3 октября 2023 БКС Экспресс
Инвестиции в бизнес c доходностью до 20% годовых
Мы по-прежнему ожидаем, что индекс МосБиржи краткосрочно продолжит торговаться в широкой боковой формации и сохраняем нейтральный взгляд на рынок. В нашем списке фаворитов и аутсайдеров остаются прежние имена.
Краткосрочные идеи
Краткосрочные фавориты
• ЛУКОЙЛ, Татнефть — высокие цены на нефть и слабый рубль повышают и без того достойный уровень рентабельности выше среднего.
• Мосбиржа — повышение ключевой ставки ведет к увеличению доходов.
• НОВАТЭК — старт производства на «Арктик СПГ – 2» в декабре.
• HeadHunter — сильные тренды на рынке труда и редомициляция.
• АФК Система — снижение долга и хорошие результаты за II квартал 2023 г.
• Северсталь — устойчивый спрос на сталь и возврат к дивидендам.
Краткосрочные аутсайдеры
• Сургутнефтегаз-ао — не ждем повышения дивдоходности.
• АЛРОСА — ждем падения спроса на алмазы.
• ФСК-Россети — отрицательный денежный поток на фоне роста капзатрат.
• МТС — краткосрочно отсутствуют драйверы роста.
• ЛСР — высокие ставки могут давить на спрос.
• Газпром — фокус смещается на нефтяные компании из-за дорогой нефти и слабого рубля.
• ОГК-2 — цели и цена допэмиссии не понятны, вероятен риск размытия доли миноритарных акционеров.
Долгосрочные идеи
Топ-7
• Норникель — ожидаем разворота в свободном денежном потоке на фоне высвобождения оборотного капитала со II полугодия 2023 г., что станет драйвером возврата к промежуточным дивидендам по итогам 9 месяцев и всего 2023 г.
• Мечел — оценка рынком бумаги не отражает существенное улучшение кредитного профиля — долговая нагрузка компании перестала быть высокой, отгрузки угля восстанавливаются.
• Татнефть-ао — увеличение добычи нефти, хорошие дивиденды.
• Сбер-ао — стратегия на 2024-26 гг. и дивидендный потенциал.
• Северсталь — стабильные цены на сталь в РФ, чистая денежная позиция, возврат к дивидендам с двузначной доходностью среднесрочно.
• НОВАТЭК — расширение планов по производству СПГ продолжается, несмотря на кризис.
• ЛУКОЙЛ — высокая дивдоходность плюс потенциал проведения обратного выкупа акций с дисконтом не менее 50%.
Боттом-7
• Сургутнефтегаз-ао — изменений в дивидендной политики не ожидается в обозримом будущем.
• ФСК-Россети — отсутствие фокуса на создание акционерной стоимости.
• Магнит — риски к росту выручки в II полугодии 2023 г., неопределенность уровня листинга.
• АЛРОСА — растущая доля искусственных бриллиантов, изменение потребительских предпочтений.
• ЛСР — более низкая маржинальность по сравнению с другими игроками в секторе.
• Русгидро — крупные инвестпроекты требуют больших вложений, что может негативно сказаться на акционерной стоимости.
• ОГК-2 — в конце следующего года существенно снизятся платежи за мощность после окончания ДПМ.
Парные идеи
• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-Россети — у Интер РАО сильный баланс, в то время как у ФСК серьезные затраты на инвестпрограмму, которая, в свою очередь, приведет к отрицательным денежным потокам в 2023 г.
• Лонг Северсталь / Шорт НЛМК — ориентация Северстали на внутренний рынок позволяет держать продажи на стабильном уровне, а неопределенность в мировой экономике оказывает давление на доходы НЛМК.
• Лонг Норникель / Шорт АЛРОСА — ожидаем объявления промежуточных дивидендов в октябре-ноябре для Норникеля, а вот ранее объявленные дивиденды АЛРОСА уже в цене.
• Лонг Мосбиржа / Шорт ВТБ — Мосбиржа опубликовала сильную стратегию, где инвесторов ждет рост и дивидендные выплаты, в то время как ВТБ не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2023 г., потому что основной фокус идет на капитал.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Краткосрочные идеи
Краткосрочные фавориты
• ЛУКОЙЛ, Татнефть — высокие цены на нефть и слабый рубль повышают и без того достойный уровень рентабельности выше среднего.
• Мосбиржа — повышение ключевой ставки ведет к увеличению доходов.
• НОВАТЭК — старт производства на «Арктик СПГ – 2» в декабре.
• HeadHunter — сильные тренды на рынке труда и редомициляция.
• АФК Система — снижение долга и хорошие результаты за II квартал 2023 г.
• Северсталь — устойчивый спрос на сталь и возврат к дивидендам.
Краткосрочные аутсайдеры
• Сургутнефтегаз-ао — не ждем повышения дивдоходности.
• АЛРОСА — ждем падения спроса на алмазы.
• ФСК-Россети — отрицательный денежный поток на фоне роста капзатрат.
• МТС — краткосрочно отсутствуют драйверы роста.
• ЛСР — высокие ставки могут давить на спрос.
• Газпром — фокус смещается на нефтяные компании из-за дорогой нефти и слабого рубля.
• ОГК-2 — цели и цена допэмиссии не понятны, вероятен риск размытия доли миноритарных акционеров.
Долгосрочные идеи
Топ-7
• Норникель — ожидаем разворота в свободном денежном потоке на фоне высвобождения оборотного капитала со II полугодия 2023 г., что станет драйвером возврата к промежуточным дивидендам по итогам 9 месяцев и всего 2023 г.
• Мечел — оценка рынком бумаги не отражает существенное улучшение кредитного профиля — долговая нагрузка компании перестала быть высокой, отгрузки угля восстанавливаются.
• Татнефть-ао — увеличение добычи нефти, хорошие дивиденды.
• Сбер-ао — стратегия на 2024-26 гг. и дивидендный потенциал.
• Северсталь — стабильные цены на сталь в РФ, чистая денежная позиция, возврат к дивидендам с двузначной доходностью среднесрочно.
• НОВАТЭК — расширение планов по производству СПГ продолжается, несмотря на кризис.
• ЛУКОЙЛ — высокая дивдоходность плюс потенциал проведения обратного выкупа акций с дисконтом не менее 50%.
Боттом-7
• Сургутнефтегаз-ао — изменений в дивидендной политики не ожидается в обозримом будущем.
• ФСК-Россети — отсутствие фокуса на создание акционерной стоимости.
• Магнит — риски к росту выручки в II полугодии 2023 г., неопределенность уровня листинга.
• АЛРОСА — растущая доля искусственных бриллиантов, изменение потребительских предпочтений.
• ЛСР — более низкая маржинальность по сравнению с другими игроками в секторе.
• Русгидро — крупные инвестпроекты требуют больших вложений, что может негативно сказаться на акционерной стоимости.
• ОГК-2 — в конце следующего года существенно снизятся платежи за мощность после окончания ДПМ.
Парные идеи
• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-Россети — у Интер РАО сильный баланс, в то время как у ФСК серьезные затраты на инвестпрограмму, которая, в свою очередь, приведет к отрицательным денежным потокам в 2023 г.
• Лонг Северсталь / Шорт НЛМК — ориентация Северстали на внутренний рынок позволяет держать продажи на стабильном уровне, а неопределенность в мировой экономике оказывает давление на доходы НЛМК.
• Лонг Норникель / Шорт АЛРОСА — ожидаем объявления промежуточных дивидендов в октябре-ноябре для Норникеля, а вот ранее объявленные дивиденды АЛРОСА уже в цене.
• Лонг Мосбиржа / Шорт ВТБ — Мосбиржа опубликовала сильную стратегию, где инвесторов ждет рост и дивидендные выплаты, в то время как ВТБ не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2023 г., потому что основной фокус идет на капитал.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter