18 октября 2023 БКС Экспресс
Новостной поток в нефтегазовым секторе был довольно обильным после выхода нашей стратегии на IV квартал в конце сентября. Динамика котировок была выраженной — напомним наши рекомендации в свете последних событий.
Рекомендация по сектору — «Покупать»
В стратегии на IV квартал аналитики БКС учли ослабление рубля и рост цен на нефть и подняли целевой уровень по российскому рынку на 10%. В целом рекомендация по нему не поменялась — «Покупать». Нефтегазовый сектор тоже был удостоен позитивного взгляда, а потенциал его роста оценивался в 39%.
В семерку фаворитов стратегии тогда вошли сразу три компании нефтегазового сектора — Татнефть, ЛУКОЙЛ и НОВАТЭК. В дивидендной корзине тоже не обошлось без нефтегаза. В топ-5 дивидендных имен мы включили Сургутнефтегаз-ап, ЛУКОЙЛ и Транснефть-ап.
Цены на нефть и газ растут
В нашей стратегии на IV квартал аналитики улучшили прогнозы по нефтяникам с учетом сильной отчетности и пересмотра прогнозов по нефти и рублю. Главный драйвер роста цен на нефть сейчас — военный конфликт на Ближнем Востоке и возможное вовлечение в него стран-производителей нефти, в особенности Ирана. Цены на газ тоже растут — в Европе есть угрозы для предложения и ожидается рост спроса с приближением холодов.
На этом фоне основные компании сектора показали подъем котировок после выхода стратегии на IV квартал. В лидерах роста оказался ЛУКОЙЛ, меньше всех выросла Транснефть. Поговорим о бумагах нефтегазового сектора по отдельности.
ЛУКОЙЛ
«Покупать», цель на год — 9500 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по акциям ЛУКОЙЛа на 23%, до 9500 руб. за бумагу. Наши эксперты отмечали сразу несколько драйверов роста для акции. Во-первых, компания опубликовала сильные результаты за I полугодие, а рост цен на нефть и слабый рубль могут сделать II полугодие еще более прибыльным. Во-вторых, подтолкнуть котировки к росту может потенциальный обратный выкуп. Наконец, осенью могут быть объявлены промежуточные дивиденды.
Бумага выглядит привлекательно и по мультипликаторам, торгуясь с дисконтом к среднему за 10 лет уровню. С даты выхода стратегии на IV квартал она уже подорожала на 10%+, потенциал роста оценивается в 30%.
Транснефть-ап
«Покупать», цель на год — 190 000 руб.
На удивление сильная отчетность Транснефти за I полугодие дала повод пересмотреть годовые прогнозы в стратегии на IV квартал. Аналитики тогда подтвердили целевую цену на уровне 190 000 руб. и рекомендацию «Покупать» по префам компании.
Наш прогноз дивидендов за 2023 г. составил 18 900 руб. на акцию с доходностью 14%. В числе драйверов роста аналитики назвали сплит бумаг. В середине сентября совет директоров компании одобрил дробление акций в 100 раз. Это повысит доступность дорогой бумаги для розничных инвесторов и, вероятно, заметно подстегнет спрос.
С даты выхода стратегии на IV квартал акция поднялась на 2%, потенциал роста оценивается в 32%.
Татнефть-ао
«Покупать», цель на год — 880 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по обыкновенным акциям Татнефти на 16%, рекомендация «Покупать» была подтверждена. Основным драйвером роста аналитики назвали новую стратегию на 2030 г., в рамках которой долгосрочный целевой уровень нефтедобычи составляет 810 тыс. баррелей в сутки, что гораздо выше пикового уровня добычи в постсоветскую эпоху 585 тыс. баррелей в сутки (2019 г.). Из последних новостей: Татнефть инвестирует 91 млрд руб. в строительство нефтехимического комплекса. Мы считаем инвестиции удачными.
С даты выхода стратегии на IV квартал обычка Татнефти подорожала на 4%, потенциал роста оценивается в 40%.
НОВАТЭК
«Покупать», цель на год — 2100 руб.
Мы повысили целевую цену по акциям НОВАТЭКа на 10%, до 2100 руб., и подтвердили рекомендацию «Покупать» в стратегии на IV квартал. Наши ожидания по дивидендам на 2023 г. — 105 руб. за акцию с доходностью 6%.
Фундамент истории роста НОВАТЭКа — амбициозные СПГ-проекты. Мощный катализатор по «Арктик СПГ – 2» ожидается в декабре – январе. Из последних новостей: НОВАТЭК сможет реализовать проект «Мурманский СПГ» протяженностью 1300 км и мощностью 40 млрд куб. м — позитивно. Еще одна хорошая новость: операционные результаты НОВАТЭКа за III квартал 2023 г. отразили умеренный рост производства и продаж.
Бумага торгуется с дисконтом по мультипликатору P/E к среднему уровню за 10 лет. С даты выхода стратегии на IV квартал акции НОВАТЭКа укрепились на 4%, потенциал роста составляет 22%.
Газпром
«Покупать», цель на год — 240 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по бумагам Газпрома на 9% на фоне ослабления рубля и улучшения краткосрочных прогнозов по дивидендам, которые могут составить 26 руб. на акцию с доходностью 15%. Рекомендация «Покупать» была подтверждена.
Как отмечают аналитики, экспорт в Европу находится на минимуме, но потери частично компенсирует Китай. Прибыль поддерживает сегмент ШФЛУ. Из последних новостей: в этом месяце начнется экспорт газа в Центральную Азию. Это небольшой, но позитивный шаг для Газпрома в поиске новых рынков для замещения утраченных объемов экспорта в Европу. Кроме того, рынок следит за ростом цен на газ в Европе, которые остро реагируют даже на незначительные изменения в предложении.
С даты выхода стратегии на IV квартал акции Газпрома выросли на 4%, потенциал роста составляет 40%.
Роснефть
«Покупать», цель на год — 760 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по бумагам Роснефти на 25% на фоне ослабления рубля и роста ожиданий по дивидендам. Рекомендация была повышена до «Покупать» с «Держать». Прогноз по дивидендам на 2023 г. составляет 71 руб. на акцию с доходностью 14%.
Драйверов роста несколько: ожидаемое увеличение рентабельности компании во II полугодии, Восток Ойл как история долгосрочного роста, а также дивидендные перспективы.
С даты выхода стратегии на IV квартал акции Роснефти выросли на 6%, потенциал роста составляет 35%.
Сургутнефтегаз-ап
«Продавать», цель на год — 58 руб.
После выхода стратегии на IV квартал компания опубликовала результаты за I полугодие 2023 г. по РСБУ. Прибыль по курсовым разницам оказалась высокой, но сильно ниже нашего прогноза. «Кубышка» активов сократилась до $59 млрд с $62 млрд в долларовом выражении, при этом ее состав был скрыт. На этом фоне в начале октября мы понизили целевую цену по префам на 6%, а рост котировок заставил понизить рекомендацию до «Продавать» — фиксируем прибыль, хотя дивдоходность составляет 23%.
С даты выхода стратегии на IV квартал префы Сургутнефтегаза выросли на 6%, потенциал роста составляет 5%.
Рекомендация по сектору — «Покупать»
В стратегии на IV квартал аналитики БКС учли ослабление рубля и рост цен на нефть и подняли целевой уровень по российскому рынку на 10%. В целом рекомендация по нему не поменялась — «Покупать». Нефтегазовый сектор тоже был удостоен позитивного взгляда, а потенциал его роста оценивался в 39%.
В семерку фаворитов стратегии тогда вошли сразу три компании нефтегазового сектора — Татнефть, ЛУКОЙЛ и НОВАТЭК. В дивидендной корзине тоже не обошлось без нефтегаза. В топ-5 дивидендных имен мы включили Сургутнефтегаз-ап, ЛУКОЙЛ и Транснефть-ап.
Цены на нефть и газ растут
В нашей стратегии на IV квартал аналитики улучшили прогнозы по нефтяникам с учетом сильной отчетности и пересмотра прогнозов по нефти и рублю. Главный драйвер роста цен на нефть сейчас — военный конфликт на Ближнем Востоке и возможное вовлечение в него стран-производителей нефти, в особенности Ирана. Цены на газ тоже растут — в Европе есть угрозы для предложения и ожидается рост спроса с приближением холодов.
На этом фоне основные компании сектора показали подъем котировок после выхода стратегии на IV квартал. В лидерах роста оказался ЛУКОЙЛ, меньше всех выросла Транснефть. Поговорим о бумагах нефтегазового сектора по отдельности.
ЛУКОЙЛ
«Покупать», цель на год — 9500 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по акциям ЛУКОЙЛа на 23%, до 9500 руб. за бумагу. Наши эксперты отмечали сразу несколько драйверов роста для акции. Во-первых, компания опубликовала сильные результаты за I полугодие, а рост цен на нефть и слабый рубль могут сделать II полугодие еще более прибыльным. Во-вторых, подтолкнуть котировки к росту может потенциальный обратный выкуп. Наконец, осенью могут быть объявлены промежуточные дивиденды.
Бумага выглядит привлекательно и по мультипликаторам, торгуясь с дисконтом к среднему за 10 лет уровню. С даты выхода стратегии на IV квартал она уже подорожала на 10%+, потенциал роста оценивается в 30%.
Транснефть-ап
«Покупать», цель на год — 190 000 руб.
На удивление сильная отчетность Транснефти за I полугодие дала повод пересмотреть годовые прогнозы в стратегии на IV квартал. Аналитики тогда подтвердили целевую цену на уровне 190 000 руб. и рекомендацию «Покупать» по префам компании.
Наш прогноз дивидендов за 2023 г. составил 18 900 руб. на акцию с доходностью 14%. В числе драйверов роста аналитики назвали сплит бумаг. В середине сентября совет директоров компании одобрил дробление акций в 100 раз. Это повысит доступность дорогой бумаги для розничных инвесторов и, вероятно, заметно подстегнет спрос.
С даты выхода стратегии на IV квартал акция поднялась на 2%, потенциал роста оценивается в 32%.
Татнефть-ао
«Покупать», цель на год — 880 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по обыкновенным акциям Татнефти на 16%, рекомендация «Покупать» была подтверждена. Основным драйвером роста аналитики назвали новую стратегию на 2030 г., в рамках которой долгосрочный целевой уровень нефтедобычи составляет 810 тыс. баррелей в сутки, что гораздо выше пикового уровня добычи в постсоветскую эпоху 585 тыс. баррелей в сутки (2019 г.). Из последних новостей: Татнефть инвестирует 91 млрд руб. в строительство нефтехимического комплекса. Мы считаем инвестиции удачными.
С даты выхода стратегии на IV квартал обычка Татнефти подорожала на 4%, потенциал роста оценивается в 40%.
НОВАТЭК
«Покупать», цель на год — 2100 руб.
Мы повысили целевую цену по акциям НОВАТЭКа на 10%, до 2100 руб., и подтвердили рекомендацию «Покупать» в стратегии на IV квартал. Наши ожидания по дивидендам на 2023 г. — 105 руб. за акцию с доходностью 6%.
Фундамент истории роста НОВАТЭКа — амбициозные СПГ-проекты. Мощный катализатор по «Арктик СПГ – 2» ожидается в декабре – январе. Из последних новостей: НОВАТЭК сможет реализовать проект «Мурманский СПГ» протяженностью 1300 км и мощностью 40 млрд куб. м — позитивно. Еще одна хорошая новость: операционные результаты НОВАТЭКа за III квартал 2023 г. отразили умеренный рост производства и продаж.
Бумага торгуется с дисконтом по мультипликатору P/E к среднему уровню за 10 лет. С даты выхода стратегии на IV квартал акции НОВАТЭКа укрепились на 4%, потенциал роста составляет 22%.
Газпром
«Покупать», цель на год — 240 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по бумагам Газпрома на 9% на фоне ослабления рубля и улучшения краткосрочных прогнозов по дивидендам, которые могут составить 26 руб. на акцию с доходностью 15%. Рекомендация «Покупать» была подтверждена.
Как отмечают аналитики, экспорт в Европу находится на минимуме, но потери частично компенсирует Китай. Прибыль поддерживает сегмент ШФЛУ. Из последних новостей: в этом месяце начнется экспорт газа в Центральную Азию. Это небольшой, но позитивный шаг для Газпрома в поиске новых рынков для замещения утраченных объемов экспорта в Европу. Кроме того, рынок следит за ростом цен на газ в Европе, которые остро реагируют даже на незначительные изменения в предложении.
С даты выхода стратегии на IV квартал акции Газпрома выросли на 4%, потенциал роста составляет 40%.
Роснефть
«Покупать», цель на год — 760 руб.
В стратегии на IV квартал аналитики повысили целевую цену по бумагам Роснефти на 25% на фоне ослабления рубля и роста ожиданий по дивидендам. Рекомендация была повышена до «Покупать» с «Держать». Прогноз по дивидендам на 2023 г. составляет 71 руб. на акцию с доходностью 14%.
Драйверов роста несколько: ожидаемое увеличение рентабельности компании во II полугодии, Восток Ойл как история долгосрочного роста, а также дивидендные перспективы.
С даты выхода стратегии на IV квартал акции Роснефти выросли на 6%, потенциал роста составляет 35%.
Сургутнефтегаз-ап
«Продавать», цель на год — 58 руб.
После выхода стратегии на IV квартал компания опубликовала результаты за I полугодие 2023 г. по РСБУ. Прибыль по курсовым разницам оказалась высокой, но сильно ниже нашего прогноза. «Кубышка» активов сократилась до $59 млрд с $62 млрд в долларовом выражении, при этом ее состав был скрыт. На этом фоне в начале октября мы понизили целевую цену по префам на 6%, а рост котировок заставил понизить рекомендацию до «Продавать» — фиксируем прибыль, хотя дивдоходность составляет 23%.
С даты выхода стратегии на IV квартал префы Сургутнефтегаза выросли на 6%, потенциал роста составляет 5%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба