25 октября 2023 БКС Экспресс | Рубль
Главное
• Планомерное восстановление рубля продолжается. Но в валютных парах близятся важные технические поддержки, и рубль скоро может замедлить темп укрепления.
• На глобальных валютных и долговых рынках отмечается восстановление доллара против корзины валют и откат доходностей гособлигаций. И на таком фоне отскок индексов акций может продолжиться.
• Сырьевые фьючерсы остаются в области высокой волатильности: Brent упала ниже $88, а вот золото ($1970) не торопится отходить от локальных максимумов. Газ NG возвращается к $3.
В деталях
Глобальный доллар США выкупил просадку на фоне сильных макроданных — деловая активность на производстве товаров и услуг в частном секторе ускорилась. Индекс доллара DXY вернулся к 106,2 п., чем вновь сильно откинул евро от локальных максимумов. На стороне доллара играет и фактор жесткой ДКП ФРС. А вот доходности гособлигаций снизились с пиковых 5%, и ставки 10-летних бондов уже немногим выше 4,8% — инвесторы посчитали текущие цены облигаций приемлемыми для покупок. Данные индикаторы риска (DXY и UST) как бы уравновешивают друг друга, и на этом рисковые активы пока могут продолжить отскок.
На сырьевом рынке отмечается снижение риск-премии ближневосточного конфликта, и пока фьючерс на нефть уходит под $88. Но затишье может таить в себе риски очередной эскалации, тогда коррекция Brent быстро прервется. О такой вероятности нам подсказывает траектория курса золота — несмотря на восстановление доллара, с которым у унции обратная сила связи, в драгметалле сейчас активирована именно защитная функция от международной неопределенности — котировка выше $1970. На газовых хабах снижение накала страстей приводит к падению цен, и фьючерс NG на 15% ниже максимумов октября — под $3/Mmbtu, однако и здесь есть вариант покупки с перспективой обновления максимумов года.
Фондовый рынок США отскочил после сильных распродаж, и индексы акций достигли важных уровней поддержки. Шортить рынок перед ФРС чревато, а почему — в премаркете. Азиатские индексы преимущественно растут, и это формирует спокойный биржевой фон перед стартом европейской сессии акций. А для российского экспортного рынка акций сложилась неоднозначная картина — и нефть падает, и рубль дорожает.
Российский рубль развивает наступление, и коррекция доллара, евро, юаня от октябрьских пиков откинула инвалюты на 9%. Рубль становится самой сильной нацвалютой октября.
Сентимент на рынке быстро меняется, и если еще 9 октября рубль падал на годовое дно, а инвалюты взлетали на максимумы с весны прошлого года, то под занавес месяца настроения в рубле улучшились. А кто ожидал длительного пребывания доллара в трехзначной области, скоро вынужден будет встретить американца поближе к 90 — именно там видится фундаментальный баланс рубля.
Триггером укрепления нацвалюты выступил указ президента о восстановлении нормативов возврата валютной выручки экспортеров — этот фактор увеличит предложение валюты на рынке. Также идет высокий налоговый период, и пиковые даты уплаты экспортеров еще впереди, а это повышает давление на биржевые котировки валют. А со стороны спроса имеем ужесточение ЦБ по ставкам и введение макропруденциальных лимитов, что должно сдавить спрос на импорт и уменьшить покупки валюты на рынке.
Технически все идет по намеченному плану, и безостановочное падение инвалют нас совершенно не удивляет. Минимальным ориентиром после выхода из валютного боковика значилась область 92,5 за доллар, 98 за евро и окрестности 12,5 в юане. Минимумы на утренней сессии среды: доллар у 92,7, евро на 98,3, юань — 12,66. Целевые уровни близко.
Заход на обозначенные поддержки может подтолкнуть продавцов инвалют к закрытию шортов, кто-то может даже захотеть сыграть в отскок. Тем не менее не исключаем, что замедление падения валют и темпа роста рубля имеет лишь временный характер — риск ловушки для игроков на ослабление рубля все еще высокий.
• Планомерное восстановление рубля продолжается. Но в валютных парах близятся важные технические поддержки, и рубль скоро может замедлить темп укрепления.
• На глобальных валютных и долговых рынках отмечается восстановление доллара против корзины валют и откат доходностей гособлигаций. И на таком фоне отскок индексов акций может продолжиться.
• Сырьевые фьючерсы остаются в области высокой волатильности: Brent упала ниже $88, а вот золото ($1970) не торопится отходить от локальных максимумов. Газ NG возвращается к $3.
В деталях
Глобальный доллар США выкупил просадку на фоне сильных макроданных — деловая активность на производстве товаров и услуг в частном секторе ускорилась. Индекс доллара DXY вернулся к 106,2 п., чем вновь сильно откинул евро от локальных максимумов. На стороне доллара играет и фактор жесткой ДКП ФРС. А вот доходности гособлигаций снизились с пиковых 5%, и ставки 10-летних бондов уже немногим выше 4,8% — инвесторы посчитали текущие цены облигаций приемлемыми для покупок. Данные индикаторы риска (DXY и UST) как бы уравновешивают друг друга, и на этом рисковые активы пока могут продолжить отскок.
На сырьевом рынке отмечается снижение риск-премии ближневосточного конфликта, и пока фьючерс на нефть уходит под $88. Но затишье может таить в себе риски очередной эскалации, тогда коррекция Brent быстро прервется. О такой вероятности нам подсказывает траектория курса золота — несмотря на восстановление доллара, с которым у унции обратная сила связи, в драгметалле сейчас активирована именно защитная функция от международной неопределенности — котировка выше $1970. На газовых хабах снижение накала страстей приводит к падению цен, и фьючерс NG на 15% ниже максимумов октября — под $3/Mmbtu, однако и здесь есть вариант покупки с перспективой обновления максимумов года.
Фондовый рынок США отскочил после сильных распродаж, и индексы акций достигли важных уровней поддержки. Шортить рынок перед ФРС чревато, а почему — в премаркете. Азиатские индексы преимущественно растут, и это формирует спокойный биржевой фон перед стартом европейской сессии акций. А для российского экспортного рынка акций сложилась неоднозначная картина — и нефть падает, и рубль дорожает.
Российский рубль развивает наступление, и коррекция доллара, евро, юаня от октябрьских пиков откинула инвалюты на 9%. Рубль становится самой сильной нацвалютой октября.
Сентимент на рынке быстро меняется, и если еще 9 октября рубль падал на годовое дно, а инвалюты взлетали на максимумы с весны прошлого года, то под занавес месяца настроения в рубле улучшились. А кто ожидал длительного пребывания доллара в трехзначной области, скоро вынужден будет встретить американца поближе к 90 — именно там видится фундаментальный баланс рубля.
Триггером укрепления нацвалюты выступил указ президента о восстановлении нормативов возврата валютной выручки экспортеров — этот фактор увеличит предложение валюты на рынке. Также идет высокий налоговый период, и пиковые даты уплаты экспортеров еще впереди, а это повышает давление на биржевые котировки валют. А со стороны спроса имеем ужесточение ЦБ по ставкам и введение макропруденциальных лимитов, что должно сдавить спрос на импорт и уменьшить покупки валюты на рынке.
Технически все идет по намеченному плану, и безостановочное падение инвалют нас совершенно не удивляет. Минимальным ориентиром после выхода из валютного боковика значилась область 92,5 за доллар, 98 за евро и окрестности 12,5 в юане. Минимумы на утренней сессии среды: доллар у 92,7, евро на 98,3, юань — 12,66. Целевые уровни близко.
Заход на обозначенные поддержки может подтолкнуть продавцов инвалют к закрытию шортов, кто-то может даже захотеть сыграть в отскок. Тем не менее не исключаем, что замедление падения валют и темпа роста рубля имеет лишь временный характер — риск ловушки для игроков на ослабление рубля все еще высокий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба