24 сентября 2023 БКС Экспресс
Инвестиции в бизнес c доходностью до 20% годовых
Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации.
США: последствия решения ФРС по ставке и подорожание ипотеки
В четверг фондовый рынок остался в красной зоне после решения ФРС по ставке — в среду регулятор оставил ставки неизменными, но предполагает еще одно повышение до конца года. Таким образом, шансы на быстрые темпы понижения ставки в 2024 г. оказались под угрозой.
Первичные заявки на пособия по безработице в США снизились на 20 тыс. за неделю с 10 по 16 сентября, до 201 тыс. Акции Cisco упали в цене после объявления о покупке Splunk почти за $28 млрд. Индекс Dow Jones потерял 1,1%, S&P 500 — 1,6%, а NASDAQ — 1,8%. Нефть подешевела на 1%, до $89,50 за баррель, а золото торговалось вблизи $1940 за унцию.
В ходе телеконференции за II квартал 2023 г. глава Lennar Стюарт Миллер заявил, что «новой нормой» для американского рынка недвижимости стала более дорогая ипотека при сильном спросе на доступное жилье и скудном предложении. Потенциальные покупатели имеют работы и уверены в перспективах своей занятости. Стюарт Миллер заявил, что они адаптировались к более высоким ставкам ипотеки надолго и стремятся купить или арендовать варианты, подходящие по бюджету.
Фиксированная ставка по ипотеке сроком на 30 лет увеличилась до 7,19%, по данным ипотечного агентства Freddie Mac. Она не опускалась ниже 6,5% с мая. Застройщики также адаптируются к новой ситуации, но в сентябре их уверенность снизилась во второй раз: 32% девелоперов снижают цены (в среднем на 6%), а 59% предлагают акции, по данным многолетнего исследования Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB).
Министерство жилищного строительства и городского развития США отмечает, что в августе количество новых жилищных проектов снизилось на 14,8% г/г. Вчера Национальная ассоциация риелторов (НАР) отчиталась о снижении продаж на «вторичке» в августе на 15,3% с уровней прошлого года до сезонно скорректированного годового значения 4,04 млн домов. Запасы оставались невысокими около 3 месяцев.
Данные о продажах новых домов за август будут опубликованы во вторник на следующей неделе. Наш прогноз — 705 тыс. (годовой), или +10,5% с августа 2022 г. Во вторник также выйдет национальный индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller за июль. В июне динамика не поменялась г/г в сравнении с рекордным уровнем прошлого года. Мы не ожидаем резкой просадки при росте цен на «вторичке» на 3,9% в августе, согласно вчерашнему отчету НАР. Миллер заявил, что Lennar снизила цены на 10–11% с пиковых, до порядка $448 999. Он ожидает относительной ценовой стабильности. При непростой конъюнктуре рынка фавориты Argus — Lennar, D.R. Horton и Toll Brothers, которые адаптируются к ситуации.
Китай: прогноз цен на свинину оптимистичен, но потенциал невелик
На наш взгляд, рост цен на свинину в августе завершился на фоне факторов спроса. В сентябре ждем колебаний стоимости. В середине – конце сентября спрос, похоже, продолжит расти по мере приближения Праздника середины осени и Дня образования КНР. Вместе с тем предложение остается высоким, мы ожидаем, что поставки свинины и повышенный уровень запасов замороженного мяса ограничат потенциал удорожания продукта. По-прежнему ждем медленного роста цен на свинину в IV квартале 2023 г., несмотря на ограничение потенциала.
Наш прогноз по ценам — 16–19,5 юаней за кг в IV квартале 2023 г. на фоне умеренного восстановления потребления. В случае более серьезного роста — 1–2 юаней за кг.
Обновление рекомендаций
Cisco приобретает Splunk, «Покупать»
• Cisco объявила об окончательном соглашении о покупке провайдера программных решений в области безопасности Splunk. Несмотря на скептическое отношение некоторых инвесторов к сделке, у Cisco проверенная временем стратегия развития бизнеса и большой опыт интеграции крупных и малых активов.
• Анализ мультипликаторов цена/продажи (P/S) в последних подобных сделках в сфере ПО как услуга (SaaS) показывает, что цена обоснована.
• По оценкам менеджмента, Cisco ожидает устойчивого спроса, увеличения доли рынка и инноваций в области роста, в том числе ИИ, безопасность и облачные технологии.
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям поставщика сетевого оборудования и разработчика ПО Cisco Systems.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
США: последствия решения ФРС по ставке и подорожание ипотеки
В четверг фондовый рынок остался в красной зоне после решения ФРС по ставке — в среду регулятор оставил ставки неизменными, но предполагает еще одно повышение до конца года. Таким образом, шансы на быстрые темпы понижения ставки в 2024 г. оказались под угрозой.
Первичные заявки на пособия по безработице в США снизились на 20 тыс. за неделю с 10 по 16 сентября, до 201 тыс. Акции Cisco упали в цене после объявления о покупке Splunk почти за $28 млрд. Индекс Dow Jones потерял 1,1%, S&P 500 — 1,6%, а NASDAQ — 1,8%. Нефть подешевела на 1%, до $89,50 за баррель, а золото торговалось вблизи $1940 за унцию.
В ходе телеконференции за II квартал 2023 г. глава Lennar Стюарт Миллер заявил, что «новой нормой» для американского рынка недвижимости стала более дорогая ипотека при сильном спросе на доступное жилье и скудном предложении. Потенциальные покупатели имеют работы и уверены в перспективах своей занятости. Стюарт Миллер заявил, что они адаптировались к более высоким ставкам ипотеки надолго и стремятся купить или арендовать варианты, подходящие по бюджету.
Фиксированная ставка по ипотеке сроком на 30 лет увеличилась до 7,19%, по данным ипотечного агентства Freddie Mac. Она не опускалась ниже 6,5% с мая. Застройщики также адаптируются к новой ситуации, но в сентябре их уверенность снизилась во второй раз: 32% девелоперов снижают цены (в среднем на 6%), а 59% предлагают акции, по данным многолетнего исследования Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB).
Министерство жилищного строительства и городского развития США отмечает, что в августе количество новых жилищных проектов снизилось на 14,8% г/г. Вчера Национальная ассоциация риелторов (НАР) отчиталась о снижении продаж на «вторичке» в августе на 15,3% с уровней прошлого года до сезонно скорректированного годового значения 4,04 млн домов. Запасы оставались невысокими около 3 месяцев.
Данные о продажах новых домов за август будут опубликованы во вторник на следующей неделе. Наш прогноз — 705 тыс. (годовой), или +10,5% с августа 2022 г. Во вторник также выйдет национальный индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller за июль. В июне динамика не поменялась г/г в сравнении с рекордным уровнем прошлого года. Мы не ожидаем резкой просадки при росте цен на «вторичке» на 3,9% в августе, согласно вчерашнему отчету НАР. Миллер заявил, что Lennar снизила цены на 10–11% с пиковых, до порядка $448 999. Он ожидает относительной ценовой стабильности. При непростой конъюнктуре рынка фавориты Argus — Lennar, D.R. Horton и Toll Brothers, которые адаптируются к ситуации.
Китай: прогноз цен на свинину оптимистичен, но потенциал невелик
На наш взгляд, рост цен на свинину в августе завершился на фоне факторов спроса. В сентябре ждем колебаний стоимости. В середине – конце сентября спрос, похоже, продолжит расти по мере приближения Праздника середины осени и Дня образования КНР. Вместе с тем предложение остается высоким, мы ожидаем, что поставки свинины и повышенный уровень запасов замороженного мяса ограничат потенциал удорожания продукта. По-прежнему ждем медленного роста цен на свинину в IV квартале 2023 г., несмотря на ограничение потенциала.
Наш прогноз по ценам — 16–19,5 юаней за кг в IV квартале 2023 г. на фоне умеренного восстановления потребления. В случае более серьезного роста — 1–2 юаней за кг.
Обновление рекомендаций
Cisco приобретает Splunk, «Покупать»
• Cisco объявила об окончательном соглашении о покупке провайдера программных решений в области безопасности Splunk. Несмотря на скептическое отношение некоторых инвесторов к сделке, у Cisco проверенная временем стратегия развития бизнеса и большой опыт интеграции крупных и малых активов.
• Анализ мультипликаторов цена/продажи (P/S) в последних подобных сделках в сфере ПО как услуга (SaaS) показывает, что цена обоснована.
• По оценкам менеджмента, Cisco ожидает устойчивого спроса, увеличения доли рынка и инноваций в области роста, в том числе ИИ, безопасность и облачные технологии.
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям поставщика сетевого оборудования и разработчика ПО Cisco Systems.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter