Главное
• Рубль в пятницу закрылся нейтрально, но главное, что доллар удержал психологические 100 — фактор риска дальнейшей девальвации нацвалюты.
• Сегодня валютный рынок будет отыгрывать события выходного дня в Израиле. Но резкое подорожание сырьевых фьючерсов в моменте может лишь стабилизировать валютный курс, но не стать фактором укрепления рубля.
• На глобальных долговых и валютных рынках в пятницу был всплеск волатильности после выхода сильных статданных по занятости США — фактор в пользу длительного удержания высоких ставок ФРС. И пока есть геополитическая неопределенность, а доллар остается относительно крепким, валюты Европы и Азии будут под давлением.
• На сырьевом рынке локальное ралли фьючерсов на фоне рисков перебоя поставок энергоносителей из-за обстановки на Ближнем Востоке. А все технические ориентиры движения Brent, Gold, NG отработаны предельно точно.
В деталях
Глобальный доллар США в пятницу шатало из стороны в стороны, дневная амплитуда колебаний составила процент на фоне неожиданно сильных данных по занятости. В моменте индекс DXY был почти у 107 п., а потом вновь на 106 п., и сегодня ослабление доллара и укрепление иных валют могло бы продолжиться. Но вмешался фактор ближневосточной геополитики, и у доллара уже проявляется защитная функция в ситуации роста неопределенности. А это значит, что начало процесса восстановления европейских и азиатских валют затягивается.
На сырьевом рынке фьючерс Brent утром был дороже $89, а это свыше +6% от уровней пятницы. Причина — резкое обострение ситуации в Израиле. Участники рынка закладывают вероятность расширения конфликта на другие соседние страны, а это приводит к скачку риск-премии в курсе барреля. При этом наша техническая цель быстрого возврата выше $87 отработана, и нефтебыки могли зафиксировать спекулятивную прибыль от подбора контрактов на прошлой неделе. Золото стартануло вверх от $1810, и унция за сутки подорожала выше $1850 — в качестве базового сценария значилось именно данное техническое сопротивление. Исполнено. А вот газ NG близок к целевым $3,5/Mmbtu, и идея в инструменте считается реализованной.
Фондовый рынок США в пятницу в моменте качнуло вниз, но по итогам сессии состоялся мощный выкуп глубокой просадки индексов. Технический ориентир вверх со дна рынка по S&P 500 пока в силе, правда, новые геополитические вводные могут несколько отодвинуть по времени реализацию плана отскока. Подробнее — в премаркете. В Азии не видно оптимизма, что неудивительно на фоне обострения на Ближнем Востоке, и европейские площадки начнут неделю со снижения. А у российского рынка свой контекст — дорогое сырье и слабый рубль способны поддержать бумаги.
Российский рубль в пятницу закрылся ровно по нулям — доллар и евро за сутки показали 0,00%. Но в рамках сессии доллар вплотную приближался к пиковым значениям середины августа, курс USD/RUB протестировал 101,5, евро подскакивал к 107, юань был почти у 13,9. Далее последовал сильный откат валют, и на мгновение рубль возвращал себе планку 100, однако день закрыт нейтрально.
С психологической точки зрения уход доллара в трехзначную зону негативен, поскольку девальвационные настроения могут и дальше ухудшаться, а инфляционные ожидания — ускоряться. Поэтому нужно как можно быстрее возвращать американца в двузначную зону, а это уже из области госрегулирования нормативов, влияющих на приток и отток валюты.
На фоне явного дисбаланса спроса и предложения валют на рынке происходит ослабление рубля, а преграды перед ростом инвалют оказываются слабыми. Импорт высокий, на уровнях до кризиса, значит спрос на валюту значительный. Экспорт сниженный, а возврат валюты в страну недостаточный, то есть предложение валюты на рынке низкое. Темп роста доходов бюджета ускорился, но этого пока не хватает, чтобы перекрыть возросшие за год госрасходы. Отток капитала на фоне послаблений с 2022 г. также играет против рубля. А жесткая политика ЦБ по ставке не может сразу сказаться на рынке — арбитражеров нет, а инерция кредитного рынка по-прежнему сильная.
Если попытаться оцифровать фактор Ближнего Востока в курсе рубля, то резкий взлет сырьевых фьючерсов может и не привести к аналогичному укреплению российской экспортозависимой валюты. Во-первых, риск-премия в Brent может сойти на нет, если обстановка в регионе стабилизируется. А во-вторых, корреляция сырья и рубля давно нарушена на фоне санкционных ограничений, ценовых барьеров, бюджетного правила. Хотя при такой цене барреля рубль в прошлом был бы куда дороже. И по нашим оценкам, фундаментальная стоимость рубля относительно доллара США видится скорее под 90, чем за 100, однако конъюнктура пока против этого.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB: 100,4 (0%)
Пара EUR/RUB: 105,8 (0%)
Пара CNY/RUB: 13,71 (-0,1%)
Пара HKD/RUB: 12,89 (+0,9%)
• Рубль в пятницу закрылся нейтрально, но главное, что доллар удержал психологические 100 — фактор риска дальнейшей девальвации нацвалюты.
• Сегодня валютный рынок будет отыгрывать события выходного дня в Израиле. Но резкое подорожание сырьевых фьючерсов в моменте может лишь стабилизировать валютный курс, но не стать фактором укрепления рубля.
• На глобальных долговых и валютных рынках в пятницу был всплеск волатильности после выхода сильных статданных по занятости США — фактор в пользу длительного удержания высоких ставок ФРС. И пока есть геополитическая неопределенность, а доллар остается относительно крепким, валюты Европы и Азии будут под давлением.
• На сырьевом рынке локальное ралли фьючерсов на фоне рисков перебоя поставок энергоносителей из-за обстановки на Ближнем Востоке. А все технические ориентиры движения Brent, Gold, NG отработаны предельно точно.
В деталях
Глобальный доллар США в пятницу шатало из стороны в стороны, дневная амплитуда колебаний составила процент на фоне неожиданно сильных данных по занятости. В моменте индекс DXY был почти у 107 п., а потом вновь на 106 п., и сегодня ослабление доллара и укрепление иных валют могло бы продолжиться. Но вмешался фактор ближневосточной геополитики, и у доллара уже проявляется защитная функция в ситуации роста неопределенности. А это значит, что начало процесса восстановления европейских и азиатских валют затягивается.
На сырьевом рынке фьючерс Brent утром был дороже $89, а это свыше +6% от уровней пятницы. Причина — резкое обострение ситуации в Израиле. Участники рынка закладывают вероятность расширения конфликта на другие соседние страны, а это приводит к скачку риск-премии в курсе барреля. При этом наша техническая цель быстрого возврата выше $87 отработана, и нефтебыки могли зафиксировать спекулятивную прибыль от подбора контрактов на прошлой неделе. Золото стартануло вверх от $1810, и унция за сутки подорожала выше $1850 — в качестве базового сценария значилось именно данное техническое сопротивление. Исполнено. А вот газ NG близок к целевым $3,5/Mmbtu, и идея в инструменте считается реализованной.
Фондовый рынок США в пятницу в моменте качнуло вниз, но по итогам сессии состоялся мощный выкуп глубокой просадки индексов. Технический ориентир вверх со дна рынка по S&P 500 пока в силе, правда, новые геополитические вводные могут несколько отодвинуть по времени реализацию плана отскока. Подробнее — в премаркете. В Азии не видно оптимизма, что неудивительно на фоне обострения на Ближнем Востоке, и европейские площадки начнут неделю со снижения. А у российского рынка свой контекст — дорогое сырье и слабый рубль способны поддержать бумаги.
Российский рубль в пятницу закрылся ровно по нулям — доллар и евро за сутки показали 0,00%. Но в рамках сессии доллар вплотную приближался к пиковым значениям середины августа, курс USD/RUB протестировал 101,5, евро подскакивал к 107, юань был почти у 13,9. Далее последовал сильный откат валют, и на мгновение рубль возвращал себе планку 100, однако день закрыт нейтрально.
С психологической точки зрения уход доллара в трехзначную зону негативен, поскольку девальвационные настроения могут и дальше ухудшаться, а инфляционные ожидания — ускоряться. Поэтому нужно как можно быстрее возвращать американца в двузначную зону, а это уже из области госрегулирования нормативов, влияющих на приток и отток валюты.
На фоне явного дисбаланса спроса и предложения валют на рынке происходит ослабление рубля, а преграды перед ростом инвалют оказываются слабыми. Импорт высокий, на уровнях до кризиса, значит спрос на валюту значительный. Экспорт сниженный, а возврат валюты в страну недостаточный, то есть предложение валюты на рынке низкое. Темп роста доходов бюджета ускорился, но этого пока не хватает, чтобы перекрыть возросшие за год госрасходы. Отток капитала на фоне послаблений с 2022 г. также играет против рубля. А жесткая политика ЦБ по ставке не может сразу сказаться на рынке — арбитражеров нет, а инерция кредитного рынка по-прежнему сильная.
Если попытаться оцифровать фактор Ближнего Востока в курсе рубля, то резкий взлет сырьевых фьючерсов может и не привести к аналогичному укреплению российской экспортозависимой валюты. Во-первых, риск-премия в Brent может сойти на нет, если обстановка в регионе стабилизируется. А во-вторых, корреляция сырья и рубля давно нарушена на фоне санкционных ограничений, ценовых барьеров, бюджетного правила. Хотя при такой цене барреля рубль в прошлом был бы куда дороже. И по нашим оценкам, фундаментальная стоимость рубля относительно доллара США видится скорее под 90, чем за 100, однако конъюнктура пока против этого.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB: 100,4 (0%)
Пара EUR/RUB: 105,8 (0%)
Пара CNY/RUB: 13,71 (-0,1%)
Пара HKD/RUB: 12,89 (+0,9%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба