31 октября 2023 Invest Era
❗️В четвертом квартале МинФин планирует занять 776 b$. Эта сумма будет рекордной по уровню заимствования в 4 квартале.🍾 Это на 76b $ ниже старого плана. 276b $ из них уже занято в октябре, осталось около 500b $, то есть по 250b $ в месяц. В целом, много, но есть позитивные моменты.
Во втором квартале был занят 1T $, и видно, что с такой суммой система никак не справляется и не в состоянии ее переварить. За месяц занимали по 333b $, сейчас нужно занять в месяц на 83b $ меньше. Для понимания, ФРС через QT высасывает из системы по 90b $ в месяц. Эта разница в 83b $ вполне может дать рынку долга продохнуть после завала последних месяцев.
То есть размещают больше обычного, но заметно меньше, чем критическая масса в прошлом квартале.
В бонды идут постоянные притоки весь год, и основной вопрос, смогут ли они абсорбировать предложение со стороны МинФина? Ближайшие недели дадут ответ и покажут нам расклад на ближайшие месяцы. Чем ближе к снижению ставки, тем проще будет привлекать средства для поглощения заимствований МинФина.
В первом квартале 2024 года МинФин планирует занять 816b $. Это около 270b $ в месяц, более высокий темп в сравнении с ноябрем-декабрем (250b $), но все еще намного меньше, чем в третьем квартале (333 b$). Также будет помогать снижение ставки, которое уже начнет маячить на горизонте.
В целом, можно рассматривать эти данные как позитивные. Но стоит признать, что МинФин занимает как в последний раз, притом что ставки на максимумах. Правительство США тратит слишком много.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба