24 октября 2023 Bloomberg
Акман и Гросс отказались от медвежьего прогноза по облигациям. Акман закрывает короткую позицию по казначейским облигациям и указывает на признаки замедления экономики. Билл Гросс покупает фьючерсы на краткосрочные ставки и предсказывает рецессию
Некоторые из наиболее видных игроков рынка облигаций говорят, что исторический разгром казначейских облигаций США зашел слишком далеко. Инвестор-миллиардер Билл Акман написал в понедельник в социальной сети, что он отказался от своей медвежьей ставки на государственные облигации США на фоне растущих глобальных рисков, а Билл Гросс, соучредитель Pacific Investment Management Co., написал, что он покупает краткосрочные фьючерсы на облигайии в ожидании рецессии к концу года.
Их комментарии совпали с резким изменением доходности в ходе торговой сессии. Ставка 30-летних облигаций упала примерно на 21 базисный пункт после достижения пика около 5,18%, в то время как доходность 10-летних облигаций упала примерно на 19 базисных пунктов после того, как ранее впервые за 16 лет превысила 5%.
Станет ли отступление двух громких медведей пиком текущей распродажи облигаций, еще неизвестно. Конечно, некоторые наблюдатели за рынком говорят, что повышение доходности 10-летних облигаций до 6% не исключено.
Тем не менее, можно также увидеть признаки более широкого поворота настроений рынка. Председатель ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе дал понять, что повышенная доходность долгосрочных облигаций уменьшает давление в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В ответ фьючерсы на ставку по федфондам ФРС упали, поскольку трейдеры отказались прогноза повышения ставок на ноябрьском заседании центрального банка. Растущая обеспокоенность тем, что война между Израилем и Хамасом может распространиться по всему региону, также побуждает инвесторов стремиться к безопасным активам.
«В мире слишком много рисков, чтобы оставаться короткими по облигациям по текущим долгосрочным ставкам», — написал Акман, основатель Pershing Square Capital Management, в своем сообщении на X, платформе, ранее известной как Twitter. «Экономика замедляется быстрее, чем предполагают последние данные».
Гросс, со своей стороны, написал, что «выше и дольше» — это мантра вчерашнего дня».
Ставки на казначейские облигации, такие как ставки Акмана, в последние годы оказались выигрышными. Индекс Bloomberg Global Agg Treasuries с начала года упал на 4,8% после рекордного снижения на 17% в 2022 году. Индекс ожидает беспрецедентный третий год убытков.
«Рынки, скорее всего, останутся нестабильными», потому что «неясно, как именно сейчас работают взаимосвязи между ростом экономики, процентными ставками и ФРС», — написал Джейсон Драхо, руководитель отдела распределения активов в Америке в UBS Global Wealth Management, в примечании для клиентов.
В начале августа Акман сообщил, что он настроен по-медвежьи по 30-летним казначейским облигациям, используя как опционы для хеджирования своих инвестиций, так и прямые сделки. Тогда он сказал, что структурные изменения, такие как деглобализация и энергетический переход, будут способствовать устойчивому инфляционному давлению. Он добавил, что возросшая эмиссия облигаций для финансирования растущего бюджетного дефицита США также может привести к росту доходности.
Доходность 30-летних облигаций с конца июля выросла почти на 100 базисных пунктов.
Скептицизм Акмана в понедельник по поводу состояния экономики США контрастирует с удивительно сильными экономическими данными за последние месяцы.
Модель, разработанная ФРБ Атланты, предполагает, что экономика растет примерно на 5,4%.
Гросс повторил предупреждение Акмана. Он отметил, что нестабильность в региональных банках и рост просрочек по автокредитам предполагают «значительное замедление».
«Может быть, на следующей неделе. Будет твит. По облигациям. Инвестируйте в кривую. Различные комбинации 2/10, 2/5. До конца года должно стать положительным. Я покупаю SFR h5 (фьючерс SOFR). «Выше и дольше» — это мантра вчерашнего дня», – Билл Гросс (@real_bill_gross) 23 октября 2023 г.
Бывший «король облигаций», который ушел из управления активами в 2019 году, заявил, что покупает фьючерсы на обеспеченную ставку финансирования овернайт со сроком погашения в марте 2025 года. Эта ставка окупится, если краткосрочные ставки упадут. Он также сказал, что различные части кривой доходности, такие как разница между двух- и 10-летними ставками, станут положительными до конца года.
Еще в конце сентября Гросс заявил, что ни облигации, ни акции не являются привлекательными, поскольку инфляция оставляет ФРС мало возможностей для снижения ставок.
Некоторые из наиболее видных игроков рынка облигаций говорят, что исторический разгром казначейских облигаций США зашел слишком далеко. Инвестор-миллиардер Билл Акман написал в понедельник в социальной сети, что он отказался от своей медвежьей ставки на государственные облигации США на фоне растущих глобальных рисков, а Билл Гросс, соучредитель Pacific Investment Management Co., написал, что он покупает краткосрочные фьючерсы на облигайии в ожидании рецессии к концу года.
Их комментарии совпали с резким изменением доходности в ходе торговой сессии. Ставка 30-летних облигаций упала примерно на 21 базисный пункт после достижения пика около 5,18%, в то время как доходность 10-летних облигаций упала примерно на 19 базисных пунктов после того, как ранее впервые за 16 лет превысила 5%.
Станет ли отступление двух громких медведей пиком текущей распродажи облигаций, еще неизвестно. Конечно, некоторые наблюдатели за рынком говорят, что повышение доходности 10-летних облигаций до 6% не исключено.
Тем не менее, можно также увидеть признаки более широкого поворота настроений рынка. Председатель ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе дал понять, что повышенная доходность долгосрочных облигаций уменьшает давление в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В ответ фьючерсы на ставку по федфондам ФРС упали, поскольку трейдеры отказались прогноза повышения ставок на ноябрьском заседании центрального банка. Растущая обеспокоенность тем, что война между Израилем и Хамасом может распространиться по всему региону, также побуждает инвесторов стремиться к безопасным активам.
«В мире слишком много рисков, чтобы оставаться короткими по облигациям по текущим долгосрочным ставкам», — написал Акман, основатель Pershing Square Capital Management, в своем сообщении на X, платформе, ранее известной как Twitter. «Экономика замедляется быстрее, чем предполагают последние данные».
Гросс, со своей стороны, написал, что «выше и дольше» — это мантра вчерашнего дня».
Ставки на казначейские облигации, такие как ставки Акмана, в последние годы оказались выигрышными. Индекс Bloomberg Global Agg Treasuries с начала года упал на 4,8% после рекордного снижения на 17% в 2022 году. Индекс ожидает беспрецедентный третий год убытков.
«Рынки, скорее всего, останутся нестабильными», потому что «неясно, как именно сейчас работают взаимосвязи между ростом экономики, процентными ставками и ФРС», — написал Джейсон Драхо, руководитель отдела распределения активов в Америке в UBS Global Wealth Management, в примечании для клиентов.
В начале августа Акман сообщил, что он настроен по-медвежьи по 30-летним казначейским облигациям, используя как опционы для хеджирования своих инвестиций, так и прямые сделки. Тогда он сказал, что структурные изменения, такие как деглобализация и энергетический переход, будут способствовать устойчивому инфляционному давлению. Он добавил, что возросшая эмиссия облигаций для финансирования растущего бюджетного дефицита США также может привести к росту доходности.
Доходность 30-летних облигаций с конца июля выросла почти на 100 базисных пунктов.
Скептицизм Акмана в понедельник по поводу состояния экономики США контрастирует с удивительно сильными экономическими данными за последние месяцы.
Модель, разработанная ФРБ Атланты, предполагает, что экономика растет примерно на 5,4%.
Гросс повторил предупреждение Акмана. Он отметил, что нестабильность в региональных банках и рост просрочек по автокредитам предполагают «значительное замедление».
«Может быть, на следующей неделе. Будет твит. По облигациям. Инвестируйте в кривую. Различные комбинации 2/10, 2/5. До конца года должно стать положительным. Я покупаю SFR h5 (фьючерс SOFR). «Выше и дольше» — это мантра вчерашнего дня», – Билл Гросс (@real_bill_gross) 23 октября 2023 г.
Бывший «король облигаций», который ушел из управления активами в 2019 году, заявил, что покупает фьючерсы на обеспеченную ставку финансирования овернайт со сроком погашения в марте 2025 года. Эта ставка окупится, если краткосрочные ставки упадут. Он также сказал, что различные части кривой доходности, такие как разница между двух- и 10-летними ставками, станут положительными до конца года.
Еще в конце сентября Гросс заявил, что ни облигации, ни акции не являются привлекательными, поскольку инфляция оставляет ФРС мало возможностей для снижения ставок.
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба