18 октября 2023 Халепа Евгений
Согласно опросу Bank of America, 54% опрошенных верят в рост цен на американские акции до конца текущего года (как отображено на верхнем графике), и 55% ожидают снижение доходности долгосрочных облигаций (как показано на нижнем графике). Это указывает на ожидание рынком синхронных инвестиций в акции и облигации, и возникает вопрос о том, откуда появятся средства для этого, особенно при условии ужесточения монетарной политики ФРС.
Экономисты стабильно снижают прогнозы темпов роста ВВП Европейского Союза на следующий год. Следует обратить внимание на то, что в октябре прогноз по ВВП был резко пересмотрен вниз, что явно не в пользу роста евро.
📍Согласно данным Bank of America, их клиенты продолжают проявлять интерес к американским акциям уже вторую неделю подряд, как показано на левом графике. Однако инвестиционные фонды не спешат с приобретением и сохраняют повышенное количество наличных на своих счетах, что отражено на правом графике.
📍Ранее у меня возникал вопрос о том, будут ли институциональные инвесторы участвовать в покупках акций, особенно при наличии отрицательной премии за риск по сравнению с безрисковыми облигациями, и мы видим, что у институционалов остаются сомнения из-за обилия неопределенности вокруг инвестиций в рисковые активы.
Любопытный график на тему рынка труда в США. Все больше штатов объявляют о росте повторных заявок на пособия по безработице относительно прошлого года, что всегда заканчивалось рецессией в экономике США.
📍Давайте ещё раз рассмотрим динамику роста фондового рынка США. С начала года мультипликатор P/E (цена/прибыль) для семи крупнейших компаний, входящих в индекс S&P 500, вырос с 29 до 45. Особенно заметен этот рост за последние два месяца. В то же время, если посмотреть на этот мультипликатор для остальных 493 акций в индексе S&P 500, то он оставался в диапазоне 17-20 в течение всего года.
📍Это вызывает вопросы относительно утверждений о начале бычьего рынка со стороны крупных управляющих на Уолл-стрит. Если мы посмотрим по секторам фондового рынка США, то из 15 секторов рынка, 6 уже переписали минимумы, установленных в прошлом году, 4 приблизились к этим уровням, 3 находятся между максимумами 2022 года и минимумами 2022 года, и только 2 сектора выше максимумов 2022 года.
📍Я не верю в устойчивый рост цен на все классы активов в текущих макроусловиях!
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter