26 октября 2023 БКС Экспресс
Все о рынке США за прошедший торговый день, пока американские трейдеры спят — в новой ежедневной рубрике от экспертов БКС Экспресс по международным рынкам Никиты Покровского и Андрея Мамонтова — «Пока Америка спит».
Главное за день
• Индекс S&P 500 снизился на 1,43% на слабых отчетах техов и росте геополитической напряженности. Доходности Treasuries и индекса доллара отреагировали ростом.
• Продажи нового жилья в США оказались лучше ожиданий. Дефицит предложения на вторичном рынке был главным драйвером.
• Защитные сектора — в лидерах роста. Телекоммуникационный — в лидерах падения на слабом отчете Alphabet (GOOG). Облако было грозовым для рынка.
• Waste Managment (WM) был альфой среди бумаг S&P 500 на сообщениях менеджмента о снижении расходов
• Apple (AAPL) повысил подписку на TV+. Мы посчитали влияние на выручку
• Ford (F) приближается к соглашению с профсоюзом о прекращении забастовки.
• Перспективные Westinghouse Air Brake (WAB) отчитались за III квартал. Мы разобрались, столько стоят локомотивы.
• Торговые рекомендации на день.
Макро
• За прошедший день доходность 10-летних казначейских облигаций США по итогам торгов показала рост до 4,95%. Индекс доллара DXY укрепился с 106,2 п. до 106,5 п. Нефть WTI выросла на 1,9%, до $85. Данные о продаже новых домов в США и ситуации на Ближнем Востоке были главными драйверами.
• Продажи новых домов в США выросли на 12,3% м/м в сентябре, до 759 тыс. (676 тыс. в августе), что оказалось намного выше ожидаемых 680 тыс. Снижение предложения на вторичном рынке стимулировало рост, несмотря на текущие условия кредитования.
• Конфликт на Ближнем Востоке по-прежнему остается главным геополитическим риском. По словам премьер-министра Израиля, ведется подготовка к наземной операции в секторе Газа.
• Палата представителей США наконец-то выбрала нового спикера. Им стал республиканец Майк Джонсон. Он считается активным сторонником бывшего президента США Дональда Трампа и радикальным консерватором.
• Сегодня ожидаем: предварительные данные о росте ВВП США (прогноз — рост на 4,3% кв/кв против 2,1% кв/кв в прошлом квартале), число первичных обращений по безработице (прогноз — 208 тыс. против 198 тыс. на прошлой неделе), данные о базовых заказах на товары длительного пользования за сентябрь (прогноз — рост 0,2 м/м против 0,4% м/м в августе).
Сектора и компании
• Коммунальный (XLU) и сектор производителей товаров первой необходимости (XLP) были в лидерах роста, защищая на падении. Телекоммуникации (XLC) завалились на плохом отчете Alphabet (GOOG).
• В лидерах роста был Waste Managemts (WM) на сообщениях менеджмента об увеличении прогноза на конец года — EPS $1,63 против консенсуса $1,61. Рынку понравилось также, что компания смогла оптимизировать расходы.
• Локомотивы WabTec (WAB) отчитались за III квартал. Все показатели лучше ожиданий: EPS $1,7 (консенсус $1,46), выручка $2,55 млрд (консенсус $2,4 млрд). Менеджмент повысил итоговые ожидания на 2023 г.: EPS $5,8–6 (предыдущий прогноз $5,5–5,8), выручка $9,5–9,7 млрд (предыдущий прогноз $9,25–9,5 млрд).
Влияние на акции: позитивный отчет уменьшил потенциал падения. Перерасчет DCF модели WabTec (WAB) показывает справедливую оценку в районе $96,26 против $92,5 до отчета. В ближайшие годы Free Cash Flow ожидается устойчивым, прогнозируется увеличение среднего EBITDA Margin до 19,6%. Компания качественная, но в моменте дороговата. Нужно подождать коррекции для добавления в портфель.
• Ford (F) сообщил, что приближается к сделке с профсоюзом UAW. Стороны обсуждают повышение зарплат как минимум на 25% в течение нового четырехлетнего контракта. В итоге к 2027 г. зарплаты самых высокооплачиваемых сотрудников вырастут до $40 в час. Несмотря на значительный прогресс, переговоры все еще могут сорваться.
Между строк: переход автопроизводителей на производство EV потребует меньше низкоквалифицированной рабочей силы. Поэтому, несмотря на повышение заработной платы, сокращение персонала будет неизбежным, что уже и происходит.
• Apple (AAPL) планирует в ближайший месяц поднять плату за подписку за TV+ c $6,99 до $9,99 в месяц.
Влияние на выручку: от TV+ прогнозируется доход на 2023 г. в районе $2,2 млрд (около 2% от общей выручки). Потенциальный рост стоимости подписки может увеличить выручку сегмента, по нашим расчетам, до $3–3,15 млрд в 2024 г.
• Из компаний с капитализацией более $100 млрд cвои отчеты за III квартал сегодня представят: Linde (Lin), UPS (UPS), Merck (MRK), Honeywell (HON), Bristol-Myers Squibb (BMY), Comcast (CMCSA), Mastercard (MA), Intel (INTC), Amazon (AMZN).
Рекомендации на день
• Индекс S&P 500. Есть сигналы для торговли на отскок внутри дня. Для краткосрочной торговли также есть потенциал для работы в рост. Для набора среднесрочных позиций по широкому рынку необходимая картина еще не сформировалась.
• Сектора. На краткосрочном и среднесрочном инвестиционном горизонте хуже широкого рынка могут выглядеть сектора технологий (XLK), телекоммуникаций (XLC) и товаров вторичной необходимости (XLY).
Лучше рынка — нефтегаз (XLE), а также группа защитных секторов: производителей товаров первой необходимости (XLP), здравоохранения (XLV) и коммунальщики (XLU).
• Акции. На основании скрининга прямо сейчас находятся на интересных уровнях и имеют потенциал для роста 5 акций.
Главное за день
• Индекс S&P 500 снизился на 1,43% на слабых отчетах техов и росте геополитической напряженности. Доходности Treasuries и индекса доллара отреагировали ростом.
• Продажи нового жилья в США оказались лучше ожиданий. Дефицит предложения на вторичном рынке был главным драйвером.
• Защитные сектора — в лидерах роста. Телекоммуникационный — в лидерах падения на слабом отчете Alphabet (GOOG). Облако было грозовым для рынка.
• Waste Managment (WM) был альфой среди бумаг S&P 500 на сообщениях менеджмента о снижении расходов
• Apple (AAPL) повысил подписку на TV+. Мы посчитали влияние на выручку
• Ford (F) приближается к соглашению с профсоюзом о прекращении забастовки.
• Перспективные Westinghouse Air Brake (WAB) отчитались за III квартал. Мы разобрались, столько стоят локомотивы.
• Торговые рекомендации на день.
Макро
• За прошедший день доходность 10-летних казначейских облигаций США по итогам торгов показала рост до 4,95%. Индекс доллара DXY укрепился с 106,2 п. до 106,5 п. Нефть WTI выросла на 1,9%, до $85. Данные о продаже новых домов в США и ситуации на Ближнем Востоке были главными драйверами.
• Продажи новых домов в США выросли на 12,3% м/м в сентябре, до 759 тыс. (676 тыс. в августе), что оказалось намного выше ожидаемых 680 тыс. Снижение предложения на вторичном рынке стимулировало рост, несмотря на текущие условия кредитования.
• Конфликт на Ближнем Востоке по-прежнему остается главным геополитическим риском. По словам премьер-министра Израиля, ведется подготовка к наземной операции в секторе Газа.
• Палата представителей США наконец-то выбрала нового спикера. Им стал республиканец Майк Джонсон. Он считается активным сторонником бывшего президента США Дональда Трампа и радикальным консерватором.
• Сегодня ожидаем: предварительные данные о росте ВВП США (прогноз — рост на 4,3% кв/кв против 2,1% кв/кв в прошлом квартале), число первичных обращений по безработице (прогноз — 208 тыс. против 198 тыс. на прошлой неделе), данные о базовых заказах на товары длительного пользования за сентябрь (прогноз — рост 0,2 м/м против 0,4% м/м в августе).
Сектора и компании
• Коммунальный (XLU) и сектор производителей товаров первой необходимости (XLP) были в лидерах роста, защищая на падении. Телекоммуникации (XLC) завалились на плохом отчете Alphabet (GOOG).
• В лидерах роста был Waste Managemts (WM) на сообщениях менеджмента об увеличении прогноза на конец года — EPS $1,63 против консенсуса $1,61. Рынку понравилось также, что компания смогла оптимизировать расходы.
• Локомотивы WabTec (WAB) отчитались за III квартал. Все показатели лучше ожиданий: EPS $1,7 (консенсус $1,46), выручка $2,55 млрд (консенсус $2,4 млрд). Менеджмент повысил итоговые ожидания на 2023 г.: EPS $5,8–6 (предыдущий прогноз $5,5–5,8), выручка $9,5–9,7 млрд (предыдущий прогноз $9,25–9,5 млрд).
Влияние на акции: позитивный отчет уменьшил потенциал падения. Перерасчет DCF модели WabTec (WAB) показывает справедливую оценку в районе $96,26 против $92,5 до отчета. В ближайшие годы Free Cash Flow ожидается устойчивым, прогнозируется увеличение среднего EBITDA Margin до 19,6%. Компания качественная, но в моменте дороговата. Нужно подождать коррекции для добавления в портфель.
• Ford (F) сообщил, что приближается к сделке с профсоюзом UAW. Стороны обсуждают повышение зарплат как минимум на 25% в течение нового четырехлетнего контракта. В итоге к 2027 г. зарплаты самых высокооплачиваемых сотрудников вырастут до $40 в час. Несмотря на значительный прогресс, переговоры все еще могут сорваться.
Между строк: переход автопроизводителей на производство EV потребует меньше низкоквалифицированной рабочей силы. Поэтому, несмотря на повышение заработной платы, сокращение персонала будет неизбежным, что уже и происходит.
• Apple (AAPL) планирует в ближайший месяц поднять плату за подписку за TV+ c $6,99 до $9,99 в месяц.
Влияние на выручку: от TV+ прогнозируется доход на 2023 г. в районе $2,2 млрд (около 2% от общей выручки). Потенциальный рост стоимости подписки может увеличить выручку сегмента, по нашим расчетам, до $3–3,15 млрд в 2024 г.
• Из компаний с капитализацией более $100 млрд cвои отчеты за III квартал сегодня представят: Linde (Lin), UPS (UPS), Merck (MRK), Honeywell (HON), Bristol-Myers Squibb (BMY), Comcast (CMCSA), Mastercard (MA), Intel (INTC), Amazon (AMZN).
Рекомендации на день
• Индекс S&P 500. Есть сигналы для торговли на отскок внутри дня. Для краткосрочной торговли также есть потенциал для работы в рост. Для набора среднесрочных позиций по широкому рынку необходимая картина еще не сформировалась.
• Сектора. На краткосрочном и среднесрочном инвестиционном горизонте хуже широкого рынка могут выглядеть сектора технологий (XLK), телекоммуникаций (XLC) и товаров вторичной необходимости (XLY).
Лучше рынка — нефтегаз (XLE), а также группа защитных секторов: производителей товаров первой необходимости (XLP), здравоохранения (XLV) и коммунальщики (XLU).
• Акции. На основании скрининга прямо сейчас находятся на интересных уровнях и имеют потенциал для роста 5 акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба