18 октября 2023 БКС Экспресс | Amgen
Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации.
США: лидеры и аутсайдеры секторов по итогам девяти месяцев
С мая по июль отмечался пик интереса к искусственному интеллекту (ИИ), что подстегнуло динамику технологического сектора в широком понимании. Тем не менее в августе рост замедлился, а в сентябре упал до минимума. ИИ-мания развивалась и дальше, и до июля основным двигателем американского фондового рынка стали акции «великолепной семерки». Однако в сентябре из этой семерки шесть акций — Apple, Amazon, Alphabet, NVIDIA, Tesla и Microsoft — закрылись на отрицательной территории, упав на 6–9%.
Концентрация игроков в бумагах компаний, которые, как считается, выиграют от развития ИИ, за первые 7 месяцев 2023 г. привела к сильной динамике секторов роста (телекомов, технологий и потребительского нецикличного). Хотя «первый звоночек» для них прозвенел в августе, а под удар они попали в сентябре, на текущий момент они все же сохраняют лидерство по динамике среди секторов с начала года: +40%, +35% и +27% соответственно. За тройкой лидеров по итогам девяти месяцев по доходности следуют нефтегаз (+6%), промышленность (+5%) и сырье (+3%).
В августе и сентябре все сектора, кроме нефтегаза, зафиксировали убытки. Негативную динамику с начала года на рубеже девяти месяцев показали пять отраслей: электроэнергетики, недвижимости, здравоохранения, финансовых услуг и потребительского нецикличного. Ситуация ухудшилась с конца августа — тогда лишь три сектора были в минусе.
Китай: финансовые условия и экспорт
Объем нового совокупного социального финансирования (TSF) в сентябре достиг 4,1 трлн юаней — гораздо выше, чем ожидал рынок. Рост госфинансирования совпал с прогнозами, а финансирование домохозяйств восстановилось. Корпоративное кредитование не изменилось и по-прежнему находится на высоком уровне, но темпы роста инфраструктурных ссуд и кредитования промышленной сферы замедляются. Перспектива восстановления TSF за счет внутренних факторов неясна, но финансовые условия рынка улучшаются уже два месяца подряд, что повышает шансы на скорую стабилизацию экономики.
Объем экспорта из Китая в долларовом выражении в сентябре снизился на 6,2% г/г против -7,3% в августе. Экспорт превзошел ожидания рынка, тогда как улучшение импорта было менее существенным, чем предполагалось. Экспорт вырос в сентябре на $14,3 млрд м/м — это самый значительный прирост за этот месяц за последние годы. Мы подтверждаем, что относительно оптимистичны в отношении китайского экспорта в предстоящие месяцы ввиду улучшения динамики перерабатывающей промышленности в США и запасов.
Amgen
Рост числа рецептов, успехи в сделках M&A, «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам американского фармпроизводителя Amgen и повышаем целевую цену до $310 с $280. Ждем ускорения роста выручки в ближайший год на фоне увеличения количества выдаваемых рецептов на онкопрепараты в результате роста посещений клиник пациентами и постановки новых диагнозов.
• Также позитивны для выручки новые выведенные на рынок лекарства, биоаналоги и продукты, которые компания получила в результате сделок M&A и покупки лицензий у разработчиков. Компания серьезно инвестирует в НИОКР и покупку активов.
• Недавно компания завершила сделку по приобретению Horizon Therapeutics. В результате она получает такие ключевые активы и препараты как Tepezza для лечения эндокринной офтальмопатии, Krystexxa, используемый в терапии рефрактерной хронической подагры, и Uplizna, предназначенный для терапии нейромиелита зрительного нерва со спектральным расстройством у взрослых пациентов (NMOSD).
• Наша пересмотренная целевая цена предполагает совокупную доходность с учетом дивидендов на уровне около 11%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
США: лидеры и аутсайдеры секторов по итогам девяти месяцев
С мая по июль отмечался пик интереса к искусственному интеллекту (ИИ), что подстегнуло динамику технологического сектора в широком понимании. Тем не менее в августе рост замедлился, а в сентябре упал до минимума. ИИ-мания развивалась и дальше, и до июля основным двигателем американского фондового рынка стали акции «великолепной семерки». Однако в сентябре из этой семерки шесть акций — Apple, Amazon, Alphabet, NVIDIA, Tesla и Microsoft — закрылись на отрицательной территории, упав на 6–9%.
Концентрация игроков в бумагах компаний, которые, как считается, выиграют от развития ИИ, за первые 7 месяцев 2023 г. привела к сильной динамике секторов роста (телекомов, технологий и потребительского нецикличного). Хотя «первый звоночек» для них прозвенел в августе, а под удар они попали в сентябре, на текущий момент они все же сохраняют лидерство по динамике среди секторов с начала года: +40%, +35% и +27% соответственно. За тройкой лидеров по итогам девяти месяцев по доходности следуют нефтегаз (+6%), промышленность (+5%) и сырье (+3%).
В августе и сентябре все сектора, кроме нефтегаза, зафиксировали убытки. Негативную динамику с начала года на рубеже девяти месяцев показали пять отраслей: электроэнергетики, недвижимости, здравоохранения, финансовых услуг и потребительского нецикличного. Ситуация ухудшилась с конца августа — тогда лишь три сектора были в минусе.
Китай: финансовые условия и экспорт
Объем нового совокупного социального финансирования (TSF) в сентябре достиг 4,1 трлн юаней — гораздо выше, чем ожидал рынок. Рост госфинансирования совпал с прогнозами, а финансирование домохозяйств восстановилось. Корпоративное кредитование не изменилось и по-прежнему находится на высоком уровне, но темпы роста инфраструктурных ссуд и кредитования промышленной сферы замедляются. Перспектива восстановления TSF за счет внутренних факторов неясна, но финансовые условия рынка улучшаются уже два месяца подряд, что повышает шансы на скорую стабилизацию экономики.
Объем экспорта из Китая в долларовом выражении в сентябре снизился на 6,2% г/г против -7,3% в августе. Экспорт превзошел ожидания рынка, тогда как улучшение импорта было менее существенным, чем предполагалось. Экспорт вырос в сентябре на $14,3 млрд м/м — это самый значительный прирост за этот месяц за последние годы. Мы подтверждаем, что относительно оптимистичны в отношении китайского экспорта в предстоящие месяцы ввиду улучшения динамики перерабатывающей промышленности в США и запасов.
Amgen
Рост числа рецептов, успехи в сделках M&A, «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам американского фармпроизводителя Amgen и повышаем целевую цену до $310 с $280. Ждем ускорения роста выручки в ближайший год на фоне увеличения количества выдаваемых рецептов на онкопрепараты в результате роста посещений клиник пациентами и постановки новых диагнозов.
• Также позитивны для выручки новые выведенные на рынок лекарства, биоаналоги и продукты, которые компания получила в результате сделок M&A и покупки лицензий у разработчиков. Компания серьезно инвестирует в НИОКР и покупку активов.
• Недавно компания завершила сделку по приобретению Horizon Therapeutics. В результате она получает такие ключевые активы и препараты как Tepezza для лечения эндокринной офтальмопатии, Krystexxa, используемый в терапии рефрактерной хронической подагры, и Uplizna, предназначенный для терапии нейромиелита зрительного нерва со спектральным расстройством у взрослых пациентов (NMOSD).
• Наша пересмотренная целевая цена предполагает совокупную доходность с учетом дивидендов на уровне около 11%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter