1 ноября 2023 Синара Инвестбанк | Казатомпром
Новость. НАК Казатомпром опубликовала операционные результаты за 3К23. Производство урана (на 100%-ной основе) в масштабах группы составило 5092 т (-5% г/г и -7% к/к), объем реализации — 2679 т (-38% г/г и -21% к/к). Средняя цена реализации ($53/фунт) начала расти в отчетном квартале, превысив значение 2К23 на 15%. Спотовая цена на конец месяца достигла $63,6/фунт (+17% к/к), но пока уступает фьючерсам на уран.
Производственный план на 2023 г. подтвержден в объеме 20 500–21 500 т, план реализации повышен с 17 500–18 000 т до 18 000–18 500 т. С учетом увеличения плана продаж U3O8 и динамики цен прогноз по выручке группы повышен с KZT1270–1310 млрд до KZT1370–1410 млрд, тогда как программу капитальных вложений компания немного сократила — с KZT220–230 млрд до KZT200–210 млрд.
Comment: Значительное снижение объема реализации за квартал не должно восприниматься как негативный фактор, если учесть традиционно высокую волатильность этого показателя и пересмотренный в сторону повышения прогноз продаж на 2023 г. В своем пресс-релизе Казатопром представил анализ чувствительности цены реализации к спотовой цене: если последняя составляет $80/фунт, первая прогнозируется на уровне $70/фунт. Таким образом, спотовая цена на конец месяца на уровне $63,6 (в свете ее дальнейшего роста в октябре) предполагает вероятность увеличения средней цены реализации в 4К23 и в 2024 г. в нашем прогнозе — сейчас мы используем цену в $60/фунт, получая справедливую стоимость на конец 2023 г. в $52/ГДР. Прогноз по выручке группы также немного превышает наши оценки на текущий год. Учитывая оптимистичные финансовые прогнозы, намерения компании нарастить производство на 25% к 2025 г. и снижение потребности в капитальных вложениях, мы считаем ослабление акций хорошей возможностью для покупки, подтверждая рейтинг «Покупать» по бумагам Казатопрома.
КАЗАТОМПРОМ: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Производственный план на 2023 г. подтвержден в объеме 20 500–21 500 т, план реализации повышен с 17 500–18 000 т до 18 000–18 500 т. С учетом увеличения плана продаж U3O8 и динамики цен прогноз по выручке группы повышен с KZT1270–1310 млрд до KZT1370–1410 млрд, тогда как программу капитальных вложений компания немного сократила — с KZT220–230 млрд до KZT200–210 млрд.
Comment: Значительное снижение объема реализации за квартал не должно восприниматься как негативный фактор, если учесть традиционно высокую волатильность этого показателя и пересмотренный в сторону повышения прогноз продаж на 2023 г. В своем пресс-релизе Казатопром представил анализ чувствительности цены реализации к спотовой цене: если последняя составляет $80/фунт, первая прогнозируется на уровне $70/фунт. Таким образом, спотовая цена на конец месяца на уровне $63,6 (в свете ее дальнейшего роста в октябре) предполагает вероятность увеличения средней цены реализации в 4К23 и в 2024 г. в нашем прогнозе — сейчас мы используем цену в $60/фунт, получая справедливую стоимость на конец 2023 г. в $52/ГДР. Прогноз по выручке группы также немного превышает наши оценки на текущий год. Учитывая оптимистичные финансовые прогнозы, намерения компании нарастить производство на 25% к 2025 г. и снижение потребности в капитальных вложениях, мы считаем ослабление акций хорошей возможностью для покупки, подтверждая рейтинг «Покупать» по бумагам Казатопрома.
КАЗАТОМПРОМ: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter