23 ноября 2009 Архив
Текущее положение на рынке в основном, как я понимаю, связано с противоречиями. Основное противоречие в настоящий момент состоит в том, что тенденция снижения стоимости USD остаётся в силе, что ведёт к росту стоимости других валют и, в первую очередь, к росту стоимости EUR. Однако именно рост стоимости EUR, как и других валют, в меньшей степени, не выгодно. Более того, относительно сильная динамика снижения стоимости USD создаёт потенциал для роста стоимости товарных активов, что не соответствует текущему уровню реального спроса.
В принципе, пытаться определять какой-то конкретный уровень стоимости USD по отношению к EUR или иным валютам, как объективный показатель нормального соотношения валютного курса, смысла не имеет. Такой поиск в принципиально не верен. С другой стороны справедливо было бы искать некий диапазон ценового соотношения, но такой диапазон для наших оценок на основе приёмов технического анализа крайне широк. Диапазон, который можно рассматривать в качестве более или менее комфортного соотношения можно рассматривать в области колебаний, примерно 20-30 центов, к примеру, относительно такого курса, как EUR/USD или GBP/USD. В то же время, имея некое предположение относительно такого диапазона, можно с некой долей вероятности определить и наиболее комфортный уровень.
Если рассматривать курс EUR/USD, то по мнению экономистов соотношение 1.30 признаётся неким достаточно справедливым уровнем соотношения для основных валют. В таком случае, рыночные отклонения от этого уровня на 20-30 центов позволяют предполагать, что верхняя граница это 1.40, а нижняя - 1.20.
История развития тенденции курса EUR/USD с 2002 года позволяет утверждать, что такие оценки верны. Как много раз говорилось уже, за период 2002-204 года основным показателем фундаментального свойства было падение его стоимости, что отражалось в росте курса EUR/USD от 1.00 к уровню 1.36, что уже намекает на вероятность роста до 1.4.
Фактически, можно полагать, что в период первых 3-х лет, 2002-2004 год, факторы снижения стоимости USD вели к росту EUR в сторону комфортного соотношения 1.30. В свою очередь, тенденция снижения стоимости USD позволяла и избыточное, рыночное снижения стоимости USD в рамках тех самых технических отклонений на 20-30 центов. Собственно, проскальзывание на уровень 1.36, почти до 1.40, в этом случае естественно.
Естественно, и снижение котировок курса EUR/USD в 2005 году до уровня 1.20, опять же, относительно уровня 1.30. Далее, в период 2005-2007 года всё было в рамках допустимого вплоть до закрытия торгов календарного 2007 года на 1.46. Кстати, закрытие 2007 финансового года на 1.4250 не нарушало оценок относительно 1.30 и колебаний до 1.20-1.40.
А вот первый год цикла 2008-2010 года и рост котировок EUR/USD выше 1.50 нарушил диапазон комфортного колебания, что, в какой-то степени, и отразило мировой экономический кризис. Для чего я вновь повторяю то, что уже много раз говорилось? Мне кажется, что сейчас, по итогам 2 лет нового цикла 2008-2010 года мировая экономика может принять или не принять условия при которых диапазон смещается в сторону роста. Если есть смещение диапазона, то такое смещение может быть только в сторону роста, т.е. от уровня 1.30 к уровню 1.40. Почему в сторону только роста? Всё просто - основной фундаментальный фактор остаётся в силе: снижение стоимости USD. В таком случае, колебания рынка стоит рассматривать уже от 1.30 до 1.50, что мы сейчас и видим в моменте.
Достаточно важным фактором, который стоит рассматривать для тенденций любого масштаба, это факто коррекций. Весьма вероятно, что большие коррекции, имеющие развитие в продолжительные периоды сроком более полугодия складываются уже не только на основе фундаментальных показателей, но и на основе последовательных действий со стороны регуляторов рынка в лице ЦБ и их уполномоченных банков.
В принципе, пытаться определять какой-то конкретный уровень стоимости USD по отношению к EUR или иным валютам, как объективный показатель нормального соотношения валютного курса, смысла не имеет. Такой поиск в принципиально не верен. С другой стороны справедливо было бы искать некий диапазон ценового соотношения, но такой диапазон для наших оценок на основе приёмов технического анализа крайне широк. Диапазон, который можно рассматривать в качестве более или менее комфортного соотношения можно рассматривать в области колебаний, примерно 20-30 центов, к примеру, относительно такого курса, как EUR/USD или GBP/USD. В то же время, имея некое предположение относительно такого диапазона, можно с некой долей вероятности определить и наиболее комфортный уровень.
Если рассматривать курс EUR/USD, то по мнению экономистов соотношение 1.30 признаётся неким достаточно справедливым уровнем соотношения для основных валют. В таком случае, рыночные отклонения от этого уровня на 20-30 центов позволяют предполагать, что верхняя граница это 1.40, а нижняя - 1.20.
История развития тенденции курса EUR/USD с 2002 года позволяет утверждать, что такие оценки верны. Как много раз говорилось уже, за период 2002-204 года основным показателем фундаментального свойства было падение его стоимости, что отражалось в росте курса EUR/USD от 1.00 к уровню 1.36, что уже намекает на вероятность роста до 1.4.
Фактически, можно полагать, что в период первых 3-х лет, 2002-2004 год, факторы снижения стоимости USD вели к росту EUR в сторону комфортного соотношения 1.30. В свою очередь, тенденция снижения стоимости USD позволяла и избыточное, рыночное снижения стоимости USD в рамках тех самых технических отклонений на 20-30 центов. Собственно, проскальзывание на уровень 1.36, почти до 1.40, в этом случае естественно.
Естественно, и снижение котировок курса EUR/USD в 2005 году до уровня 1.20, опять же, относительно уровня 1.30. Далее, в период 2005-2007 года всё было в рамках допустимого вплоть до закрытия торгов календарного 2007 года на 1.46. Кстати, закрытие 2007 финансового года на 1.4250 не нарушало оценок относительно 1.30 и колебаний до 1.20-1.40.
А вот первый год цикла 2008-2010 года и рост котировок EUR/USD выше 1.50 нарушил диапазон комфортного колебания, что, в какой-то степени, и отразило мировой экономический кризис. Для чего я вновь повторяю то, что уже много раз говорилось? Мне кажется, что сейчас, по итогам 2 лет нового цикла 2008-2010 года мировая экономика может принять или не принять условия при которых диапазон смещается в сторону роста. Если есть смещение диапазона, то такое смещение может быть только в сторону роста, т.е. от уровня 1.30 к уровню 1.40. Почему в сторону только роста? Всё просто - основной фундаментальный фактор остаётся в силе: снижение стоимости USD. В таком случае, колебания рынка стоит рассматривать уже от 1.30 до 1.50, что мы сейчас и видим в моменте.
Достаточно важным фактором, который стоит рассматривать для тенденций любого масштаба, это факто коррекций. Весьма вероятно, что большие коррекции, имеющие развитие в продолжительные периоды сроком более полугодия складываются уже не только на основе фундаментальных показателей, но и на основе последовательных действий со стороны регуляторов рынка в лице ЦБ и их уполномоченных банков.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба