19 ноября 2009
С. Ежи Лец
Самая большая экономическая школа в мире — это школа "наив", школа экономического наивизма. От последователей этого всепобеждающего наивного течения в экономике (раньше они иногда назывались "вульгарным буржуазными экономистами") часто можно услышать что-то вроде "нефть упала в цене и вызвала у нас экономический спад" или "ставка Центробанка не может быть ниже уровня инфляции" (почему?!! кто запретил?!) или что-то ещё, того же впечатляющего высоко-научного уровня.
При этом эксперту достаточно держать в памяти цифры хотя бы за последние десять лет (уж будьте любезны, если вы экономист, или, прости господи, "эксперт"), чтобы видеть, что нефть вовсе не "упала в цене", как это везде утверждают сейчас, а напротив, неуклонно дорожает — в долларах за тонну.
Да, людей отупляют новости — точнее, индустрия новостей. Да, из новостей можно узнать лишь то, насколько изменилась цена нефти "на сегодняшних торгах". Но это не более чем рябь на поверхности экономического моря, и именно эту мелкую рябь многочисленные "эксперты" выдают нам за важную суть происходящих процессов.
Идёт настойчивое навязывание интересных и важных лишь для узкого сословия биржевых спекулянтов показателей всему обществу. Интересы финансовых спекулянтов успешно выдаются за интересы этого общества и преподносятся нам как мерило нашего общего успеха, как важный элемент в деле принятия экономических решений. Но главное даже не в этом. Главное в том, что мы всё — и нефть тоже — считали, считаем и собираемся и дальше считать в долларах.
Доллароцентричное сознание искажает всю нашу картину восприятия мира, коверкает её. Достаточно пересчитать экономические показатели из долларов в более надёжные единицы, как вся экономическая действительность и история предстаёт совершенно по-иному, а это переопределяет и политические доминанты эпохи, и мотивы главных международных конфликтов.
Приняв за основу счисления доллар, мы сразу попадаем в американскую версию истории и теряем шанс доказать свою.
В этом смысле мы имеем на сегодня не только долларизированную, доллароцентричную мировую экономику, но и доллароцентричное мышление, доллароцентричное описание экономических процессов и доллароцентричную экономическую историю ХХ века.
Как только мы уходим от доллара как сути описываемого процесса, как всё содержание послевоенной экономической истории меняется до неузнаваемости. Все предыдущие описания экономических мотивов и сюжетов ХХ и начала XXI века должны быть существенным образом скорректированы. Мы не узнаем этой истории, если перепишем её по-честному.
Вся экономическая история ХХ века — подделка
Нам всё время врали. Более того — нам продолжают врать и сейчас. И — самое страшное — если мы не одумаемся, нам будут продолжать врать вечно. Вся экономическая история ХХ века — подделка. Не думайте, что вас это не касается. Это вас таки напрямую касается.
Подделкой являются и ваши доходы, и мнимый "неуклонный рост ваших сбережений", и ваши "пенсионные накопления", и мнимые сравнения "богатых" и "бедных" стран, народов и эпох, исторические выкладки на тему "экономического прогресса". Не то чтобы всё совсем-совсем не так, как нам рассказывают... но... далеко не совсем так.
Весь ХХ век нас учили считать доллары. Учеба продолжалась 100 лет и всецело достигла своих целей: даже сейчас, когда за доллар уже почти ничего не дают, а скоро будут давать в морду (где-то я это слышал?), мы всё по-прежнему считаем в долларах.
Это вредная привычка не миновала ни стара, ни млада, ни королей, ни блядей, ни арабских шейхов, ни Центр подготовки космонавтов им. Гагарина. Всё в долларах. Ровно в той же валюте написана мировая экономическая история, даже история Советского Союза — и та уже сконвертирована с рублей в уе. Иначе как в долларах посчитать ВВП СССР в каком-нибудь 1990 году уже и неприлично — тебя просто не поймут и попросят перевести с рублей на деньги.
По золотому счёту
В долларах считать нельзя. Если мы хотим понять, что происходит в экономике, доллар надо свергнуть с пьедестала — и вначале сковырнуть его в головах. Посмотрим для начала на две таблицы. В первой — усреднённые среднегодовые цены на нефть ОПЕК в нулевых:
НЕФТЬ, $/тонну
2008 741,27
2007 541,55
2006 487,70
2005 408,41
2004 286,48
2003 216,17
2002 187,00
2001 183,26
2000 214,68
Как сильно колеблются цены, не правда ли? От 183 до 741 доллара за тонну — более чем в четыре раза. От средней за девять лет цены в 362$ за тонну колебания составляют в два раза в каждую сторону. "Непредсказуемы нефтяные цены", да... А вот та же таблица, пересчитанная в золотом стандарте (грамм золота за тонну):
Золотая таблица, грамм золота за тонну нефти (1):
2008 23,05
2007 24,23
2006 25,15
2005 28,54
2004 21,73
2003 18,52
2002 18,82
2001 21,03
2000 23,93
Колебания идут в узком коридоре от 18,52 до 28,54 грамм за тонну. Шесть лет из десяти цены не выходят из ещё более узкого коридора ~ 21-25 грамм за тонну — плюс-минус десять процентов.
И где сказки о "непредсказуемом рынке нефти"? Вся "непредсказуемость нефти" вытекает только из непредсказуемости доллара как основы системы международных расчётов. Нефть вполне предсказуема, непредсказуем доллар — поскольку не имеет фундаментальных основ, является виртуальной валютой.
Однако измерение всех показателей в долларе ставит всё с ног на голову: доллар у нас превращается в основу, базу, а все остальные, гораздо более фундаментальные параметры экономики немедленно становятся "непредсказуемыми". Нефть — только одна из ряда, только частный, хотя и важный пример.
А ведь именно "нестабильностью нефтяных цен" — которая на самом деле является нестабильность доллара — наши либеральные экономисты обосновывают необходимость раздувания "стабилизационных фондов" и "фондов будущих поколений".
Признание того факта, что нефтяные цены потенциально стабильны и предсказуемы — причём в рамках золотого стандарта предсказуемы на десятилетия вперёд — полностью выбивает у них почву из-под ног. (2)
Может быть, это нулевые такие особенные, а в прошлом нефть вела себя иначе? Как бы не так. Посмотрим ретроспективно на ХХ век. Семидесятые — средняя цена 14,6 грамм за тонну, восьмидесятые — 14,7 грамм за тонну (два разных десятилетия не бьются по средней цене нефти на полпроцента (!) — совершенно беспрецедентный показатель), девяностые — 12,2 грамма золота за тонну. (1) Знаменитое "глубокое падение нефтяных цен в 90-х" в реальном исчислении оказалось падением цены всего на 20%.
Разброс годовых показателей от долговременной средней за тридцатилетие (1970–2000) цены нефти в 13,8 грамм составил всего около 10 процентов. А именно усреднённые показатели цены за десятилетие играют главную роль в окупаемости нефтяных провинций и новых проектов — поскольку совпадает с инвестиционным циклом.
Цены на нефть совершенно стабильны и предсказуемы, нестабилен доллар как измеритель этой цены.
Второй вывод, который можно сделать из приведённых цифр, весьма неожиданен и имеет фундаментальное значение и для оценки истории для оценки перспективы — в том числе и нашей перспективы, как нефтедобывающей страны.
Нефтяного кризиса 70-х не было. Был кризис доллара.
Никакого "повышения цен на нефть" в начале 70-х ХХ века не было. Вот цифры: в 1967 году нефть стоит 13,3 грамма за тонну, в 1973-м, в самый разгар "нефтяного кризиса" — 12,25 грамма за тонну, то есть не выше, а ниже типичного уровня шестидесятых.
Нефтяной кризис 72-73 года был не кризисом нефти, а глубочайшим кризисом доллара, который нам ловко выдали за нефтяной. И мы купились. И этот обман повторяется раз за разом.
Если мы не перестанем писать экономическую историю современности в долларах, не перейдем к золотому стандарту в описании главных экономических явлений современности, такие подмены будут продолжаться и в будущем — с объявлением виновными в мировых экономических трудностях и потрясениях тех стран, которые будут стремиться к восстановлению золотого содержания своего экспорта, а западные экономические агрессоры по-прежнему будут определять рецепты оздоровления пострадавшей экономики — разумеется, в интересах этих агрессоров. Увидеть и доказать эту экономическую агрессию в рамках долларовой парадигмы невозможно — её можно увидеть, только полностью отказавшись от доллара как меры стоимости.
Сфальсифицированы не только нулевые — сфальсифицирована вся экономическая история ХХ века, и этот фальсификат нам до сих пор преподносят как "выводы передовой экономической науки". После этого мы удивляемся, почему эта "передовая экономическая наука" так и не может сделать хоть сколько-нибудь надёжного прогноза развития мировой экономики. Она и не сможет ничего нам спрогнозировать, пока будет наукой об обращении долларов.
Золотая версия Истории
Отмена золотого содержания доллара в 1972-73 году, поддержание которого было обязанностью Штатов по Бреттон-Вудским соглашениям, с теми условиями, на которых мир согласился принять доллар как валюту международных расчётов, было рубежным. Но не все согласились дать себя ограбить. Изменяя валюту расчёта, мы неожиданно видим, что сразу меняется и виновник кризиса: если в долларовой версии истории это арабские страны, установившие "нефтяное эмбарго" и задравшие цены, то в золотой версии истории становиться очевидным, что единственный виновник кризиса — это Соединённые Штаты, которые предприняли попытку заплатить за черное золото — золота настоящего меньше в несколько раз.
Управляя курсом доллара, его эмиссией и единолично устанавливая правила на рынке, США формируют и удобный им облик истории — через валютно-финансовые механизмы, да. В данном случае, в зависимости от валюты расчёта у нас радикально меняются местами виновник и жертва, экономический агрессор и жертва экономической агрессии. Подмена местами агрессора и жертвы агрессии — знакомое поведение Единственной Сверхдержавы, не правда ли? Они умеют это. Не только в экономике...
Вот как пишут сегодня об это в справочниках: "1973 г. — первое значительное (в четыре раза) повышение цен на нефть. Вызвало сильную инфляцию во всех индустриальных странах и резкий спад в мировой экономике 1974-75 гг.". Всё так. Вот только виновник "резкого спада в мировой экономике" назван неправильно.
Действия арабских стран в 70-х были просто попыткой заставить вора отдать то, что он у них украл — и попыткой успешной. Они увидели обман сразу. Особенность арабского мира в том, что там никогда не прекращали считать настоящую цену товара в золоте — даже если рассчитывались долларом. И совершенно не случайно проект всеарабской валюты часто называют "Золотым динаром" — это не просто слова.
Холодная война неизбежна
Из этих теоретических выкладок для нас следуют вполне практические выводы. Нам следует готовиться к новой холодной войне. Нам следует совершенно всерьёз отнестись к предложениям Уго Чавеса совместно контролировать мировую цену на нефть — вместе с ОПЕК и отдельно вместе с Венесуэлой.
Промедление здесь преступно. Нынешний вброс в мировую экономику триллионов долларов приведёт к повторению скачка цены на золото, с верхним пределом его подорожания в разы к его нынешней цене. (3) И надо быть к этому готовым, не допускать снижения цены энергоносителей в золотом исчислении, готовить механизмы и ответные меры, адекватные экономической угрозе. Нельзя давать себя грабить — даже Соединённым Штатам. Если у арабов в 70-х получилось — без атомной бомбы, без права вето в Совбезе — то и у нас тоже получится.
Проблема заключается в том, что такие действия неизбежно вызовут обвинения в "нарушении энергетической безопасности Запада", а возможно, и силовые действия в рамках "Акта о энергетической безопасности" и стратегии, озвученной в нулевых сенатором Лугаром, в рамках которой такая угроза "приравнена к нападению на члена НАТО". Проблема ещё и в том, что на нас наверняка будет спущена стая восточноевропейских шавок во главе с Украиной — если до этого мы не успеем окончательно решить украинский вопрос.
Многотриллионный вброс долларов в мировую экономику вскоре неизбежно вызовет нестабильность по доллару, сопоставимую с кризисом 1972-73 года, и нет сомнений, что США вновь применят свою прежнюю стратегию, объявив Западный мир пострадавшей стороной, а поставщиков энергоресурсов и сырья, защищающих свои интересы, представят стороной агрессивной, виновной в энергетическом кризисе, вновь постараются подменить местами экономического агрессора и жертву агрессии.
Этот сюжет почти неизбежен, и наблюдения за развитием американской позиции в нулевых ясно показывает, что они системно готовятся к такому противостоянию — в том числе на правовом поле и идеологически. Никаких адекватных этим вызовам подвижек с нашей стороны не наблюдается. Похоже, для наших политиков неизбежная холодная война в отношениях с Западом снова наступит неожиданно. И именно сейчас решается, будет ли мы в этом споре терпилой, или равной стороной.
Борис Борисов
Примечания
(1) Среднегодовая цена тонны сырой нефти / среднегодовую цену грамма золота. Расчёты автора по данным LME и нефтяным ценам ОПЕК.
(2) "Наиболее распространенные меры, применяемые для их регулирования проблем, связанных с нестабильностью сырьевых цен — формирование стабилизационных фондов". Егор Гайдар, статья "Нефтяное проклятье".
Если "нестабильность нефтяных цен" оказывается фикцией, то всевозможные фонды (номинированные, как правило, в тех же долларах) перестают казаться столь необходимыми, а накопление долларов становится фактором, только увеличивающим риски для национальных экономик.
(3) Подробней о прогнозе автора о резком росте цены на золото в предстоящее десятилетие — в подробном докладе "Выход из кризиса: кризис, кредит и золотой сценарий". Когда ваши сбережения исчезнут — не говорите, что вас не предупреждали:
Источник http://www.inoforum.ru/inostrannaya_pressa/zabyt_dollar/
Выход из кризиса: кризис, кредит и золотой сценарий
(доклад, прочитанный в апреле 2009 года)
Чтобы понять – что такое нынешний кризис – надо видеть его и на настоящей шкале времени и на настоящей шкале ценностей.
О Времени. Мировая экономическая история, история мировой торговли – это много тысяч лет истории товарообмена, значительная часть которого – также измеряемая в тысячах лет – это монетарный этап. И всё это время – это эпоха обращения реальных ценностей. Товар был реальной ценностью, деньги (золотые, серебряные и иные) – также были реальной ценностью. Международные кредиты до совсем недавнего времени и брались и давались в основном золотом. Недавно найденный пароход времён второй мировой с золотом, который следовал в США, в котором жёлтого металла на несколько миллиардов долларов на сегодняшние деньги – в том числе нашего, русского золота в оплату военных поставок – хорошее тому подтверждение. И в первую, и во вторую мировую золото выступает основным расчётным и залоговым средством в межстрановом обмене. И только последние 60 лет, после Бреттон-Вуда, мы имеем в международной торговле вместо обращения реальных ценностей систему обращения долгов. Это радикальное, качественное изменение.
Обращение долгов вместо обращения ценностей и последствия смены экономической модели
Понятно, что любая банкнота – это долг, задолженность банка или государства, оформленная на бумаге, и замена золотого обращения обращением банкнот принципиально, в корне меняет сущностные основы и экономики, а затем и самого миропорядка. Мировой центр силы всегда смещается в сторону эмиссионного центра, изменение характера эмиссии изменило мир и экономически, и политически и в военном смысле. Фактически после войны мы получили вместо оборота денег (реальных) систему обращения долгов. Внутри национальных экономик, в финансах развитых стран это произошло ещё раньше, - что и было одной из важных причин мирового кризиса 30-х: и Великой Депрессии и в Штатах и экономического кризиса в Европе.
Обратите внимание, что кризис 30-х поразил именно группы стран с наиболее развитой финансовой и банковской системой, где оборот реальных ценностей раньше и глубже был заменён оборотом долгов – и в значительной степени вызван проблемами на рынке этих долгов. Надо понимать, что после нескольких тысяч лет обращения реальных денег мы только последние несколько десятков лет имели счастье наблюдать прелести массового обращения денег кредитных. Это всего около одного процента нашей временной шкалы, а 99% занимало реальное денежное обращение. Делать на таких шатких и весьма короткоживущих основаниях вывод, что мировая экономика и дальше будет экономикой долгов – весьма опрометчиво. Но и это ещё не все. Обратите внимание вот на что. Эти шестьдесят лет почти пополам делятся на два примерно 30-летних цикла.
Первые три десятилетия после Бреттон-Вуда – это обращение пока ещё обеспеченных золотом долгов, которое потерпело крах к 1972 году, с отменой золотого содержания доллара (это был постепенный ступенчатый процесс, но сейчас мы эти подробности опустим). Второе тридцатилетие, которое завершилось на наших глазах, – это крах системы уже НЕ обеспеченных долгов, положенных в основу мирового денежного и товарного оборота.
Сегодня очевидно, что этот эксперимент – построение мировой системы расчётов и торговли на основе необеспеченных долговых обязательств – не удался. Мы наблюдаем этот крах – крах экономики необеспеченных денег. Это и есть сущностная основа нынешнего кризиса. Мне удивительно слышать заявления зарубежных экономических гуру, которые заявляют: «Деньги ведут себя не так как должны». Деньги ведут себя именно так как должны. Это напоминает недоумение монарха, который десятилетиями успешно портил монету и уже думал, что это навсегда и безопасно, а потом удивляется неизбежным последствиям такой политики.
От формулы «деньги – это золото (а золото - это деньги)» мы перешли к формуле «деньги обеспечены золотом», затем, в Бреттон-Вуде к формуле «Доллар обеспечен золотом, а остальные деньги обеспечены долларом» (в начале в формуле значился ещё и фунт стерлингов, но он увял) а после 1972 года мы перешли к формуле «Деньги обеспечены долларом, а доллар не обеспечен ничем». Удивляться, что такая конструкция закончилась кризисом может только очень, очень наивный человек.
По поводу того как может развиваться ситуация дальше. Прогноз уважаемых Михаила Хазина и Андрея Кобякова насколько я понимаю, заключается в том, что долларовая экономика рухнет и мир неизбежно распадётся не несколько самостоятельных валютных зон. Они сформулировали это почти десять лет назад, и волна текущих событий вполне подтверждает в главном этот прогноз. Нынешние «антикризисные меры» они оценивают как попытку «тушить пожар керосином».
В целом выражая солидарность с этой позицией, я всё же хотел бы заметить, что пожар керосином потушить в общем можно. Это прямо зависит от количества керосина. Если разом вылить на горящий литр керосина сто литров – есть высокая вероятность, что пламя будет сбито. Моё замечание, ремарка к этой позиции состоит в том, что я допускаю возможность для США преодолеть и этот этап кризиса, и породить новый – третий, в котором мы будем иметь уже не просто обращение ничем необеспеченных долгов, а обращение необеспеченных долгов, растущее по экспоненте – и, глядя на графики роста госдолга США мы можем хорошо видеть, что мы уже вступили в этот третий этап.
Элементы этого подхода, такого решения финансовых затруднений в политике мирового эмиссионного центра видны, как минимум, последние десять лет. По чисто математическим причинам это не может длиться долго. Разумеется, для этого на нынешний экономический пожар надо вылить не жалкий триллион долларов, а триллионов десять-двадцать-тридцать. В итоге крах будет отсрочен и мы снова придём к нему через некоторое количество лет, но уже с совокупным гос. долгом США не в десять, как сейчас, а, скажем, в двадцать, тридцать, пятьдесят или сто триллионов долларов – то есть больше чем весь мировой ВВП, который сейчас, по разным оценкам, от 70 до 80 триллионов по ППС. Это необязательный, но возможный сценарий. И только затем произойдёт предсказанное растаскивание общего одеяла мировой торговли на куски, зоны влияния великих держав и региональных валют. То есть я утверждаю, что у США пока есть шанс оттянуть конец. Кое где у них есть даже неплохая контригра.
Золото как основа новой экономической реальности
Также в этом сценарии крайне важным является вопрос о том, как именно будут рассчитываться друг с другом эти региональные конгломераты экономик, разные валютные зоны. На мой взгляд, в этой ситуации неизбежным станет возвращение золота как основного средства мировых межрегиональных, межзональных расчётов. Никакой замены золоту тут не прощупывается даже приблизительно.
Основной аргумент критиков такого подхода в том, что якобы «золота не хватит». При этом золото они считают по его нынешней цене, не понимая того, что изменение роли золота, возвращение ему международных расчётных функций неизбежно приведёт к возрастанию стоимости золота до того уровня, при котором его совокупная цена динамически уравняется с ценой товаропотоков, и вообще движений капиталов, которые ему предстоит обслуживать. Поразительно то, что аргументы в духе «золота не хватит» слышны даже от авторитетных источников. Это нельзя объяснить иначе, как их работой на те структуры, которые так или иначе имеют свою долю в доходах от эмиссии доллара.
Не так давно мы видели рост цены нефти с 15 (среднегодовая за 1994 год) до 148 долларов (2008 г.) за баррель, то есть в десять раз. Может ли золото подорожать в десять раз? Да, может. Может ли оно подорожать в сто раз? Да, может, при наличии экономических оснований для этого. Надо понять, что «ложки не существует» – нет никакого верхнего предела подорожанию золота. Цена добычи такое подорожание также никак не ограничивает: мы видели цену нефти под 150 долларов, когда есть месторождения, где цена добычи, скажем, пять долларов за баррель и это никак не влияло на конечную цену.
Хотелось бы напомнить, что после отмены золотого содержания доллара золото достаточно быстро подорожало в десять раз (семидесятый год – 36 долларов унция, семьдесят девятый год – 307 долларов унция по среднегодовой цене. В 1980 – даже $613, но затем снова откатилось на уровень триста – четыреста), а после начала кредитной накачки американской экономики, с начала нулевых – золото подорожало ещё втрое за десятилетие.
Нет вообще никакого верхнего предела. А вот существенные экономические последствия есть: мы можем скоро увидеть группу «новых богатых», богатых золотодобывающих стран, которые займут место нынешних арабских шейхов. В последние два десятилетия только шесть стран регулярно добывали более 100 тонн золота в год. Это ЮАР (~ 300-400 т), США (~300 т), Австралия (~300 т), Канада (~160 т), Китай (~150 т), Россия (~150 т). Богатейшей страной мира станет ЮАР. Резко укрепят своё положение в мире Австралия и Канада. Глубокие изменение мирохозяйственного веса стран – и даже континентов – совершенно ожидаемо и неизбежно. Мы увидим таких «новых богатых» как Перу, Гана, Папуа-Новая Гвинея и некоторые другие, которые сейчас воспринимаются как, простите, «задница мира». … Весьма значительны запасы золота в соседних, прилегающих к ЮАР, странам, таким как Ангола, но их подъём будет зависеть от внешних спонсоров безопасности, готовых навести там «конституционный порядок».
В этом смысле, кстати, становиться гораздо более очевидным ответ на вопрос «зачем России строить авианосцы», так как только поддерживая дружественный режим в подобных странах военной силой можно рассчитывать на широкий доступ к их ресурсам. Сейчас построить авианосец обходится в несколько десятков тонн золота, в новой золотой реальности один авианосец обойдётся всего в несколько тонн. Золотая военно-политическая игра за границей станет стоить затраченных на неё свеч и крылатых ракет.
Хочу напомнить, что в недавнем прошлом та же Ангола была базой для нашей дальней стратегической авиации, которая контролировала южную Атлантику и Индийский океан, а охрану наших интересов там производили части кубинской армии – как этнически более близкие местному населению, которые не воспринимались там как «белый колонизатор». Это к вопросу, зачем вообще России Куба, и как может быть устроено наше ближайшее будущее. В нашем ближайшем окружении, в расчёте на «золотой сценарий» гораздо большее внимание следует уделить Узбекистану, который сейчас добывает почти 100 тонн золота в год, что сопоставимо с Россией и Средней Азией в целом.
Также надо отметить, что говоря «золото» я имею в виду все металлы и даже камни золото-валютной группы, в том числе серебро, платину, другие металлы, алмазы и драгоценные камни. Подорожание коснётся всех, хотя и неравномерно. Поэтому для России это, скорее, выгодно, невзирая на мизерные запасы золота в наших ЗВР, так как РФ имеет значительные запасы золота в бедных месторождениях, и даже в отвалах 18-19-20 века (т.н. хвостах), разрабатывать которые по нынешним цена пока невыгодно.
Понятно, что в рамках такого прогноза принципиально меняются и подходы к международной политике. Так, африканское направление становится одним из главных в мировой политике, а не почётной ссылкой для дипломатов. Африка в такой концепции мира – поле будущего столкновения интересов великих держав, и закладывать плацдармы там следует уже сегодня – иначе будет поздно. Кстати, там нам предстоит в значительной степени толкаться локтями не с США, а с Францией, которая продолжает считать Африку примерно тем, чем мы считаем для себя Среднюю Азию.
Роль нефти при этом будет постепенно, медленно, но верно снижаться, - однако это отдельный долгий разговор. По существу мы сейчас живём в годы «пик-ойл» или близки к ним – в годы максимальных и физических объёмов добычи нефти и максимальном воздействии фактора нефти на международную экономику и политику. При этом, если даже физический объём добычи нефти и будет превзойдён, его относительная доля в мировой экономике в ХХI веке начнёт постепенно снижаться – как снижалась, скажем, доля и значение угля в ХХ веке, хотя физические объёмы добычи угля росли, причём росли быстро.
И будет возрастать роль, скажем урана, который в значительной степени также – африканская (и среднеазиатская) тема. Тут российский президент недавно высказался в том духе, что кризис когда-то кончится, и надо выйти из него окрепшими. Во-первых, конечно, хочется сказать: «Господа! Вы хотите выйти из кризиса не ослабленным, а усиленным? Очень хорошо, Повышайте долю золота в ЗВР для начала, хотя бы раз в десять. И будет вам усиление.» Вот ещё одна из тем – не главная конечно, главные лежат внутри нашей экономики, но вполне рабочая – идти в Африку. Серьёзно и надолго придя в Африку (это золото, уран и алмазы), мы выйдем из кризиса в совершенно другой силовой категории. Да, для этого не грех устроить там с десяток госпереворотов. Там на них большие скидки и широкий выбор предложения. Рынок покупателя, если хотите. А покупатель, как известно, всегда прав.
Золото как мировая валюта
Что произойдёт, если золото станет мировой валютой? Оно начнёт дорожать. Насколько? Это можно прикинуть. ЗВР РФ в золоте ~500 тонн в 2008 году. Это примерно 3% наших ЗВР, что очень, очень и очень мало. Это при том, что мы добываем каждые десять лет по полторы тысячи тонн, и можем добывать больше. Если говорить про период до 2006 года, когда золото от уровня 300 за унцию подорожало до 500 и продолжило рост к нынешнёй отметки около тысячи. Средняя цена золота за первую половину нулевых составила 400 долларов за унцию, если точно то $13,4 миллиона долларов за тонну. ЗВР России на конец 2005 года составляли 180 миллиардов долларов, в которых золото составляло мизерную часть. При альтернативном варианте вложения этих денег не в американские бумаги разных сортов, а в металлы золотой группы Россия имела бы на сегодня дополнительно 250 миллиардов долларов золотовалютных резервов, плюс примерно 150, которые можно было поднять во второй половине нулевых. Россия могла бы сейчас иметь положительное сально совокупного национального долга (и государственного и частного) примерно в пятьсот миллиардов (на сегодня, увы, совокупные долги и ЗВР примерно равны друг другу) и смотрела бы на мировой кризис как на интересное кино, из экономической вип-ложи, набрав попкорна в стакан. Вот реальный уровень наших потерь от недооценки золотого обращения нашими монетарными властями. Если продолжить упорствовать в прежней политике, то совокупные экономические потери России при росте цены на золото начнут измеряться уже не в сотнях миллиардов, а в триллионах долларов.
Первые три места в мире (2008 г.) по запасам золота:
США – 8,135 тонн
Германия – 3,428 т. Тонн
Международный валютный фонд (МВФ) – 3,217 т. тонн.
На самом деле почти всё это золото физически находится в США (и германское тоже).
Итого в США физически около 15 тысяч тонн золота (не считая принадлежащего банкам и частным лицам). С учётом частного золота – видимо, близко в 20 000 тонн, - что составляет примерно половину всех мировых золотых активов (а мировые запасы это примерно 30 тыс. тонн в госрезервах и около 10 тыс тонн частного золота). Также около 80 тысяч тонн золота в мире, по оценке GFMS, обездвижено в ювелирных изделиях, но оно на ушах и пальцах и не участвует в денежном обороте, и мы можем его не учитывать – без голода, войны и мора оно в монетарный оборот не потупит. Стоит это золото – всё золото мира, без ювелирного – сейчас, по текущей цене золота в 30 миллионов долларов за тонну – всего около 1,2 триллиона долларов. Грубо можно оценить его стоимость как «около одного-полутора триллиона долларов» (зависит от текущей цены). Из этого золота почти половина физически в США и четверть – собственность властей США. Обратите внимание, что Германия, которая золота не добывает, при сопоставимом с нами ВВП имеет в семь раз больший золотой запас.
Исходя из этих цифр, мы можем оценить потенциал роста цены на золото в сценарии превращения его в валюту международных расчётов. Разумеется, это очень примерный расчёт, на основании соотношения количества долларов и золота. Долларовых банкнот, зелёных бумажек, в мире не так много. В январе 2009 года по данным Federal Reserve Statistical Release 2009-Jan. агрегат М1 составил 1575.0 (примерно 1,5 триллиона долларов, годовой рост 15%, из них наличные деньги примерно 800 миллиардов долларов), агрегат М2 составил 8244.0 (примерно восемь триллионов долларов), агрегат М3 последние годы ФРС не публикуется.
Кстати, совсем недавно, в 2006 году публиковались данные, что 2/3 наличных долларов обращались за пределами США. Потребность мировой экономики в средствах для международных расчётов вместе с накоплениями (ЗВР) можно оценить суммой порядка 10 триллионов долларов (сейчас эти расчёты в основном обеспечиваются долларом, евро, бартером и частично золотом), что говорит о том, что в золотой модели мировой экономики золото может подорожать примерно на порядок по сравнению с нынешней ценой. Это очень грубая оценка, но примерно так. Более точные оценки практически невозможны. При этом США только на росте курса доллара заработает несколько триллионов долларов, что составляет примерно половину нынешнего федерального внешнего долга. Это нельзя сбрасывать со счетов, оценивая перспективы США в «золотой» экономике. Ещё раз подчеркну, что у США есть хорошая контригра при любом развитии событий. Воспользуются ли они своими картами правильно – это другой вопрос.
Добыча золота и эмиссия
Для проверки прогноза по золоту сравним «бумажный» инвестиционный потенциал и потенциал золотой. Эмиссия «бумажных» денег (на самом деле подавляющая часть «бумажной» эмиссии – это записи на счетах банков, а не банкноты, поэтому точнее сказать – кредитная эмиссия) сильно колеблется по годам. Выше я озвучил цифры по США. По золоту: в 2007 году в мире было добыто 2,5 тысячи тонн золота, что, по нынешним ценам (в районе 1000 долларов за тройскую унцию, то есть 30 миллионов долларов за тонну) составляет около 70 миллиардов долларов. К этой цифре, разумеется, надо прибавить и металлы золото-платиновой группы – в совокупности получается около 100 миллиардов ежегодной золотой эмиссии. Около 1000 тонн из них потребляет промышленность.
Если мировой ВВП будет, как в прошлые годы, расти примерно на два-три триллиона в год, и нормальная потребность в эмиссии новых денег в мировую экономику составит в районе триллиона долларов (в их нынешней покупательной силе), то потенциал, верхняя планка подорожания золота при переходе на золотые расчёты – до десяти раз по сравнению с текущей ценой. Разумеется, новая планка цены включит в хозяйственный оборот те запасы, которые невыгодно разрабатывать при нынешних ценах. (Нынешняя усреднённая среднемировая себестоимость добычи золота – около 10 долларов за грамм, то есть около 300 за тройскую унцию, с большим разбросом по странам). Это мало изменит накопленные запасы, но скажется на поступлении нового золота в оборот, что, возможно, и не даст достичь золоту верхней отметки в 10 000 за унцию. Но при любом сценарии мы уверенно прогнозируем увеличение цены на золото в разы в ближайшее десятилетие.
Если у вас есть другие предположения, иные исходные данные, чтобы применить их для определения «справедливой цены на золото» – рад буду услышать. Разумеется, смена экономического уклада может сильно замедлить рост мировой экономики (а на этапе экономического спада золото может и вообще не дорожать), но в целом наша предварительная оценка, что в рамках «золотого стандарта» подорожание золота будет ограничено широким коридором – от нынешней цены постепенно вверх, к линии сопротивления в районе 10 000 долларов за тройскую унцию – этот прогноз подтверждается и по эмиссионному расчёту.
Разумеется, говоря «унция золота может выйти на цену до 10 00 долларов» я имею в виду её покупательную способность на рынках основных товаров из ассортимента мировой торговли – энергоносители, металлы, продовольствие – то есть на унцию золота можно будет купить такую корзину товаров, которую сегодня можно купить за нынешние 10 000 долларов. Сколько при этом реально будет стоить сам доллар – и вообще, останется ли он как платёжное средство международных расчётов – на мой скромный взгляд, вообще не прогнозируется, так как объём золота ограничен физически, а объём эмиссии доллара физически ничем не ограничена. Нынешние цифры эмиссии доллара в 60-х годах прошлого века показались бы экономистам записками из сумасшедшего дома.
Борис Борисов
Источник http://www.zvezda.ru/economics/2009/08/27/gold.htm
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба