10 октября 2023 ИФК Солид
О динамике инфляции и росте налогового давления на компании рассказал аналитик и доверительный управляющий «Солид брокер» Дмитрий Донецкий на YouTube-канале «Солид брокер».
Сейчас индекс Мосбиржи составляет 3172,98 пункта. По словам Донецкого, российский рынок находится в боковике на протяжении двух месяцев. Первостепенная причина нейтральной динамики рынка – рост инфляции. С 26 сентября по 2 октября годовая инфляция в России ускорилась до 5,94%, неделю ранее показатель был на уровне 5,74%, об этом говорится в обзоре Минэкономразвития о текущей ценовой ситуации.
Говоря о причинах роста инфляции, аналитик поясняет: «Последние по крайней мере два месяца (август и сентябрь) у нас был рост цен на топливо, то есть на дизель, на бензин. На некоторых заправках был даже дефицит топлива, соответственно, где-то его вообще нельзя было купить. Только лишь сейчас у нас началось удешевление бензина, удешевление топлива. В остальном же все плюс-минус стабильно».
Сокращение демпферных выплат
Причиной ускорения инфляции стала корректировка демпфера – выплаты из бюджета нефтеперерабатывающим компаниям, которая компенсирует разницу между экспортной ценой нефти и стоимостью бензина. Механизм демпфера позволяет избежать роста цен на нефтепродукты на внутреннем рынке. Так, с сентября 2023 года до конца 2026 года выплаты нефтяникам по топливному демпферу уменьшатся в 2 раза – коэффициент был снижен с 1 до 0,5, согласно поправкам в закон, принятым в июле 2023 года.
По заявлению Минфина, в результате нововведения выплаты нефтяникам из бюджета должны сократиться на 30 млрд рублей в месяц. В итоге российским нефтяным компаниям стало выгодно экспортировать нефть и нефтепродукты, к тому же установились высокие цены на продукцию на мировом рынке. Вследствие образовался дефицит нефтепродуктов на внутреннем рынке и, следовательно, произошел рост цен на топливо.
«Я оцениваю это по крайней мере как некую ошибку, которая была сделана, потому что ни к чему хорошему она не привела, хотя ее задумка была в том, чтобы больше собрать денег – меньше выплачивать денег обратно нефтяникам по нефтяному демпферу. Сейчас обсуждается возврат к полному демпферу либо к коэффициенту 0,8–1. Думаю, что уже, наверное, в ноябре будет принято это решение», – полагает эксперт.
Увеличение налоговой нагрузки
Минфин обратил внимание на низкие инвестиции и высокие дивиденды в горно-металлургическом секторе. Ведомство считает, что компании отрасли имеют низкую налоговую нагрузку в сравнении с нефтяниками. Немного делает ситуацию справедливее введение экспортной пошлины в размере 4–7% (в зависимости от курса рубля) таможенной стоимости. Мера действует с 1 октября 2023 года до конца 2024 года, под ее исключение попали некоторые товары, в том числе нефть и нефтепродукты.
Кроме того, Минфин объявил о корректировке акциза на сталь. Также, как сообщает «Коммерсантъ», эксперты не исключают возврат к обсуждению налога на дивиденды горно-металлургических компаний. Данная инициатива обсуждалась в 2021 году, но была отложена.
«Сейчас уже нефтяная отрасль платит чуть ли не 70% налогов от выручки, металлурги мало платят – с них надо больше снять. <…> В другие сектора вроде как тоже уже залезли: условно для “Алроса” НДПИ поднимали, “Газпром” по сути сейчас работает на государство, то есть рука Минфина была везде практически. Единственное, что им еще остается, – это поднять еще акциз или НДПИ для металлургов», – заключает Донецкий.
http://www.solid-ifc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сейчас индекс Мосбиржи составляет 3172,98 пункта. По словам Донецкого, российский рынок находится в боковике на протяжении двух месяцев. Первостепенная причина нейтральной динамики рынка – рост инфляции. С 26 сентября по 2 октября годовая инфляция в России ускорилась до 5,94%, неделю ранее показатель был на уровне 5,74%, об этом говорится в обзоре Минэкономразвития о текущей ценовой ситуации.
Говоря о причинах роста инфляции, аналитик поясняет: «Последние по крайней мере два месяца (август и сентябрь) у нас был рост цен на топливо, то есть на дизель, на бензин. На некоторых заправках был даже дефицит топлива, соответственно, где-то его вообще нельзя было купить. Только лишь сейчас у нас началось удешевление бензина, удешевление топлива. В остальном же все плюс-минус стабильно».
Сокращение демпферных выплат
Причиной ускорения инфляции стала корректировка демпфера – выплаты из бюджета нефтеперерабатывающим компаниям, которая компенсирует разницу между экспортной ценой нефти и стоимостью бензина. Механизм демпфера позволяет избежать роста цен на нефтепродукты на внутреннем рынке. Так, с сентября 2023 года до конца 2026 года выплаты нефтяникам по топливному демпферу уменьшатся в 2 раза – коэффициент был снижен с 1 до 0,5, согласно поправкам в закон, принятым в июле 2023 года.
По заявлению Минфина, в результате нововведения выплаты нефтяникам из бюджета должны сократиться на 30 млрд рублей в месяц. В итоге российским нефтяным компаниям стало выгодно экспортировать нефть и нефтепродукты, к тому же установились высокие цены на продукцию на мировом рынке. Вследствие образовался дефицит нефтепродуктов на внутреннем рынке и, следовательно, произошел рост цен на топливо.
«Я оцениваю это по крайней мере как некую ошибку, которая была сделана, потому что ни к чему хорошему она не привела, хотя ее задумка была в том, чтобы больше собрать денег – меньше выплачивать денег обратно нефтяникам по нефтяному демпферу. Сейчас обсуждается возврат к полному демпферу либо к коэффициенту 0,8–1. Думаю, что уже, наверное, в ноябре будет принято это решение», – полагает эксперт.
Увеличение налоговой нагрузки
Минфин обратил внимание на низкие инвестиции и высокие дивиденды в горно-металлургическом секторе. Ведомство считает, что компании отрасли имеют низкую налоговую нагрузку в сравнении с нефтяниками. Немного делает ситуацию справедливее введение экспортной пошлины в размере 4–7% (в зависимости от курса рубля) таможенной стоимости. Мера действует с 1 октября 2023 года до конца 2024 года, под ее исключение попали некоторые товары, в том числе нефть и нефтепродукты.
Кроме того, Минфин объявил о корректировке акциза на сталь. Также, как сообщает «Коммерсантъ», эксперты не исключают возврат к обсуждению налога на дивиденды горно-металлургических компаний. Данная инициатива обсуждалась в 2021 году, но была отложена.
«Сейчас уже нефтяная отрасль платит чуть ли не 70% налогов от выручки, металлурги мало платят – с них надо больше снять. <…> В другие сектора вроде как тоже уже залезли: условно для “Алроса” НДПИ поднимали, “Газпром” по сути сейчас работает на государство, то есть рука Минфина была везде практически. Единственное, что им еще остается, – это поднять еще акциз или НДПИ для металлургов», – заключает Донецкий.
http://www.solid-ifc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter