27 октября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• На волне сильных недельных распродаж акций американские индексы откатились на пять месяцев назад. Но сегодня локальный технический отскок.
• На будущей неделе состоится заседание ФРС по ставке, и рынок встретит его на локальных минимумах — длительный жесткий монетарный цикл снижает аппетит к риску, поднимает доходности облигаций, удерживает доллар на максимумах.
• На сырьевых площадках выдалась волатильная неделя — ежедневные разнонаправленные скачки фьючерса Brent вокруг $90, тяга золота к $2000, активный отскок газа NG выше $3,5.
США
Ведущие индексы акций накануне понесли очередные серьезные потери: индекс широкого рынка S&P 500 просел более процента, а IT-бенчмарк NASDAQ Composite лишился почти 2%. С прошлой пятницы индексы упали более чем на 2%, а с локального пика октября — на все 6%. Активный отскок первой половины октября сменился массированными распродажами бумаг, и индексы завершают период на уровнях конца мая.
Обычно рынок акций США в октябре растет, да и перед заседанием Центробанка продавцы стараются проявлять осторожность — но не в этот раз.
Причина падения рынка кроется в неубедительной корпоративной отчетности за III квартал, что связано с длительным периодом высоких ставок фондирования в экономике. Причем, жесткий курс ФРС может сохраниться и до II полугодия 2024 г., а это значит, что корпорациям еще долго предстоит работать в условиях дорогого кредита, а инвесторам придется запастись терпением.
На следующей неделе состоится заседание ФРС. Консенсус по ставке сформирован — текущая ключевая ставка 5,5% сохранится с вероятностью 98%, а монетарное послабление рассматривается пока лишь на заседании 12 июня 2024 г. На ожиданиях долгоиграющей высокой ставки 10-летние гособлигации несколько раз уже тестировали 16-летний максимум на 5%, но пока инвесторы в бондах отбиваются, и вновь произошел откат доходностей под 4,9%.
При этом макростатистика выходит достаточно позитивной — индексы деловой активности в частном секторе растут, PMI выше 50 п., что говорит о расширении производства и сектора услуг, а ВВП США оказывается неожиданно сильным: +4,9% в III квартале против +2,1% во II. И это дополнительные факторы, чтобы ФРС не торопилась снижать ставку.
С технической точки зрения индексы акций остаются в русле локального нисходящего тренда. Потеря важной поддержки 4200 п. в S&P 500 повысила риски сваливания в область 4100 п., и накануне уже было ниже 4130 п. Для NASDAQ пробой круглых 13 000 п. означал сваливание в район 12 500 п., где есть все еще незакрытый майский гэп, и вчера в моменте индекс был под 12 550 п. Вероятно, на предстоящей неделе индексы акций еще попытаются отработать нижние уровни, и на этом хватит. Конец года видится повыше.
А пока утренние фьючерсы Штатов пытаются отскочить на полпроцента после вчерашнего обвала, и это уже оказывает поддержку пятничным торгам в Азии. Да и европейские индексы на старте торгов смогут отыграть часть потерь четверга. Следовать за динамикой американского рынка российские квалифицированные инвесторы могут через самые турбулентные бумаги из S&P 500, а рядовым трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона также идут в отскок на фоне технического восстановления американского рынка акций. Неделя в целом прошла под флагом медведей, индексы региона обновили годовые минимумы, и пятничное послабление в АТР пока не играет большой роли. Тем не менее азиатский фактор намекает на спокойное начало торгов в Европе, и фондовые быки могут немного передохнуть.
Самый рисковый индекс акций региона — гонконгский Hang Seng (+1%) — закономерно отскакивает сильнее всех на фоне своей исторически повышенной чувствительности. При этом на неделе индекс рухнул на минимумы ноября прошлого года, и в моменте потери с годового пика превышали 25%. Перепроданность широкого рынка сильная, и в этом ключе интерес представляют самые турбулентные бумаги Гонконга, способные за то же время делать кратные движения.
И на японском рынке акций могут зарабатывать российские трейдеры, используя московские фьючерсы NIKK. Сегодня бенчмарк Nikkei прибавляет процент.
Сырье
Нефть Brent завершает неделю снижением на 3%, но это мало что значит, поскольку волатильность инструмента на фоне ближневосточного конфликта может резко расширяться. В течение предыдущих сессий мы видели широкие ходы от $94 под $87, и вновь выше $90, и опять под $88. Сегодня утром за баррель предлагают чуть больше $89. С технической точки зрения тренд на старших таймфреймах восходящий, а значит, краткосрочные провалы целесообразнее выкупать с перспективой максимумов года.
Золото вчера вновь приближалось к $2000, но пока преодолеть психологический уровень не решается. Котировка унции на утро — чуть дешевле $1990. Взгляд не меняется — вероятность пробоя планки вверх и взлета на исторические максимумы $2080 высокая. При этом историческая обратная корреляция Gold с долларом сейчас не работает, поскольку в золоте в полную силу включилась защитная функция от международной эскалации. А тем временем индекс доллара США DXY: 106,5 п. остается сильным, и это фактор слабости иных мировых валют.
Газ на хабах США дорожает, и фьючерс NG быстро выкупил более половины от октябрьского падения. Если смотреть по актуальным котировкам декабрьского фьючерса, то курс уже выше $3,5/Mmbtu, или +10% с минимума недели. Ближайший ориентир прежний — $3,7. А стопы при работе с таким высоковолатильным активом просто необходимы.
• На волне сильных недельных распродаж акций американские индексы откатились на пять месяцев назад. Но сегодня локальный технический отскок.
• На будущей неделе состоится заседание ФРС по ставке, и рынок встретит его на локальных минимумах — длительный жесткий монетарный цикл снижает аппетит к риску, поднимает доходности облигаций, удерживает доллар на максимумах.
• На сырьевых площадках выдалась волатильная неделя — ежедневные разнонаправленные скачки фьючерса Brent вокруг $90, тяга золота к $2000, активный отскок газа NG выше $3,5.
США
Ведущие индексы акций накануне понесли очередные серьезные потери: индекс широкого рынка S&P 500 просел более процента, а IT-бенчмарк NASDAQ Composite лишился почти 2%. С прошлой пятницы индексы упали более чем на 2%, а с локального пика октября — на все 6%. Активный отскок первой половины октября сменился массированными распродажами бумаг, и индексы завершают период на уровнях конца мая.
Обычно рынок акций США в октябре растет, да и перед заседанием Центробанка продавцы стараются проявлять осторожность — но не в этот раз.
Причина падения рынка кроется в неубедительной корпоративной отчетности за III квартал, что связано с длительным периодом высоких ставок фондирования в экономике. Причем, жесткий курс ФРС может сохраниться и до II полугодия 2024 г., а это значит, что корпорациям еще долго предстоит работать в условиях дорогого кредита, а инвесторам придется запастись терпением.
На следующей неделе состоится заседание ФРС. Консенсус по ставке сформирован — текущая ключевая ставка 5,5% сохранится с вероятностью 98%, а монетарное послабление рассматривается пока лишь на заседании 12 июня 2024 г. На ожиданиях долгоиграющей высокой ставки 10-летние гособлигации несколько раз уже тестировали 16-летний максимум на 5%, но пока инвесторы в бондах отбиваются, и вновь произошел откат доходностей под 4,9%.
При этом макростатистика выходит достаточно позитивной — индексы деловой активности в частном секторе растут, PMI выше 50 п., что говорит о расширении производства и сектора услуг, а ВВП США оказывается неожиданно сильным: +4,9% в III квартале против +2,1% во II. И это дополнительные факторы, чтобы ФРС не торопилась снижать ставку.
С технической точки зрения индексы акций остаются в русле локального нисходящего тренда. Потеря важной поддержки 4200 п. в S&P 500 повысила риски сваливания в область 4100 п., и накануне уже было ниже 4130 п. Для NASDAQ пробой круглых 13 000 п. означал сваливание в район 12 500 п., где есть все еще незакрытый майский гэп, и вчера в моменте индекс был под 12 550 п. Вероятно, на предстоящей неделе индексы акций еще попытаются отработать нижние уровни, и на этом хватит. Конец года видится повыше.
А пока утренние фьючерсы Штатов пытаются отскочить на полпроцента после вчерашнего обвала, и это уже оказывает поддержку пятничным торгам в Азии. Да и европейские индексы на старте торгов смогут отыграть часть потерь четверга. Следовать за динамикой американского рынка российские квалифицированные инвесторы могут через самые турбулентные бумаги из S&P 500, а рядовым трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона также идут в отскок на фоне технического восстановления американского рынка акций. Неделя в целом прошла под флагом медведей, индексы региона обновили годовые минимумы, и пятничное послабление в АТР пока не играет большой роли. Тем не менее азиатский фактор намекает на спокойное начало торгов в Европе, и фондовые быки могут немного передохнуть.
Самый рисковый индекс акций региона — гонконгский Hang Seng (+1%) — закономерно отскакивает сильнее всех на фоне своей исторически повышенной чувствительности. При этом на неделе индекс рухнул на минимумы ноября прошлого года, и в моменте потери с годового пика превышали 25%. Перепроданность широкого рынка сильная, и в этом ключе интерес представляют самые турбулентные бумаги Гонконга, способные за то же время делать кратные движения.
И на японском рынке акций могут зарабатывать российские трейдеры, используя московские фьючерсы NIKK. Сегодня бенчмарк Nikkei прибавляет процент.
Сырье
Нефть Brent завершает неделю снижением на 3%, но это мало что значит, поскольку волатильность инструмента на фоне ближневосточного конфликта может резко расширяться. В течение предыдущих сессий мы видели широкие ходы от $94 под $87, и вновь выше $90, и опять под $88. Сегодня утром за баррель предлагают чуть больше $89. С технической точки зрения тренд на старших таймфреймах восходящий, а значит, краткосрочные провалы целесообразнее выкупать с перспективой максимумов года.
Золото вчера вновь приближалось к $2000, но пока преодолеть психологический уровень не решается. Котировка унции на утро — чуть дешевле $1990. Взгляд не меняется — вероятность пробоя планки вверх и взлета на исторические максимумы $2080 высокая. При этом историческая обратная корреляция Gold с долларом сейчас не работает, поскольку в золоте в полную силу включилась защитная функция от международной эскалации. А тем временем индекс доллара США DXY: 106,5 п. остается сильным, и это фактор слабости иных мировых валют.
Газ на хабах США дорожает, и фьючерс NG быстро выкупил более половины от октябрьского падения. Если смотреть по актуальным котировкам декабрьского фьючерса, то курс уже выше $3,5/Mmbtu, или +10% с минимума недели. Ближайший ориентир прежний — $3,7. А стопы при работе с таким высоковолатильным активом просто необходимы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба