29 сентября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в сентябре, спрогнозируем динамику индекса МосБиржи на октябрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных акций.
Застряли в боковике
Оценки бокового движения рынка акций на сентябрь подтвердились. По индексу МосБиржи сверху теперь 3300 п., а снизу — планка 3000 п. Поддержку много раз тестировали, но покупатели оказались сильнее. Под конец месяца состоялся очередной отскок, консолидация рынка продолжается.
В октябре должно быть поинтереснее, и одна из границ боковика может пасть. Склоняемся скорее к негативному варианту и временному уходу индекса МосБиржи под круглую отметку на фоне жесткого цикла ДКП ЦБ, технической перегретости сырьевых цен и возможного укрепления рубля, с которым у МосБиржи обратная корреляция.
Тем не менее, если негативный сценарий и реализуется, он должен восприниматься позитивно — это шанс купить перспективные акции по более низким ценам. Активным трейдерам представится возможность прокатиться на волатильности.
В течение прошедшего торгового месяца общая волатильность рынка повысилась — сначала индекс переписал полуторалетние максимумы, а затем резко падал на 9%, и вновь отскок. За сентябрь изменчивость индекса МосБиржи составила 6,2% против 5,5% за август. В октябре показатель рисковости рынка может быть еще выше. А самые турбулентные бумаги способны обеспечить более высокую доходность. Правда, не стоит забывать про защитные стоп-приказы, чтобы не было мучительно больно за бесцельно потерянные время и деньги.
Оригинальный топ-5 волатильности
В качестве меры волатильности (рисковости активов) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице:
Состав индекса МосБиржи расширился до 45 бумаг: включены акции Группы Позитив, Юнипро, Селигдар-ао, депозитарные расписки QIWI, а ГДР Fix Price выбыли из индекса.
В текущем рейтинге сразу же появились две бумаги из общего списка — QIWI и Юнипро. Вернулись к торгам после редомициляции постоянные участники рейтинга — акции Полиметалл, юридически теперь это Polymetal. Очень редкий гость — низколиквидные бумаги Русагро, обычно там низкая изменчивость. Совершенно неожиданно было вновь увидеть в топ-5 акции ФСК-Россети. В общем — в этот раз вышел очень оригинальный набор.
Выразим мнение по каждой бумаге:
• Русагро. В начале сентября бумаги на несвойственных рекордных оборотах обновили исторические максимумы, в моменте цена была выше 1400 руб. Неделю назад курс был вновь у 1000 руб., а сегодня — 1200 руб. Итоговый результат за месяц: лишь -2,5%, а волатильность очень высокая. Но здесь есть нюанс — бумаги чувствительны к новостям по зерновой сделке между Россией и Турцией. Как только переговорный процесс активизируется, бумаги выстреливают, и, наоборот, отсутствие консенсуса приводит к быстрому падению биржевого интереса.
В остальное время бумаги пребывают в боковике, обороты торгов низкие. В такой ситуации, когда новостной поток движет цену, а корреляция с рынком непостоянная, технический анализ затруднен. Ранее мы уже делали разбор этих бумаг и лишь отмечали, что планка 1000 руб. является привлекательной для подбора.
• ФСК-Россети. В прошлом рейтинге отличились, и в сентябре мы уже не ожидали их возвращения: за последние три года, как ведется регулярная помесячная оценка волатильности рынка, обычно они входят в группу акций низкой волатильности. Тем не менее на днях вышел отчет, ставший триггером взрывного роста.
Фундаментальный взгляд аналитиков на бумаги по-прежнему очень осторожный. Потенциал сдерживает отсутствие дивидендов до 2026 г., обширная инвестпрограмма с неявной именно экономической рентабельностью и, скорее, здесь вопрос социальной эффективности. Технически акции все же остаются в русле годового восходящего тренда, при этом среднесрочная динамическая линия поддержки к концу октября поднимется уже к 12 коп. Спекулянты могут взять данный уровень за основу — падение цены под уровень может приводить к быстрому отскоку.
• QIWI. В июне 2021 г. Мосбиржа вывела бумаги из состава индекса. И вот, спустя два года, они вновь в фокусе спекулянта — отсюда и рост волатильности. Есть регуляторные ограничения ЦБ, дивидендов не ожидается, однако финансовая компания прибыльная.
Технический анализ по инструменту также затруднен, однако выделим годовой восходящий тренд: поддержка к концу октября поднимется до 600 руб., а сверху есть динамическое сопротивление. Cейчас, чтобы ускориться вверх, акции надо было пробивать 670 руб. при текущих 640 руб., но сохраняющиеся риски коррекции на широком рынке вряд ли позволять это сделать.
• Polymetal. Бумаги полтора месяца отсутствовали на рынке на фоне процесса перерегистрации корпорации в Казахстан. Но после возвращения на торги акции вновь становятся самыми волатильными. Ранее они почти всегда входили в обойму спекулянта. Вопрос дивидендов все еще не решен, поэтому бумагу носит из стороны в сторону — участники пытаются найти рыночный баланс. Однако долгосрочно аналитики видят значительный потенциал стоимости: таргет 820 руб. на 2024 г. предполагает доходность от текущих 520 руб. в 57%.
С технической точки зрения среднесрочная поддержка расположена в широкой области 520–480 руб. Годовой восходящий тренд был пробит вниз уже в июне, а в конце сентября лишь протестирован снизу-вверх уже в качестве сопротивления. Чтобы картина улучшилась, акции должны быть как минимум выше 550 руб.: в моменте там проходит локальный нисходящий тренд от весеннего годового пика. С большой вероятностью данные акции мы увидим в следующем рейтинге турбулентности.
• Юнипро. Еще один условный новичок в индексе, но это возврат бумаг после их исключения весной прошлого года. Всплеск волатильности и попадание в топ-5 пока оцениваем как временное явление. Нужно больше статистики. Ликвидность инструмента достаточно низкая, но тренд соответствует общерыночному — вверх.
На пике сентября акции переписали максимумы с февраля прошлого года, но на откате быстро потеряли 20% и месяц закрыли с фактически нулевым результатом. Трендовая поддержка к середине октября поднимется к 2,1 руб., или -10% от текущих. Если бумага туда придет, в диапазоне можно будет выкупать. Фундаментальный таргет на год вперед 2,9 руб. В моменте подразумевает потенциал в 25%, его достижение во многом будет зависеть от решения вопроса с иностранными акционерами.
Застряли в боковике
Оценки бокового движения рынка акций на сентябрь подтвердились. По индексу МосБиржи сверху теперь 3300 п., а снизу — планка 3000 п. Поддержку много раз тестировали, но покупатели оказались сильнее. Под конец месяца состоялся очередной отскок, консолидация рынка продолжается.
В октябре должно быть поинтереснее, и одна из границ боковика может пасть. Склоняемся скорее к негативному варианту и временному уходу индекса МосБиржи под круглую отметку на фоне жесткого цикла ДКП ЦБ, технической перегретости сырьевых цен и возможного укрепления рубля, с которым у МосБиржи обратная корреляция.
Тем не менее, если негативный сценарий и реализуется, он должен восприниматься позитивно — это шанс купить перспективные акции по более низким ценам. Активным трейдерам представится возможность прокатиться на волатильности.
В течение прошедшего торгового месяца общая волатильность рынка повысилась — сначала индекс переписал полуторалетние максимумы, а затем резко падал на 9%, и вновь отскок. За сентябрь изменчивость индекса МосБиржи составила 6,2% против 5,5% за август. В октябре показатель рисковости рынка может быть еще выше. А самые турбулентные бумаги способны обеспечить более высокую доходность. Правда, не стоит забывать про защитные стоп-приказы, чтобы не было мучительно больно за бесцельно потерянные время и деньги.
Оригинальный топ-5 волатильности
В качестве меры волатильности (рисковости активов) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице:
Состав индекса МосБиржи расширился до 45 бумаг: включены акции Группы Позитив, Юнипро, Селигдар-ао, депозитарные расписки QIWI, а ГДР Fix Price выбыли из индекса.
В текущем рейтинге сразу же появились две бумаги из общего списка — QIWI и Юнипро. Вернулись к торгам после редомициляции постоянные участники рейтинга — акции Полиметалл, юридически теперь это Polymetal. Очень редкий гость — низколиквидные бумаги Русагро, обычно там низкая изменчивость. Совершенно неожиданно было вновь увидеть в топ-5 акции ФСК-Россети. В общем — в этот раз вышел очень оригинальный набор.
Выразим мнение по каждой бумаге:
• Русагро. В начале сентября бумаги на несвойственных рекордных оборотах обновили исторические максимумы, в моменте цена была выше 1400 руб. Неделю назад курс был вновь у 1000 руб., а сегодня — 1200 руб. Итоговый результат за месяц: лишь -2,5%, а волатильность очень высокая. Но здесь есть нюанс — бумаги чувствительны к новостям по зерновой сделке между Россией и Турцией. Как только переговорный процесс активизируется, бумаги выстреливают, и, наоборот, отсутствие консенсуса приводит к быстрому падению биржевого интереса.
В остальное время бумаги пребывают в боковике, обороты торгов низкие. В такой ситуации, когда новостной поток движет цену, а корреляция с рынком непостоянная, технический анализ затруднен. Ранее мы уже делали разбор этих бумаг и лишь отмечали, что планка 1000 руб. является привлекательной для подбора.
• ФСК-Россети. В прошлом рейтинге отличились, и в сентябре мы уже не ожидали их возвращения: за последние три года, как ведется регулярная помесячная оценка волатильности рынка, обычно они входят в группу акций низкой волатильности. Тем не менее на днях вышел отчет, ставший триггером взрывного роста.
Фундаментальный взгляд аналитиков на бумаги по-прежнему очень осторожный. Потенциал сдерживает отсутствие дивидендов до 2026 г., обширная инвестпрограмма с неявной именно экономической рентабельностью и, скорее, здесь вопрос социальной эффективности. Технически акции все же остаются в русле годового восходящего тренда, при этом среднесрочная динамическая линия поддержки к концу октября поднимется уже к 12 коп. Спекулянты могут взять данный уровень за основу — падение цены под уровень может приводить к быстрому отскоку.
• QIWI. В июне 2021 г. Мосбиржа вывела бумаги из состава индекса. И вот, спустя два года, они вновь в фокусе спекулянта — отсюда и рост волатильности. Есть регуляторные ограничения ЦБ, дивидендов не ожидается, однако финансовая компания прибыльная.
Технический анализ по инструменту также затруднен, однако выделим годовой восходящий тренд: поддержка к концу октября поднимется до 600 руб., а сверху есть динамическое сопротивление. Cейчас, чтобы ускориться вверх, акции надо было пробивать 670 руб. при текущих 640 руб., но сохраняющиеся риски коррекции на широком рынке вряд ли позволять это сделать.
• Polymetal. Бумаги полтора месяца отсутствовали на рынке на фоне процесса перерегистрации корпорации в Казахстан. Но после возвращения на торги акции вновь становятся самыми волатильными. Ранее они почти всегда входили в обойму спекулянта. Вопрос дивидендов все еще не решен, поэтому бумагу носит из стороны в сторону — участники пытаются найти рыночный баланс. Однако долгосрочно аналитики видят значительный потенциал стоимости: таргет 820 руб. на 2024 г. предполагает доходность от текущих 520 руб. в 57%.
С технической точки зрения среднесрочная поддержка расположена в широкой области 520–480 руб. Годовой восходящий тренд был пробит вниз уже в июне, а в конце сентября лишь протестирован снизу-вверх уже в качестве сопротивления. Чтобы картина улучшилась, акции должны быть как минимум выше 550 руб.: в моменте там проходит локальный нисходящий тренд от весеннего годового пика. С большой вероятностью данные акции мы увидим в следующем рейтинге турбулентности.
• Юнипро. Еще один условный новичок в индексе, но это возврат бумаг после их исключения весной прошлого года. Всплеск волатильности и попадание в топ-5 пока оцениваем как временное явление. Нужно больше статистики. Ликвидность инструмента достаточно низкая, но тренд соответствует общерыночному — вверх.
На пике сентября акции переписали максимумы с февраля прошлого года, но на откате быстро потеряли 20% и месяц закрыли с фактически нулевым результатом. Трендовая поддержка к середине октября поднимется к 2,1 руб., или -10% от текущих. Если бумага туда придет, в диапазоне можно будет выкупать. Фундаментальный таргет на год вперед 2,9 руб. В моменте подразумевает потенциал в 25%, его достижение во многом будет зависеть от решения вопроса с иностранными акционерами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба