1 ноября 2023
Известный мысленный эксперимент про Кота Шрёдингера даёт нам простое понимание незнания нами точных значений динамических переменных которые тем не менее реально существуют.
Один финансовый аналитик (Shaun Williams) вычислил среднюю цену в $3,25 за акцию по которой старина Баффетт (я со всем уважением) приобрёл все свои акции Coca-Cola $KO, формирование позиции происходило с конца 80-х по 94 год. Сейчас акция стоит чуть больше $56, возможно в уме вы уже начали считать сколько же заработал Баффетт за столько лет.
Но это достаточно бесполезное занятие, так как это бумажная прибыль. В реальности её не существует. Так как акции ещё не продали. Это как с котом Шрёдингера, мы не знаем жив кот или мёртв пока не открыли коробку. Мы не знаем сколько мы заработали пока не продали акции.
Пару свежих примеров из реальности:
Представьте, что вы смотрите на «бумажную» доходность и планируете через пару недель продать активы уехать в закат с миллионами. Но есть один нюанс, сейчас середина Февраля 2022, ну или начало Марта 2020, а может Февраль 2014. Можно найти много примеров на разных рынках в разное время и это мы по индексу смотрим, где сложнее проиграть, а сколько всего интересного в отдельных компаниях происходит, дух захватывает.
Ещё раз, «бумажной доходности» НЕ СУЩЕСТВУЕТ в конкретных деньгах пока вы не продали акции/облигации/фонды/недвижимость и т.д. НО в этих самых реальных деньгах существуют дивиденды/купоны/арендные платежи и т.д. когда они приходят вам на ваш счёт
Возвращаясь к старине Баффетту, сколько он сейчас зарабатывает на инвестициях сделанных в Coca-Cola 30 лет назад?
Возьмём дивиденды в $1,84 за 2023 год — это 56% в год от средней цены покупки. Неплохо для простой скучной компании.
Да, возможно вы сейчас подумали что-то вроде: «Ха, так и дивиденды твои будущие не гарантированы!». Верно, но и риск не получения дивидендов в прибыльной компании с прозрачной дивидендной политикой и Топ-менеджментом здорового человека на порядок меньше, чем риск падения цены. А когда надо бежать из акций компаний разбирали пару недель назад
«Бумажная прибыль» — это одна из причин, почему я не люблю индексные фонды, а также супер перспективные компании роста которые не платят дивиденды, но зато быстро растут (не менее быстро и падают), мантру F.I.R.E. в 4% считаю не работающей, продажу хороших акций которые сделали в моём портфеле +100% считаю глупым решением и т.п.
Но я люблю (это любовь по расчёту) дивидендные истории в хорошо маржинальном бизнесе и желательно, чтоб компания оставляла деньги себе на развитие.
Ещё немного люблю облигации (где-то максимум на 10% от портфеля) и фонды Денежного рынка, но уже меньше, это всё-таки деньги в долг, а деньги обесцениваются от инфляции, тут задачка дать в долг и заработать чуть больше, чем сгорит в инфляционном огне. Т.е. просто пристроить на время ожидая хорошей возможности.
Недвижимости тоже симпатизирую (писал об этом летом), но доходность сейчас небольшая. Есть и другие проекты, но это совсем нишевая история. Но объединяет их все, то что это регулярные реальные деньги, а не красивые проценты в терминале.
Это не очень накладывается на желания большинства участников рынка вложиться, «срубить» по-быстрому и вложиться во что-то новое. Но может оно и хорошо.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба