3 ноября 2023 БКС Экспресс Галактионов Игорь
Упоминание индекса RGBI часто можно увидеть в обзорах рынка ОФЗ. Как рассчитывается этот индекс, какие бумаги входят в него, за какими еще индикаторами можно следить при торговле гособлигациями.
Индекс гособлигаций RGBI — самый популярный, но не единственный индекс облигаций на Московской бирже. Семейство индексов достаточно широко и включает индексы государственных, корпоративных и муниципальных облигаций с разными рейтингами и сроками до погашения.
Индекс RGBI отражает динамику средних и длинных ОФЗ. Для его расчета формируется корзина из отдельных выпусков ОФЗ в определенных пропорциях. Индекс показывает изменение цены этой корзины без учета купонного дохода относительно 31.12.2002 г., когда индекс начал рассчитываться. Начальное значение соответствует уровню 100.
В корзину отбираются наиболее ликвидные выпуски ОФЗ с дюрацией свыше 1 года. На начало ноября 2023 г. в базу расчета индекса входят следующие выпуски.
По мере погашения старых бумаг и выпуска новых база расчета меняется, но это достаточно плавный и растянутый во времени процесс. Ребалансировки корзины индекса проводятся раз в квартал, в первый рабочий день марта, июня, сентября и декабря.
Окончания TR и СP — что они значат
Внимательный читатель мог обратить внимание, что при стартовом значении 100 на конец 2002 г. текущее значение RGBI чуть выше 119 выглядит очень скромно — всего 0,9% годовых за 20 лет.
Дело в том, что RGBI отражает только изменение цен, но не учитывает купонный доход, который является основным источником прибыли по облигациям. Такие индексы еще называют индексами «чистых цен». Часто они имеют в своем названии окончание «CP».
Помимо RGBI, есть индекс «полной доходности» RGBITR, который включает доход от купонных платежей. Окончание «TR» означает «total return» — совокупный доход. Этот индикатор в начале ноября 2023 г. находится в районе 598,5. Это соответствует почти 9% годовых с начала расчета. Столько в среднем получали держатели ОФЗ за последние 20 лет.
Помимо этого, есть и другие индексы гособлигаций, которые отражают динамику отдельных групп ОФЗ в зависимости от срочности: менее 1 года (которые не входят в RGBI), от 1 до 3 лет, от 3 до 5 лет, от 5 до 10 лет, а также свыше 5 лет.
Ценовые индексы используются для отслеживания текущей динамики цен. Чем выше срочность ОФЗ, тем выше волатильность индикатора. Для более глубокого анализа Московская биржа рассчитывает показатели доходности к погашению (YTM) и дюрации (D) по каждому индексу.
Индексы полной доходности позволяют оценить, какую доходность принесли те или иные классы ОФЗ в разные периоды времени.
Сам RGBI обычно используется как индикатор настроений на долговом рынке. Активные покупки или распродажи по ОФЗ сразу находят отражение в росте или падении индекса. А поскольку ОФЗ — база для всего рынка облигаций, то рост или падение госбондов с небольшим запозданием отражаются на корпоративных и муниципальных облигациях.
Индекс RGBI выступает также основой для специфического инструмента — фьючерсов на индекс ОФЗ. Этот инструмент позволяет сделать ставку как на рост, так и на падение рынка облигаций. Подробнее об этом инструменте можно прочитать в спецификации на сайте Мосбиржи.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс гособлигаций RGBI — самый популярный, но не единственный индекс облигаций на Московской бирже. Семейство индексов достаточно широко и включает индексы государственных, корпоративных и муниципальных облигаций с разными рейтингами и сроками до погашения.
Индекс RGBI отражает динамику средних и длинных ОФЗ. Для его расчета формируется корзина из отдельных выпусков ОФЗ в определенных пропорциях. Индекс показывает изменение цены этой корзины без учета купонного дохода относительно 31.12.2002 г., когда индекс начал рассчитываться. Начальное значение соответствует уровню 100.
В корзину отбираются наиболее ликвидные выпуски ОФЗ с дюрацией свыше 1 года. На начало ноября 2023 г. в базу расчета индекса входят следующие выпуски.
По мере погашения старых бумаг и выпуска новых база расчета меняется, но это достаточно плавный и растянутый во времени процесс. Ребалансировки корзины индекса проводятся раз в квартал, в первый рабочий день марта, июня, сентября и декабря.
Окончания TR и СP — что они значат
Внимательный читатель мог обратить внимание, что при стартовом значении 100 на конец 2002 г. текущее значение RGBI чуть выше 119 выглядит очень скромно — всего 0,9% годовых за 20 лет.
Дело в том, что RGBI отражает только изменение цен, но не учитывает купонный доход, который является основным источником прибыли по облигациям. Такие индексы еще называют индексами «чистых цен». Часто они имеют в своем названии окончание «CP».
Помимо RGBI, есть индекс «полной доходности» RGBITR, который включает доход от купонных платежей. Окончание «TR» означает «total return» — совокупный доход. Этот индикатор в начале ноября 2023 г. находится в районе 598,5. Это соответствует почти 9% годовых с начала расчета. Столько в среднем получали держатели ОФЗ за последние 20 лет.
Помимо этого, есть и другие индексы гособлигаций, которые отражают динамику отдельных групп ОФЗ в зависимости от срочности: менее 1 года (которые не входят в RGBI), от 1 до 3 лет, от 3 до 5 лет, от 5 до 10 лет, а также свыше 5 лет.
Ценовые индексы используются для отслеживания текущей динамики цен. Чем выше срочность ОФЗ, тем выше волатильность индикатора. Для более глубокого анализа Московская биржа рассчитывает показатели доходности к погашению (YTM) и дюрации (D) по каждому индексу.
Индексы полной доходности позволяют оценить, какую доходность принесли те или иные классы ОФЗ в разные периоды времени.
Сам RGBI обычно используется как индикатор настроений на долговом рынке. Активные покупки или распродажи по ОФЗ сразу находят отражение в росте или падении индекса. А поскольку ОФЗ — база для всего рынка облигаций, то рост или падение госбондов с небольшим запозданием отражаются на корпоративных и муниципальных облигациях.
Индекс RGBI выступает также основой для специфического инструмента — фьючерсов на индекс ОФЗ. Этот инструмент позволяет сделать ставку как на рост, так и на падение рынка облигаций. Подробнее об этом инструменте можно прочитать в спецификации на сайте Мосбиржи.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter