26 сентября 2023 The Wall Street Journal
После года на удивление сильного роста Америку ждут серьезные испытания: забастовка, возможная приостановка работы правительства, студенческие кредиты и цены на нефть
Американская экономика столкнулась с некоторыми трудностями в этом году, но сейчас ей угрожает целый ряд опасностей, которые могут усилить турбулентность. Среди проблем, которые могут возникнуть этой осенью: более масштабная забастовка работников автомобильной отрасли, продолжительная приостановка в деятельности правительства, возобновление платежей по студенческим кредитам и рост цен на нефть.
Каждый из этих факторов по отдельности не причинил бы большого ущерба. Но в совокупности они могут нанести гораздо больший вред, особенно когда экономика уже начала остывать из-за высоких процентных ставок.
«Это четверная угроза со стороны всех элементов, которая может подорвать экономическую активность», — считает Грегори Дако, главный экономист EY-Parthenon.
Многие аналитики ожидают замедления экономического роста осенью, но не рецессии. Дако прогнозирует резкое снижение экономического роста до 0.6% в годовом исчислении в четвертом квартале по сравнению с ожидаемым ростом на 3.5% в текущем квартале. Экономисты Goldman Sachs ожидают, что рост замедлится до 1.3% в следующем квартале по сравнению с ростом на 3.1% в третьем.
Пока высокие потребительские расходы и исторически низкий уровень безработицы в 2023 году поддерживают устойчивую экономическую активность в США, несмотря на то, что Федеральная резервная система повысила процентные ставки до максимума за 22 года, чтобы победить инфляцию за счет замедления роста. При этом экономический рост в Европе и Китае резко замедлился.
Забастовка
Среди угроз для экономики — более масштабная и продолжительная забастовка профсоюза United Auto Workers на предприятиях трех автопроизводителей из Детройта. Почти 13000 рабочих начали забастовку на трех заводах 15 сентября. А глава UAW Шон Фейн заявил в пятницу, что забастовки распространятся на 38 центров распределения запчастей General Motors и Stellantis в 20 штатах.
Ожидается, что первоначально последствия ограниченной забастовки будут сдержанными, но более масштабные простои в работе могут привести к сокращению производства автомобилей и росту их стоимости. Сотрудники, работающие на поставщиков автозапчастей, также могут лишиться работы. По данным Goldman Sachs, широкомасштабная забастовка будет снижать экономический рост на 0.05-0.1% в годовом исчислении за каждую неделю, которую продлится.
Простой заводов из-за забастовки также помешает полному восстановлению автомобильного сектора после сбоев в цепочке поставок, возникших во время пандемии. Большую часть прошлого года на дилерских площадках было мало автомобилей, поскольку нехватка запчастей ограничила объемы производства. Это привело к росту цен на фоне спроса со стороны домохозяйств.
Местное производство автомобилей возвращается к уровням, на которых оно находилось до пандемии. Со временем забастовка может привести к снижению объемов производства и повторному росту цен.
«Я не думаю, что забастовка сама по себе столкнет национальную экономику в рецессию, но на горизонте есть и другие препятствия, — отметил Гейб Эрлих, экономист из Мичиганского университета. — Если сложить все это вместе, то четвертый квартал, который завершит год, может обернуться проблемами».
Роспуск правительства
Еще один удар может нанести частичная приостановка работы правительства. У Конгресса есть время до конца сентября, чтобы одобрить финансирование правительства. Пока что законодатели далеки от консенсуса. Если они не смогут договориться, все работники правительства, кроме ключевых постов, будут распущены: до 800000 человек по всей стране. Скорее всего во время простоя правительства эти сотрудники потратят меньше средств, а правительство закупит меньше товаров и услуг.
В декабре 2018 года аналогичное противостояние привело к частичной приостановке деятельности на пять недель, в ходе которой правительство финансировало лишь некоторые учреждения. Было уволено примерно 300000 федеральных чиновников. Согласно Бюджетному управлению Конгресса, из-за этого производительность экономики сократилась на 0.1% в четвертом квартале 2018 года и на 0.2% в первом квартале 2019 года.
По данным Управления, эти потерянные объемы в основном восстановились после того, как правительство снова открылось, а федеральные чиновники получили зарплату.
Студенческие кредиты
Еще одна угроза — возобновление платежей по федеральным студенческим кредитам 1 октября. По оценкам экономиста Wells Fargo Тима Квинлана, возобновление выплат может лишить американцев примерно $100 млрд в следующем году.
Многие заемщики впервые произведут выплаты с марта 2020 года, когда Министерство образования приостановило платежи, чтобы смягчить финансовые последствия Covid-19. Это позволило людям тратить деньги на другие вещи по мере восстановления экономики, способствуя экономическому росту.
Ежемесячные платежи по студенческим кредитам составили в среднем от $200 до $300 на человека для десятков миллионов заемщиков. Хотя это относительно небольшая часть от ежегодных потребительских расходов в США на уровне $18 трлн, они по-прежнему вызывают беспокойство у Walmart, Target и других крупных ритейлеров.
Топливо
Более высокие цены на бензин усиливают давление. В последние несколько дней Brent держится выше $90 за баррель по сравнению с чуть более $70 летом. По данным Министерства труда, в августе цены на бензин выросли на 10.6% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало крупнейшим скачком за месяц с июня 2022 года.
Это привело к росту потребительской инфляции второй месяц подряд после снижения в прошлом году. Цены на заправках в этом месяце сохраняются на более высоком уровне. По информации поставщика данных OPIS, средняя цена галлона обычного бензина в пятницу составила $3.86.
Более высокие расходы на энергоносители, как и платежи по студенческим кредитам, сокращают бюджет американцев для походов в кафе и рестораны, а также на покупку праздничных подарков и других товаров не первой необходимости. Это также может сказаться на стоимости производства или транспортировки товаров и услуг. В прошлом месяце тарифы авиакомпаний выросли почти на 5%. Устойчивая инфляция может и дальше оказывать давление на ФРС, вынуждая ее дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне, чтобы замедлить экономику.
«Это забастовка, приостановка работы правительства, возобновление платежей по студенческим кредитам, более высокие долгосрочные ставки, резкое изменение цен на нефть, — заявил председатель ФРС Джером Пауэлл, когда в среду его спросили о внешних факторах, которые могут повлиять на экономику. — Вы сталкиваетесь с этим, когда экономика, судя по всему, набрала значительные обороты. И нам приходится с этого начинать. Но эти риски действительно существуют».
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу