23 октября 2023 ИХ "Финам"
Уоррен Баффетт всегда искал высококачественные акции. Однако Оракул из Омахи знает, что ценовая динамика данной акции не обязательно коррелирует с ее качеством.
Отличным примером может служить Bank of America. Его акции упали почти на 20% с начала года и находятся примерно на 25% ниже предыдущего максимума. Но возглавляемая Баффетом Berkshire Hathaway владеет этими обанкротившимися акциями на сумму более 28 миллиардов долларов. Вот почему купить BofA прямо сейчас не составляет труда.
За разгромом Bank of America
Основной причиной плачевных показателей акций Bank of America в 2023 году является банковский кризис, разразившийся ранее в этом году, пишет Кит Спейтс в своей колонке The Motley Fool. Три региональных банка обанкротились, что вызвало опасения по поводу отрасли в целом. В августе рейтинговые агентства понизили долгосрочные кредитные рейтинги нескольких банков, включая некоторые относительно крупные.
Отчасти в результате банковского кризиса возросли опасения по поводу надвигающейся рецессии в США. Инвесторы обеспокоены тем, что это может привести к снижению спроса на кредиты и увеличению числа невозвратов по кредитам, и то, и другое плохо скажется на Bank of America.
В то же время процентные ставки продолжали расти до самого высокого уровня за последние годы. Для BofA это был палка о двух концах. Доходы крупного банка от процентов по кредитам выросли. Однако высокие процентные ставки (в сочетании с высокой инфляцией, которая ускорила повышение ставок) сдерживали потребительские заимствования и расходы.
Что Баффетту нравится в банковских акциях
Bank of America уже считался вторым по величине холдингом Berkshire до начала банковского кризиса. Каков был ответ Баффетта? В первом квартале 2023 года он приобрел еще больше акций BofA.
Баффетту нравится несколько вещей в Bank of America. Он был давним поклонником банковских акций из-за их бизнес-моделей. Легендарный инвестор знает, что людям и предприятиям всегда будут нужны безопасные места для хранения своих наличных. И он знает, что им всегда будет нужен доступ к дополнительному капиталу.
Однако Bank of America выделяется на фоне большинства банковских акций отчасти благодаря своему диверсифицированному бизнесу. У компании есть четыре бизнес-сегмента - потребительское банковское обслуживание, глобальное управление благосостоянием и инвестициями, глобальное банковское обслуживание и глобальные рынки, - которые позволяют ей участвовать во всех сферах банковской индустрии. Она также может похвастаться исключительно прочным финансовым положением.
Хотя Berkshire Hathaway сама по себе не выплачивает дивиденды, Баффетту нравится получать стабильный доход от своих инвестиций. Bank of America стабильно увеличивал дивиденды в течение последних 10 лет и в настоящее время предлагает привлекательную доходность более 3,5%. Акции BofA торгуются с коэффициентом форвардной прибыли всего в 8,2 раза.
Почему акции Bank of America – это легкая покупка
Все эти причины, по которым Баффетту нравится Bank of America, помогают сделать покупку акций легкой задачей. Есть еще два фактора, которые работают в его пользу.
Во-первых, нынешние препятствия, сдерживающие падение акций, не будут длиться вечно. Bank of America слишком силен, чтобы стать жертвой банковского кризиса. Генеральный директор Брайан Мойнихан заявил в отчете о прибылях и убытках компании за третий квартал, что экономисты предсказывают «мягкую посадку» экономики США «с спадом в середине следующего года». Он также заявил, что расходы BofA, скорее всего, увеличатся только на 1% в годовом исчислении в четвертом квартале, что обеспечит крупный банк «хорошей подготовкой к следующему году».
Во-вторых, Bank of America продолжает внедрять инновации в остальную часть отрасли. Внедрение цифровых технологий в компании продолжает расти. Мойнихан сказал во время звонка в третьем квартале, что BofA «лидирует в отрасли цифрового банкинга» — и он был прав. Это технологическое преимущество должно привести к повышению эффективности, увеличению прибыли и увеличению количества клиентов в долгосрочной перспективе.
Bank of America сохранит лидирующую позицию в портфеле Berkshire Hathaway еще долгие годы. Но вряд ли эта акция еще долго будет оставаться в упадке.
Отличным примером может служить Bank of America. Его акции упали почти на 20% с начала года и находятся примерно на 25% ниже предыдущего максимума. Но возглавляемая Баффетом Berkshire Hathaway владеет этими обанкротившимися акциями на сумму более 28 миллиардов долларов. Вот почему купить BofA прямо сейчас не составляет труда.
За разгромом Bank of America
Основной причиной плачевных показателей акций Bank of America в 2023 году является банковский кризис, разразившийся ранее в этом году, пишет Кит Спейтс в своей колонке The Motley Fool. Три региональных банка обанкротились, что вызвало опасения по поводу отрасли в целом. В августе рейтинговые агентства понизили долгосрочные кредитные рейтинги нескольких банков, включая некоторые относительно крупные.
Отчасти в результате банковского кризиса возросли опасения по поводу надвигающейся рецессии в США. Инвесторы обеспокоены тем, что это может привести к снижению спроса на кредиты и увеличению числа невозвратов по кредитам, и то, и другое плохо скажется на Bank of America.
В то же время процентные ставки продолжали расти до самого высокого уровня за последние годы. Для BofA это был палка о двух концах. Доходы крупного банка от процентов по кредитам выросли. Однако высокие процентные ставки (в сочетании с высокой инфляцией, которая ускорила повышение ставок) сдерживали потребительские заимствования и расходы.
Что Баффетту нравится в банковских акциях
Bank of America уже считался вторым по величине холдингом Berkshire до начала банковского кризиса. Каков был ответ Баффетта? В первом квартале 2023 года он приобрел еще больше акций BofA.
Баффетту нравится несколько вещей в Bank of America. Он был давним поклонником банковских акций из-за их бизнес-моделей. Легендарный инвестор знает, что людям и предприятиям всегда будут нужны безопасные места для хранения своих наличных. И он знает, что им всегда будет нужен доступ к дополнительному капиталу.
Однако Bank of America выделяется на фоне большинства банковских акций отчасти благодаря своему диверсифицированному бизнесу. У компании есть четыре бизнес-сегмента - потребительское банковское обслуживание, глобальное управление благосостоянием и инвестициями, глобальное банковское обслуживание и глобальные рынки, - которые позволяют ей участвовать во всех сферах банковской индустрии. Она также может похвастаться исключительно прочным финансовым положением.
Хотя Berkshire Hathaway сама по себе не выплачивает дивиденды, Баффетту нравится получать стабильный доход от своих инвестиций. Bank of America стабильно увеличивал дивиденды в течение последних 10 лет и в настоящее время предлагает привлекательную доходность более 3,5%. Акции BofA торгуются с коэффициентом форвардной прибыли всего в 8,2 раза.
Почему акции Bank of America – это легкая покупка
Все эти причины, по которым Баффетту нравится Bank of America, помогают сделать покупку акций легкой задачей. Есть еще два фактора, которые работают в его пользу.
Во-первых, нынешние препятствия, сдерживающие падение акций, не будут длиться вечно. Bank of America слишком силен, чтобы стать жертвой банковского кризиса. Генеральный директор Брайан Мойнихан заявил в отчете о прибылях и убытках компании за третий квартал, что экономисты предсказывают «мягкую посадку» экономики США «с спадом в середине следующего года». Он также заявил, что расходы BofA, скорее всего, увеличатся только на 1% в годовом исчислении в четвертом квартале, что обеспечит крупный банк «хорошей подготовкой к следующему году».
Во-вторых, Bank of America продолжает внедрять инновации в остальную часть отрасли. Внедрение цифровых технологий в компании продолжает расти. Мойнихан сказал во время звонка в третьем квартале, что BofA «лидирует в отрасли цифрового банкинга» — и он был прав. Это технологическое преимущество должно привести к повышению эффективности, увеличению прибыли и увеличению количества клиентов в долгосрочной перспективе.
Bank of America сохранит лидирующую позицию в портфеле Berkshire Hathaway еще долгие годы. Но вряд ли эта акция еще долго будет оставаться в упадке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба