Многие читатели задают нам вопрос — участвовать ли во вторичном размещении акций (SPO) ТМК? Мы решили проанализировать ситуацию как с размещением, так и с компанией в целом, чтобы поставить запятую в заголовке в правильном месте.
🟠Инвесторам будет предложено порядка 15 млн акций (1,5% капитала). Ценовой диапазон составит 205-235 руб. за акцию.
🟠Есть еще одно важное обстоятельство, которые мы решили прокомментировать отдельно. Процитируем компанию: ⏪Инвестор, участвовавший в SPO, через 6 месяцев после даты завершения SPO получит право приобрести одну дополнительную акцию по цене SPO на каждую акцию, купленную в рамках SPO. Для этого будет объявлена безотзывная оферта о заключении сделок купли-продажи акций⏩.
➡️То есть, если вы подали заявку и получили, скажем, 1000 акций ТМК по 230 руб., через полгода вы получите право купить еще 1000 акций также по цене размещения.
➡️Если котировки за эти полгода вырастут, вы получите бумагу по сниженной цене.
➡️Если же цена будет сильно ниже — можете отказаться.
Что мы думаем про ТМК в целом?
Фундаментальная составляющая впечатляет. Компания — монополист российского трубного рынка, в частности труб нефтегазового сортамента.
➕Трубопроводная система РФ имеет возраст в среднем 25-30 лет. В ближайшие годы, скорее всего, будет проводиться модернизация.
➕Плюс не забывайте о строительстве новых, например «Сила Сибири-2». ТМК здесь основной бенефициар.
Что касается финансов, то тут все в полном порядке.
🟠Например, по итогам 1 полугодия 2023 г. EBITDA выросла на 50% г/г, а рентабельность составила рекордные 28%. Кто еще из наших металлургов может похвастаться сегодня такими результатами?
🟠Долговая нагрузка остается комфортной: Net debt/EBITDA около 1,6х.
Участвовать в SPO или нет?
Ключевой риск, который мы видим сейчас — возможное размещение бумаги по нижней границе (205 руб.). В этом случае бумага на бирже, скорее всего, скорректируется приблизительно на этот уровень. Риск серьезный. Что делать?
Вывод
ТМК — перспективная и потенциально успешная история. На наш взгляд, оптимальной тактикой в данном случае будет: игнорировать SPO, дождаться его окончания, посмотреть на рынок и уже тогда принимать решение. Но при этом и участие в размещении не вызывает аллергии по причине сильного фундаменала компании. Но первый сценарий мы бы поставили в приоритет.
В любом случае каждый берет персональную ответственность. Так что в нашем случае заголовок данной статьи должен выглядеть так: ⏪SPO ТМК: подать нельзя, игнорировать⏩. В конце концов в «стакане» акции всегда доступны для инвестора.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🟠Инвесторам будет предложено порядка 15 млн акций (1,5% капитала). Ценовой диапазон составит 205-235 руб. за акцию.
🟠Есть еще одно важное обстоятельство, которые мы решили прокомментировать отдельно. Процитируем компанию: ⏪Инвестор, участвовавший в SPO, через 6 месяцев после даты завершения SPO получит право приобрести одну дополнительную акцию по цене SPO на каждую акцию, купленную в рамках SPO. Для этого будет объявлена безотзывная оферта о заключении сделок купли-продажи акций⏩.
➡️То есть, если вы подали заявку и получили, скажем, 1000 акций ТМК по 230 руб., через полгода вы получите право купить еще 1000 акций также по цене размещения.
➡️Если котировки за эти полгода вырастут, вы получите бумагу по сниженной цене.
➡️Если же цена будет сильно ниже — можете отказаться.
Что мы думаем про ТМК в целом?
Фундаментальная составляющая впечатляет. Компания — монополист российского трубного рынка, в частности труб нефтегазового сортамента.
➕Трубопроводная система РФ имеет возраст в среднем 25-30 лет. В ближайшие годы, скорее всего, будет проводиться модернизация.
➕Плюс не забывайте о строительстве новых, например «Сила Сибири-2». ТМК здесь основной бенефициар.
Что касается финансов, то тут все в полном порядке.
🟠Например, по итогам 1 полугодия 2023 г. EBITDA выросла на 50% г/г, а рентабельность составила рекордные 28%. Кто еще из наших металлургов может похвастаться сегодня такими результатами?
🟠Долговая нагрузка остается комфортной: Net debt/EBITDA около 1,6х.
Участвовать в SPO или нет?
Ключевой риск, который мы видим сейчас — возможное размещение бумаги по нижней границе (205 руб.). В этом случае бумага на бирже, скорее всего, скорректируется приблизительно на этот уровень. Риск серьезный. Что делать?
Вывод
ТМК — перспективная и потенциально успешная история. На наш взгляд, оптимальной тактикой в данном случае будет: игнорировать SPO, дождаться его окончания, посмотреть на рынок и уже тогда принимать решение. Но при этом и участие в размещении не вызывает аллергии по причине сильного фундаменала компании. Но первый сценарий мы бы поставили в приоритет.
В любом случае каждый берет персональную ответственность. Так что в нашем случае заголовок данной статьи должен выглядеть так: ⏪SPO ТМК: подать нельзя, игнорировать⏩. В конце концов в «стакане» акции всегда доступны для инвестора.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter