17 октября 2023 Сусин Егор
Исходя из того, что мы знаем о новых показателях продаж валютной выручки экспортерами (а мы мало знаем), все же можно «на коленке» прикинуть потенциальные эффекты.
Что мы знаем:
✔️Решение распространяется на 43 группы компаний, доля которых в экспорте может составлять около 70% (оценка).
✔️«Группа 43» должна не менее 80% валюты (в соответствии с контрактами) вывести на счет в российских банках (сроком 60 дней), из которых не менее 90% должны продать на внешнем рынке. Т.е. 72% валютной выручки по контрактам, а какую долю цены в контрактах мы не знаем.
✔️«Группа 43» должна продавать валюту в объеме не менее 50% от выручки по экспортным контрактам независимо от валютного контракта. Это фактическая защита от того, что быстро перевели контракты в рубли на посредников. Вот здесь мы можем сделать предположение о том, что продажа валюты должна быть не менее, чем половина от ~70% общего экспорта товаров, т.е. не менее ~35% всего экспорта.
Сейчас, по данным ЦБ, продажи крупнейших экспортеров составили 24% от экспорта в сентябре (9,2 млрд долларов) и 22% в среднем за полгода (7,7 млрд долларов). Но у ЦБ в списке 29 компаний, а здесь «Группа 43», динамика динамики, разница в них не должна быть большой ~10...15%.
Сделав такое предположение – можно прикинуть, что в последние полгода «Группа 43» при реализации 50% от экспорта должна была продаваться на ~$3,5...4 млрд в месяц больше (в идеале, при сохранении равных условий) – это примерно тот дефицит валюты, который изменился в последнее время (по моему повышению).
Такие продажи могут давать эффект на курс ~7-10 руб./долл. при прочих условиях.
Никаких претензий к точности расчетов, проблема скорее понять логику и примерные масштабы воздействия. Как будет работать – посмотрим...
PS: Валюту можно тут же откупить, можно вывести часть экспорта по контуру группы, но именно для этого здесь представители финмониторинга. Ну и, с другой стороны, временная мера по построению обходных схем может просто не принести пользы с точки зрения баланса издержек/выгод.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter