24 октября 2023 БКС Экспресс | Яндекс
Яндекс в пятницу, 27 октября, представит результаты за III квартал 2023 г. по GAAP.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Мы прогнозируем рост выручки за III квартал 2023 г. на 47% г/г, до 196 млрд руб., скорректированной EBITDA — на 23% г/г, до 24,6 млрд руб., при рентабельности 13% (-1 п.п. к/к, -2 п.п. г/г), скорректированной чистой прибыли — на 10% г/г, до 5,5 млрд руб.
• Сегмент «Поиск и Портал» (главным образом доходы от рекламы), как мы предполагаем, по-прежнему поддерживал рост консолидированной выручки и EBITDA благодаря изменениям в конкурентной среде в прошлом году и работе компании над улучшением рекламных инструментов. Тем не менее прогнозируем некоторое замедление роста к/к, поскольку влияние фактора конкуренции начнет постепенно исчерпываться.
Также прогнозируем в сегменте некоторое уменьшение рентабельности г/г — и это ключевая причина ожидаемого снижения рентабельности по консолидированной EBITDA г/г. Это, по нашему прогнозу, обусловлено более активными инвестициями в сегмент по сравнению с более консервативным подходом годом ранее.
• Прогнозируем, что компания продолжила демонстрировать уверенный рост выручки в сегменте электронной коммерции, мобильности и доставки — органически и с учетом того, что инвестиции в сегмент электронной коммерции, вероятно, остались высокими. Вместе с тем возможно некоторое снижение к/к убытка по EBITDA сегмента в процентах от выручки.
Таким образом, мы прогнозируем сильные тренды в выручке, которые должны поддержать рост скорректированной EBITDA.
Результаты могут подтвердить фундаментальный потенциал роста Яндекса (наша рекомендация — «Покупать»), а ключевым фактором неопределенности по-прежнему остается обсуждаемая корпоративная реструктуризация.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Мы прогнозируем рост выручки за III квартал 2023 г. на 47% г/г, до 196 млрд руб., скорректированной EBITDA — на 23% г/г, до 24,6 млрд руб., при рентабельности 13% (-1 п.п. к/к, -2 п.п. г/г), скорректированной чистой прибыли — на 10% г/г, до 5,5 млрд руб.
• Сегмент «Поиск и Портал» (главным образом доходы от рекламы), как мы предполагаем, по-прежнему поддерживал рост консолидированной выручки и EBITDA благодаря изменениям в конкурентной среде в прошлом году и работе компании над улучшением рекламных инструментов. Тем не менее прогнозируем некоторое замедление роста к/к, поскольку влияние фактора конкуренции начнет постепенно исчерпываться.
Также прогнозируем в сегменте некоторое уменьшение рентабельности г/г — и это ключевая причина ожидаемого снижения рентабельности по консолидированной EBITDA г/г. Это, по нашему прогнозу, обусловлено более активными инвестициями в сегмент по сравнению с более консервативным подходом годом ранее.
• Прогнозируем, что компания продолжила демонстрировать уверенный рост выручки в сегменте электронной коммерции, мобильности и доставки — органически и с учетом того, что инвестиции в сегмент электронной коммерции, вероятно, остались высокими. Вместе с тем возможно некоторое снижение к/к убытка по EBITDA сегмента в процентах от выручки.
Таким образом, мы прогнозируем сильные тренды в выручке, которые должны поддержать рост скорректированной EBITDA.
Результаты могут подтвердить фундаментальный потенциал роста Яндекса (наша рекомендация — «Покупать»), а ключевым фактором неопределенности по-прежнему остается обсуждаемая корпоративная реструктуризация.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба