13 октября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Несмотря на вчерашний откат индексов акций США, отскок доллара, рост доходностей гособлигаций и коррекцию в commodities, уходящую торговую неделю можно занести в копилку именно игроков на повышение в рисковых активах. Потенциал вверх в индексах акций сохраняется, и пауза в их подъеме может быть недолгой.
• Инфляция в Штатах все еще высокая, но риски рецессии и негативного влияния дорогого кредита в экономике наверняка будут сдерживать ФРС от дальнейшего монетарного ужесточения. А это среднесрочный аргумент в пользу рисковых активов и против защитных инструментов.
• Сырьевые площадки на неделе были очень волатильны — сказывался фактор расширения геополитической риск-премии. Нефть Brent, золото Gold, газ NG закрывают этот период с приростом, ориентиры отработаны по максимуму — заработать удалось, и по инструментам есть экспертное мнение уже на будущую неделю и дальше.
США
Ведущие индексы акций вчера обновили локальные трехнедельные максимумы, но закрыть в плюс пятый день подряд не смогли. Откат S&P 500 и NASDAQ Composite на закрытии дня составил свыше полпроцента. Тем не менее с прошлого четверга прирост бенчмарков оказался более 2%, а от минимумов прошлой недели — 3%. В моменте было и +4%. В общем выкуп глубокой просадки, стартовавший строго по расписанию, можно признать удачным, а заминка на подъеме, скорее всего, будет временной, и уже со следующей недели индексы возьмут курс на свои верхние сопротивления.
С технической точки зрения индексы движутся в локальной восходящей формации. Ориентиром для S&P 500 с октябрьского дна по-прежнему значится область 4450 п., там проходит скопление статичных и динамических сопротивлений, теста которых снизу-вверх еще не было. Для NASDAQ Composite минимальным уровнем возврата после падения на 13 000 п. было выше 13 500 п. и по максимуму — динамическое трендовое сопротивление в районе 13 900 п. То есть потенциал вверх все еще по 2%, и он может быть реализован до конца месяца.
Причина вчерашней остановки роста индексов кроется во все еще повышенной инфляции в стране. Данные за сентябрь вышил в общем-то нейтральные, но цикл замедления роста цен остановлен на фоне ралли сырьевых площадок, что интерпретируется рынком за продолжение жесткого монетарного курса ФРС. Вероятность повышения ставки на заседании регулятора 1 ноября низкая, менее 10%, а вот о монетарном развороте и понижении ключевой ставки участники срочного рынка задумываются лишь к июню 2024 г.
Валютный и долговой рынки вновь напряглись после выхода метрик по инфляции. Так, индекс доллара США DXY после 1,5% падения на неделе вчера отскочил сразу на процент, и уже вновь у 106,5 п., чем резко — на тот же процент — отбросил вниз евро. А доходности 10-летних гособлигаций вплотную приближались к нашему ориентиру 4,5% от пиковых 4,9%, но быстро вернулись к 4,7%. И оба инструмента (DXY и UST) стали причиной локального перетока капитала между рынками рисковых и защитных активов.
Поддержать рынок акций может стартовавший сезон корпоративной отчетности. Корпорации начинают представлять данные за III квартал, и их результаты могут быть лучше консенсус-оценок и итогов предыдущих кварталов. Сегодня свои успехи за период раскроют UnitedHealth (прогноз по EPS: $6,33), JPMorgan Chase ($3,89), Wells Fargo ($1,24), BlackRock ($8,55) Citigroup ($1,24). Если фактические результаты сильно разойдутся с консенсусом, то волатильность бумаг резко возрастет.
В целом отрабатывать динамику рынка акций США российские активные квалифицированные инвесторы могут через исторически самые волатильные акции, способные обеспечить повышенную доходность. Для рядовых трейдеров есть московские фьючерсы SPYF и NASD.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона преимущественно падают, и это негативный фактор перед открытием пятничных европейских торгов акциями. Потери в азиатском регионе начинаются с -0,5% и достигают 2% на фоне стагнации цен в Китае, что означает все еще слабое экономической восстановление Поднебесной. Однако после недельного микроралли и это не критично — возобновление подъема индексов Штатов на будущей неделе способно привести к новой волне роста и в АТР.
Самый волатильный индекс региона — гонконгский Hang Seng — падает на 2% и фактически обнуляет вчерашние завоевания. Тем не менее историческая волатильность рынка очень высокая, а самые турбулентные акции из индекса прыгают в разы сильнее. Возможно, пятничный откат рынка создаст очередные интересные возможности для подбора российскими активными трейдерами наиболее изменчивых бумаг Гонконга.
Сырье
Нефть Brent на этой неделе была очень волатильной на фоне вспыхнувшего ближневосточного конфликта. Гэп прошлой пятницы на $84,5 пока остается незакрытым, и это некий ориентир и поддержка на случай снижения риск-премии в контракте. На утренней сессии баррель оценивается ниже $86,5. Если на будущей недели Brent зайдет на технический гэп, это может быть интересным для подбора фьючерса. Если расширить горизонт планирования, то еще в рамках осени не исключается очередной заброс к круглым $100.
Золото отлично отработало план похода к $1880 и откатывает к $1870, с диагностированного нами минимума удалось быстро заработать более 3%. Дальнейший рост унции затруднен, поскольку доллар отскочил, а у золота с ним обратная статистическая корреляция, да и техническое сопротивление на $1880 значимое. В случае отката в сторону $1850 драгметалл вновь можно покупать.
Газ на хабах США подешевел до $3,3/Mmbtu, но это мелочи, по сравнению с ралли, обеспечившим на этой неделе вынос фьючерса NG на годовой максимум у $3,5. И это был наш базовый сценарий — быстрая и большая прибыль зафиксирована у важного уровня в ожидании нового сигнала на подбор, а среднесрочный ориентир — уже $3,7. Относительно европейского рынка газа — там ралли не останавливается, и за тыс. кубов предлагают уже $580 (+15% за сутки), а месяц назад было лишь $400. Сопротивление на $600, и динамика газа на TTF позитивна для бумаг газовиков.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4349 п. (-0,6%)
Nasdaq 13 574 п. (-0,6%)
Shanghai Composite 3087 п. (-0,6%)
Нефть Brent дек. $86 (+0,2%)
• Несмотря на вчерашний откат индексов акций США, отскок доллара, рост доходностей гособлигаций и коррекцию в commodities, уходящую торговую неделю можно занести в копилку именно игроков на повышение в рисковых активах. Потенциал вверх в индексах акций сохраняется, и пауза в их подъеме может быть недолгой.
• Инфляция в Штатах все еще высокая, но риски рецессии и негативного влияния дорогого кредита в экономике наверняка будут сдерживать ФРС от дальнейшего монетарного ужесточения. А это среднесрочный аргумент в пользу рисковых активов и против защитных инструментов.
• Сырьевые площадки на неделе были очень волатильны — сказывался фактор расширения геополитической риск-премии. Нефть Brent, золото Gold, газ NG закрывают этот период с приростом, ориентиры отработаны по максимуму — заработать удалось, и по инструментам есть экспертное мнение уже на будущую неделю и дальше.
США
Ведущие индексы акций вчера обновили локальные трехнедельные максимумы, но закрыть в плюс пятый день подряд не смогли. Откат S&P 500 и NASDAQ Composite на закрытии дня составил свыше полпроцента. Тем не менее с прошлого четверга прирост бенчмарков оказался более 2%, а от минимумов прошлой недели — 3%. В моменте было и +4%. В общем выкуп глубокой просадки, стартовавший строго по расписанию, можно признать удачным, а заминка на подъеме, скорее всего, будет временной, и уже со следующей недели индексы возьмут курс на свои верхние сопротивления.
С технической точки зрения индексы движутся в локальной восходящей формации. Ориентиром для S&P 500 с октябрьского дна по-прежнему значится область 4450 п., там проходит скопление статичных и динамических сопротивлений, теста которых снизу-вверх еще не было. Для NASDAQ Composite минимальным уровнем возврата после падения на 13 000 п. было выше 13 500 п. и по максимуму — динамическое трендовое сопротивление в районе 13 900 п. То есть потенциал вверх все еще по 2%, и он может быть реализован до конца месяца.
Причина вчерашней остановки роста индексов кроется во все еще повышенной инфляции в стране. Данные за сентябрь вышил в общем-то нейтральные, но цикл замедления роста цен остановлен на фоне ралли сырьевых площадок, что интерпретируется рынком за продолжение жесткого монетарного курса ФРС. Вероятность повышения ставки на заседании регулятора 1 ноября низкая, менее 10%, а вот о монетарном развороте и понижении ключевой ставки участники срочного рынка задумываются лишь к июню 2024 г.
Валютный и долговой рынки вновь напряглись после выхода метрик по инфляции. Так, индекс доллара США DXY после 1,5% падения на неделе вчера отскочил сразу на процент, и уже вновь у 106,5 п., чем резко — на тот же процент — отбросил вниз евро. А доходности 10-летних гособлигаций вплотную приближались к нашему ориентиру 4,5% от пиковых 4,9%, но быстро вернулись к 4,7%. И оба инструмента (DXY и UST) стали причиной локального перетока капитала между рынками рисковых и защитных активов.
Поддержать рынок акций может стартовавший сезон корпоративной отчетности. Корпорации начинают представлять данные за III квартал, и их результаты могут быть лучше консенсус-оценок и итогов предыдущих кварталов. Сегодня свои успехи за период раскроют UnitedHealth (прогноз по EPS: $6,33), JPMorgan Chase ($3,89), Wells Fargo ($1,24), BlackRock ($8,55) Citigroup ($1,24). Если фактические результаты сильно разойдутся с консенсусом, то волатильность бумаг резко возрастет.
В целом отрабатывать динамику рынка акций США российские активные квалифицированные инвесторы могут через исторически самые волатильные акции, способные обеспечить повышенную доходность. Для рядовых трейдеров есть московские фьючерсы SPYF и NASD.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона преимущественно падают, и это негативный фактор перед открытием пятничных европейских торгов акциями. Потери в азиатском регионе начинаются с -0,5% и достигают 2% на фоне стагнации цен в Китае, что означает все еще слабое экономической восстановление Поднебесной. Однако после недельного микроралли и это не критично — возобновление подъема индексов Штатов на будущей неделе способно привести к новой волне роста и в АТР.
Самый волатильный индекс региона — гонконгский Hang Seng — падает на 2% и фактически обнуляет вчерашние завоевания. Тем не менее историческая волатильность рынка очень высокая, а самые турбулентные акции из индекса прыгают в разы сильнее. Возможно, пятничный откат рынка создаст очередные интересные возможности для подбора российскими активными трейдерами наиболее изменчивых бумаг Гонконга.
Сырье
Нефть Brent на этой неделе была очень волатильной на фоне вспыхнувшего ближневосточного конфликта. Гэп прошлой пятницы на $84,5 пока остается незакрытым, и это некий ориентир и поддержка на случай снижения риск-премии в контракте. На утренней сессии баррель оценивается ниже $86,5. Если на будущей недели Brent зайдет на технический гэп, это может быть интересным для подбора фьючерса. Если расширить горизонт планирования, то еще в рамках осени не исключается очередной заброс к круглым $100.
Золото отлично отработало план похода к $1880 и откатывает к $1870, с диагностированного нами минимума удалось быстро заработать более 3%. Дальнейший рост унции затруднен, поскольку доллар отскочил, а у золота с ним обратная статистическая корреляция, да и техническое сопротивление на $1880 значимое. В случае отката в сторону $1850 драгметалл вновь можно покупать.
Газ на хабах США подешевел до $3,3/Mmbtu, но это мелочи, по сравнению с ралли, обеспечившим на этой неделе вынос фьючерса NG на годовой максимум у $3,5. И это был наш базовый сценарий — быстрая и большая прибыль зафиксирована у важного уровня в ожидании нового сигнала на подбор, а среднесрочный ориентир — уже $3,7. Относительно европейского рынка газа — там ралли не останавливается, и за тыс. кубов предлагают уже $580 (+15% за сутки), а месяц назад было лишь $400. Сопротивление на $600, и динамика газа на TTF позитивна для бумаг газовиков.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4349 п. (-0,6%)
Nasdaq 13 574 п. (-0,6%)
Shanghai Composite 3087 п. (-0,6%)
Нефть Brent дек. $86 (+0,2%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба