Главное
• С сегодняшнего дня ряд экспортеров должны будут продавать свыше 70% своей валютной выручки. А значит, в ближайшие месяцы укрепление рубля выглядит более оправданным, чем дальнейшая девальвация.
• На глобальном валютном рынке доминируют страхи на фоне рисков разрастания ближневосточного конфликта. Это подпитывает доллар и давит на валюты Европы и Азии.
• Расширение риск-премии быстро приводит к взлету нефти Brent выше $91, золото рекордно дорожает к $1930, а техническая коррекция в газе NG дает интересные возможности.
В деталях
Глобальный доллар США учитывает два фактора — рост международной напряженности и курс ДКП ФРС. Внешнеполитическая обстановка обострилась, и доллар играет функцию «тихой гавани». А вероятная остановка жесткого монетарного цикла среднесрочно будет сдерживать укрепление американца. Значит, ослабление европейских и азиатских валют носит временный характер. А пока индекс доллара США DXY выше 106,5 п.
На сырьевом рынке фьючерс Brent выше $91. Иранский фактор повышает возможность перебоев поставки, и коррекция последних дней быстро сменяется очередной волной роста барреля. Так и до $100 недалеко. Золото рекордно подорожало за сутки, и за унцию в моменте уже просили более $1930. Привычная связь «доллар вверх — золото вниз» перестает работать. Защитная функция драгметалла в ситуации глобальной неразберихи стала проявляться в полную силу. А газ NG снижается под $3,15/Mmbtu, и, если вдруг котировка еще приблизится к $3, это может быть очень интересно и перспективно до очередных годовых максимумов уже выше $3,5.
Фондовый рынок США продолжил откат после пятидневного микроралли с квартального дна. На фоне обострения конфликта аппетит к рисковым активам закономерно снижается. Однако локальная пауза на росте индексов пока не отменяет среднесрочный план выкупа глубокой просадки. Подробнее — в премаркете. Азиатские индексы снижаются на 0,5–2%, и, в совокупности с ослабленными индексами Штатов, формируют невыразительный фон — открытие индексов Европы ожидается с понижением. А вот российский индекс МосБиржи, ориентированный на экспорт, будет отыгрывать взлет сырьевых контрактов, и фактор вероятного укрепления рубля может быть несколько компенсирован в курсе бумаг.
Российский рубль в пятницу не показал выраженной динамики. Попытка отскока валют с утра сошла на нет, но и продолжить активное укрепление рублю что-то мешает.
Появились некоторые подробности указа о возврате экспортной выручки и продаже валюты на внутреннем рынке: 80% выручки из-за рубежа надо вернуть и 90% от суммы корпорациям предстоит продать. Продажи должны начаться сегодня, 16 октября. Получаем коэффициент 72%, но объем, с которого нужно вести расчет, неизвестен. Перечень компаний скрыт под грифом «для служебного пользования», поэтому полностью оцифровать фактор дополнительного предложения валюты на рынке невозможно.
Тем не менее рост объемов продажи в целом должен стабилизировать курс и сдержать спекулятивную атаку на рубль. Среднесрочно по-прежнему придерживаемся варианта восстановления рубля, и до конца осени доллар может взять курс к 90. А другие инвалюты пойдут следом за американцем.
Остается неопределенность и с моментным курсом ЦБ. Его ужесточение в последние месяцы было призвано сдержать кредитный бум, сократить спрос на импортный товар и снизить покупки валюты на рынке. Текущая ключевая ставка 13% среднесрочно может быть для этого и достаточна. Но инерция кредитного рынка сильная, и в моменте такой ключевой ставки может все-таки не хватить. Поэтому исключать октябрьского повышения стоимости фондирования до 14% пока рано.
С технической точки зрения гэп в USD/RUB на 100,2 может остаться надолго, и отскок не выйдет за пределы области локальных максимумов и минимумов валютной пары: 98,6–98,8. А вот внизу поддержка на 92,5 может быть протестирована уже в ближайшие недели, а там и до фундаментальных 90 недалеко.
• С сегодняшнего дня ряд экспортеров должны будут продавать свыше 70% своей валютной выручки. А значит, в ближайшие месяцы укрепление рубля выглядит более оправданным, чем дальнейшая девальвация.
• На глобальном валютном рынке доминируют страхи на фоне рисков разрастания ближневосточного конфликта. Это подпитывает доллар и давит на валюты Европы и Азии.
• Расширение риск-премии быстро приводит к взлету нефти Brent выше $91, золото рекордно дорожает к $1930, а техническая коррекция в газе NG дает интересные возможности.
В деталях
Глобальный доллар США учитывает два фактора — рост международной напряженности и курс ДКП ФРС. Внешнеполитическая обстановка обострилась, и доллар играет функцию «тихой гавани». А вероятная остановка жесткого монетарного цикла среднесрочно будет сдерживать укрепление американца. Значит, ослабление европейских и азиатских валют носит временный характер. А пока индекс доллара США DXY выше 106,5 п.
На сырьевом рынке фьючерс Brent выше $91. Иранский фактор повышает возможность перебоев поставки, и коррекция последних дней быстро сменяется очередной волной роста барреля. Так и до $100 недалеко. Золото рекордно подорожало за сутки, и за унцию в моменте уже просили более $1930. Привычная связь «доллар вверх — золото вниз» перестает работать. Защитная функция драгметалла в ситуации глобальной неразберихи стала проявляться в полную силу. А газ NG снижается под $3,15/Mmbtu, и, если вдруг котировка еще приблизится к $3, это может быть очень интересно и перспективно до очередных годовых максимумов уже выше $3,5.
Фондовый рынок США продолжил откат после пятидневного микроралли с квартального дна. На фоне обострения конфликта аппетит к рисковым активам закономерно снижается. Однако локальная пауза на росте индексов пока не отменяет среднесрочный план выкупа глубокой просадки. Подробнее — в премаркете. Азиатские индексы снижаются на 0,5–2%, и, в совокупности с ослабленными индексами Штатов, формируют невыразительный фон — открытие индексов Европы ожидается с понижением. А вот российский индекс МосБиржи, ориентированный на экспорт, будет отыгрывать взлет сырьевых контрактов, и фактор вероятного укрепления рубля может быть несколько компенсирован в курсе бумаг.
Российский рубль в пятницу не показал выраженной динамики. Попытка отскока валют с утра сошла на нет, но и продолжить активное укрепление рублю что-то мешает.
Появились некоторые подробности указа о возврате экспортной выручки и продаже валюты на внутреннем рынке: 80% выручки из-за рубежа надо вернуть и 90% от суммы корпорациям предстоит продать. Продажи должны начаться сегодня, 16 октября. Получаем коэффициент 72%, но объем, с которого нужно вести расчет, неизвестен. Перечень компаний скрыт под грифом «для служебного пользования», поэтому полностью оцифровать фактор дополнительного предложения валюты на рынке невозможно.
Тем не менее рост объемов продажи в целом должен стабилизировать курс и сдержать спекулятивную атаку на рубль. Среднесрочно по-прежнему придерживаемся варианта восстановления рубля, и до конца осени доллар может взять курс к 90. А другие инвалюты пойдут следом за американцем.
Остается неопределенность и с моментным курсом ЦБ. Его ужесточение в последние месяцы было призвано сдержать кредитный бум, сократить спрос на импортный товар и снизить покупки валюты на рынке. Текущая ключевая ставка 13% среднесрочно может быть для этого и достаточна. Но инерция кредитного рынка сильная, и в моменте такой ключевой ставки может все-таки не хватить. Поэтому исключать октябрьского повышения стоимости фондирования до 14% пока рано.
С технической точки зрения гэп в USD/RUB на 100,2 может остаться надолго, и отскок не выйдет за пределы области локальных максимумов и минимумов валютной пары: 98,6–98,8. А вот внизу поддержка на 92,5 может быть протестирована уже в ближайшие недели, а там и до фундаментальных 90 недалеко.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба