний, и стоит ли покупать их акции:
1️⃣ Maplebear Inc (NASDAQ:CART)
Американская компания, занимающаяся доставкой продовольствия. Российский аналог – Сбермаркет или Яндекс (MCX:YNDX).Еда, американский аналог – Doordash (NYSE:DASH).
Провели IPO по 30$ за акцию, как и планировали (верхняя граница диапазона размещения). Компания привлекла 660 m$, а текущая капитализация составляет 9,3 b$. Free Float всего 11%.
По мультипликаторам компания вышла на рынок без запредельной оценки. 27 FWD P/E, что дешевле DASH, но и низкой эту оценку не назвать. Изначально компания вообще хотела выходить на рынок по капитализации 39 b$, и она вполне могла бы это сделать в период пандемии. Но времена сейчас, мягко говоря, немного другие. Если бы вышли в 2021 году, то сейчас бы торговались на 75% ниже, как и многие IPO тех времен.
По компании пока минимум информации. Аналитики пока что не успели покрыть CART своими прогнозами, но скоро они станут известны.
Из преимуществ: действительно удачно воспользовались конъюнктурой в период пандемии, нарастив долю до 85% от всего рынка продовольствия в США. Работают с >80 тыс. магазинами, количество заказов перевалило за 263 млн в год. Также в H2’22 и H1’23 наконец вышли на прибыль.
Из недостатков: макро в 2023 повернулось в обратную сторону. Сейчас ожидается замедление роста доходов Instacart с возможным возвращением к убыткам. При значимом снижении котировок на 20-30% может появиться дисконт, и придет время рассматривать компанию всерьез.
2️⃣ Klaviyo Inc (NYSE:KVYO)
Компания помогает хранить и анализировать данные для компаний электронной коммерции, что позволяет им рассылать персонализированные маркетинговые электронные письма и сообщения потенциальным клиентам.
Привлекла около 500 m$. Цена размещения в последний момент была установлена на уровне 30$, прямо как у Instacart.
Тоже нет прогнозов. Но мы знаем текущие мультипликаторы. P/S 15,6, P/E TTM отрицательный, но в H1’23 компания уже получила прибыль в размере 15,2 m$. Выходит очень дорого. Рынок закладывает высокие темпы роста доходов по 40-60% в год
Из преимуществ: быстрые темпы роста, крепкий баланс с 439 m$ кэша (после IPO увидим прирост ещё на 500 m$), крепкая клиентская база с 130k+ клиентов и удержанием 119%.
Из минусов: высокая оценка. Даже FWD P/S выходит на уровне 10,5. В оценке максимальный позитив. Выглядит как потенциальный шорт-кандидат. В первый день торгов открылась ростом, ожидаем коррекции сегодня, по сценарию остальных IPO.
Небольшой итог по IPO
Общая черта всех размещений: на рынок выводят очень небольшой free float. Так, у ARM это было всего 10%. У Instacart 8%, у Klaviyo около 6-7%.
С одной стороны, это не так уж и плохо. Компании прощупывают почву, не хотят продавать весь бизнес при текущем неустойчивом макро.
С другой, это ведь создаёт реальный дефицит. Мало акций и много желающих → акции разгоняют. Капитализация раздувается из ниоткуда.
Очевидно, что компании просто оставляют задел на будущее, чтобы потом продать оставшиеся акции в рынок подороже. Что будет создавать навес из предложения в будущем.
Также заметна спешка. Либо компании ожидают ухудшения макро в будущем и падения цен, либо ощущают нехватку средств. IPO в условиях высокой ставки ФРС – чуть ли не единственный способ привлечь дешевое финансирование.
А в условиях спешки принимать участие в размещениях – такое себе удовольствие. Скорее всего, большая часть ближайших IPO пойдут по сценарию Rivian (NASDAQ:RIVN). Это когда компания выходит на рынок очень дорого, акции некоторое время разгоняют, но потом идет глубокий и болезненный откат с переоценкой до справедливых уровней. Пока у всех рост продолжается… один день, затем идет весьма жесткая коррекция.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу