18 октября 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Рост цен в стране все больше беспокоит россиян. Сейчас это одна из наиболее обсуждаемых тем. Покажем, как инвестору проще всего защититься от инфляции.
Новая ценовая реальность
Официальный рост цен в России сейчас нельзя назвать экстремальным: он составляет чуть более 5% в годовом выражении. При этом разные товарные позиции растут слишком неодинаково. Среди продовольственных групп есть примеры до 15%.
На этом фоне даже самые жирные ставки по депозитам выглядят не особо привлекательно. При ставке ЦБ около 13% и примерно такой же доходности в банках вкладчики все еще проигрывают инфляции.
Посмотрим на эту проблему глазами инвестора. Инфляция, накопленная за год, уже никуда не денется. Новый прирост, даже самый слабый, идет поверх предыдущего. Мы живем в новом масштабе цен, и это важно учесть.
Инвестиции vs инфляция
То, как разные активы справляются с инфляцией, можно увидеть на долгосрочном графике внизу. На нем сравнивается рост потребительских цен (по Росстату), доходность ОФЗ (у вкладов она практически такая же) и российских акций.
Хотя и с большими колебаниями, но акции четко следуют за инфляцией. За 10 лет масштаб цен в России удвоился (+95%). Во вкладах и ОФЗ сбережения за это время немного отстали (+86%), в акциях — выросли с запасом (+119%).
Проиграть инфляции можно было, только если продать их на падении в 2017 г., 2020 г. или 2022 г. Остальное время инвесторы были стабильно в плюсе. С учетом дивидендов результат еще лучше: почти 300%, что в разы выше инфляции.
Какие акции защищают от инфляции
Очевидный вывод: портфель из основных российских акций послужит сильной защитой от роста товарных цен в рублях. Если смотреть на состав Индекса Полной доходности, то это будут прежде всего нефтянка, металлурги и банки.
Если задаться целью более стабильно и прицельно обыгрывать инфляцию (с меньшим разбросом доходностей от году к году), то стоит отбирать тех из них, которые чаще обгоняют рынок (с учетом дивидендов).
В одном из прошлых обзоров мы уже приводили списки акций с максимально ровной динамикой доходности (по частоте выхода в плюс). Из них за последние два года, с января 2022 г., растут лучше широкого рынка эти бумаги:
• Татнефть (Покупать. Цель на год: 880 руб. / +40%)
• Мосбиржа (Покупать. Цель на год: 210 руб. / +11%)
• Магнит (Покупать. Цель на год: 7400 руб. / +28%)
• Интер РАО (Покупать. Цель на год: 5,9 руб. / +32%)
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 9500 руб. / +29%)
• Полюс (Держать. Цель на год: 14000 руб. / +18%)
• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +29%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Новая ценовая реальность
Официальный рост цен в России сейчас нельзя назвать экстремальным: он составляет чуть более 5% в годовом выражении. При этом разные товарные позиции растут слишком неодинаково. Среди продовольственных групп есть примеры до 15%.
На этом фоне даже самые жирные ставки по депозитам выглядят не особо привлекательно. При ставке ЦБ около 13% и примерно такой же доходности в банках вкладчики все еще проигрывают инфляции.
Посмотрим на эту проблему глазами инвестора. Инфляция, накопленная за год, уже никуда не денется. Новый прирост, даже самый слабый, идет поверх предыдущего. Мы живем в новом масштабе цен, и это важно учесть.
Инвестиции vs инфляция
То, как разные активы справляются с инфляцией, можно увидеть на долгосрочном графике внизу. На нем сравнивается рост потребительских цен (по Росстату), доходность ОФЗ (у вкладов она практически такая же) и российских акций.
Хотя и с большими колебаниями, но акции четко следуют за инфляцией. За 10 лет масштаб цен в России удвоился (+95%). Во вкладах и ОФЗ сбережения за это время немного отстали (+86%), в акциях — выросли с запасом (+119%).
Проиграть инфляции можно было, только если продать их на падении в 2017 г., 2020 г. или 2022 г. Остальное время инвесторы были стабильно в плюсе. С учетом дивидендов результат еще лучше: почти 300%, что в разы выше инфляции.
Какие акции защищают от инфляции
Очевидный вывод: портфель из основных российских акций послужит сильной защитой от роста товарных цен в рублях. Если смотреть на состав Индекса Полной доходности, то это будут прежде всего нефтянка, металлурги и банки.
Если задаться целью более стабильно и прицельно обыгрывать инфляцию (с меньшим разбросом доходностей от году к году), то стоит отбирать тех из них, которые чаще обгоняют рынок (с учетом дивидендов).
В одном из прошлых обзоров мы уже приводили списки акций с максимально ровной динамикой доходности (по частоте выхода в плюс). Из них за последние два года, с января 2022 г., растут лучше широкого рынка эти бумаги:
• Татнефть (Покупать. Цель на год: 880 руб. / +40%)
• Мосбиржа (Покупать. Цель на год: 210 руб. / +11%)
• Магнит (Покупать. Цель на год: 7400 руб. / +28%)
• Интер РАО (Покупать. Цель на год: 5,9 руб. / +32%)
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 9500 руб. / +29%)
• Полюс (Держать. Цель на год: 14000 руб. / +18%)
• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +29%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter