7 ноября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Выкуп глубокой просадки стал рекордным для американских индексов акций, и на это были фундаментальные причины. А впереди у рынка уже важные технические сопротивления, и стоит проявить бдительность.
• Вероятность более раннего монетарного разворота ФРС растет. С этим связаны распродажи глобального доллара, откуп иных мировых резервных валют, резкое падение доходностей гособлигаций. Но и поддаваться эйфории не стоит.
• Снижение геополитического накала на Ближнем Востоке приводит к сужению риск-премии в сырьевых контрактах: нефть Brent опять ниже $85, золото дешевеет до $1970, газ NG падает под $3,3. Коррекция в commodities может быть интересной для подбора активов на перспективу.
США
Ведущие индексы акций раллировали всю неделю. После октябрьского сильного провала рынка акций США в ноябре все поменялось — за неделю индексы выкупились, и с локального дна скачок вверх в S&P 500 превысил 6%, а в IT-бенчмарке NASDAQ Composite — был почти 8%. Однако уже в понедельник отмечалась усталость от роста, и это надо иметь в виду — возможно, коррекция близко.
Российским трейдерам отрабатывать заокеанскую динамику пока можно через московские фьючерсы SPYF и NASD.
Причины бурного оптимизма рынка акций крылись в тех же самых факторах, что ранее и вызывали массированные распродажи в начале осени — динамика долгового и валютного рынков. Только вот в ноябре давление в облигациях спало, и доходности 10-летних гособлигаций резко падали из-под 5% ниже 4,5%, а это позитив для долевых инструментов. А защитный доллар сильно просел относительно корзины мировых валют: индекс доллара DXY спикировал от 107 п. под 105 п., и на такой же значительный процент смогли восстановиться евро, юань, чуть меньше — иена.
Но поддаваться эйфории не стоит, жесткий монетарный цикл ФРС все еще действует, и доходности бондов опять растут, да и доллар откатывает вверх после активного падения — на утро вторника ставки 10-летних госбумаг вновь у 4,65%, а DXY выше 105,3 п. И это факторы к замедлению нон-стоп ралли рынка акций США.
Ухудшение обстановки на рынке труда США сейчас читается именно со знаком плюс — чем ниже занятость, тем меньше аргументов у ФРС идти на дальнейшее монетарное ужесточение. Более того, вероятность монетарного разворота стала расти, и теперь есть шанс на более ранее понижение ставок — участники срочного рынка CME Group отдают 51% за то, что стоимость фондирования начнет снижаться уже на майском заседании ФРС, а ранее такое рассматривалось лишь в июле.
С технической точки зрения выкуп глубокой просадки в ноябре стартовал строго по расписанию: от обозначенной поддержки на 4100 п. S&P 500 за считанные сессии взлетел на 270 п., или почти +7%. Сейчас индекс приближается к пиковым значениям октября, чуть ниже 4400 п. Там проходит как горизонтальное сопротивление, так и динамическое по локальным максимумам. Значит — покупателям следует уже проявить осторожность, чтобы не попасть под фиксацию длинных позиций и активизацию игроков на понижение. Утренние фьючерсы Штатов уже в небольшом минусе, и это создает слабый фон для рынков Азии и Европы.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона снижаются, и во вторник это негативный фактор перед открытием европейской сессии акций. Явно выделяется южнокорейский Kospi: после мощного взлета индексов на 6% на фоне запрета на рынке коротких продаж сегодня идет технический трехпроцентный откат — на время данный региональный рынок становится самым волатильным.
А исторически самый рисковый индекс акций региона — гонконгский Hang Seng — сегодня теряет 1,5%. Тем не менее с начала ноября индекс смог нащупать годовое дно и выстрелить вверх на 6%, наши оценки отработаны быстро и по максимуму, и самые волатильные бумаги прыгали сильнее всех вверх. Конечно, временные ограничения СПБ на торговлю иностранными бумагами не позволили российским трейдерам в полной мере реализовать свои активные стратегии.
Японский рынок остается доступным российским трейдерам через московские фьючерсы на индекс Nikkei — NIKK. Сегодня сам индекс теряет процент, но идея покупки в самом начале ноября оправдалась — в моменте было +6%.
Сырье
Нефть Brent вновь ниже $85: скачки вверх носят непродолжительный характер, но и выкуп просадок не заставляет себя долго ждать. Ближневосточная риск-премия значительно сократилась, и это привело к падению цены барреля до уровней на начало конфликта. Но на стороне нефтебыков есть среднесрочный фактор ОПЕК+: Саудовская Аравия и России продолжают контролировать предложение и не планируют увеличивать квоты.
Технически работа от покупок на проливах остается в приоритете. А если повезет подхватить Brent на нижнем гэпе $83, то это может быть крайне интересно со среднесрочной точки зрения под перспективу движения в область трехзначных цен.
Золото корректируется после октябрьского ралли, подкинувшего унцию до пятимесячных максимумов, выше $2000. Котировка на утро — чуть выше $1970, и сильное недельное падение глобального доллара, с которым у драгметалла обычно имеется обратная корреляция, золоту не помогло. Дело, конечно же, в защитной функции Gold от международной неопределенности — фактор Израиля несколько ослаб в оценках, и унция скорректировалась. Если золото опустится к поддержке $1950, покупки могут быть оправданы с потенциалом до конца года вновь выше $2000.
Газ на хабах США на днях сильно подешевел, и фьючерс NG вновь падает на минимумы октября, ниже $3,3/Mmbtu. Волатильность для данного актива привычно очень высокая. Мягкие погодные условия, переизбыток резервов и высокая добыча в моменте надавили на цены. Тем не менее сезонность возьмет свое, и турбулентный NG еще в этом году видится выше $3,7. Интересная поддержка у $3,2, но про стопы забывать не стоит.
• Выкуп глубокой просадки стал рекордным для американских индексов акций, и на это были фундаментальные причины. А впереди у рынка уже важные технические сопротивления, и стоит проявить бдительность.
• Вероятность более раннего монетарного разворота ФРС растет. С этим связаны распродажи глобального доллара, откуп иных мировых резервных валют, резкое падение доходностей гособлигаций. Но и поддаваться эйфории не стоит.
• Снижение геополитического накала на Ближнем Востоке приводит к сужению риск-премии в сырьевых контрактах: нефть Brent опять ниже $85, золото дешевеет до $1970, газ NG падает под $3,3. Коррекция в commodities может быть интересной для подбора активов на перспективу.
США
Ведущие индексы акций раллировали всю неделю. После октябрьского сильного провала рынка акций США в ноябре все поменялось — за неделю индексы выкупились, и с локального дна скачок вверх в S&P 500 превысил 6%, а в IT-бенчмарке NASDAQ Composite — был почти 8%. Однако уже в понедельник отмечалась усталость от роста, и это надо иметь в виду — возможно, коррекция близко.
Российским трейдерам отрабатывать заокеанскую динамику пока можно через московские фьючерсы SPYF и NASD.
Причины бурного оптимизма рынка акций крылись в тех же самых факторах, что ранее и вызывали массированные распродажи в начале осени — динамика долгового и валютного рынков. Только вот в ноябре давление в облигациях спало, и доходности 10-летних гособлигаций резко падали из-под 5% ниже 4,5%, а это позитив для долевых инструментов. А защитный доллар сильно просел относительно корзины мировых валют: индекс доллара DXY спикировал от 107 п. под 105 п., и на такой же значительный процент смогли восстановиться евро, юань, чуть меньше — иена.
Но поддаваться эйфории не стоит, жесткий монетарный цикл ФРС все еще действует, и доходности бондов опять растут, да и доллар откатывает вверх после активного падения — на утро вторника ставки 10-летних госбумаг вновь у 4,65%, а DXY выше 105,3 п. И это факторы к замедлению нон-стоп ралли рынка акций США.
Ухудшение обстановки на рынке труда США сейчас читается именно со знаком плюс — чем ниже занятость, тем меньше аргументов у ФРС идти на дальнейшее монетарное ужесточение. Более того, вероятность монетарного разворота стала расти, и теперь есть шанс на более ранее понижение ставок — участники срочного рынка CME Group отдают 51% за то, что стоимость фондирования начнет снижаться уже на майском заседании ФРС, а ранее такое рассматривалось лишь в июле.
С технической точки зрения выкуп глубокой просадки в ноябре стартовал строго по расписанию: от обозначенной поддержки на 4100 п. S&P 500 за считанные сессии взлетел на 270 п., или почти +7%. Сейчас индекс приближается к пиковым значениям октября, чуть ниже 4400 п. Там проходит как горизонтальное сопротивление, так и динамическое по локальным максимумам. Значит — покупателям следует уже проявить осторожность, чтобы не попасть под фиксацию длинных позиций и активизацию игроков на понижение. Утренние фьючерсы Штатов уже в небольшом минусе, и это создает слабый фон для рынков Азии и Европы.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона снижаются, и во вторник это негативный фактор перед открытием европейской сессии акций. Явно выделяется южнокорейский Kospi: после мощного взлета индексов на 6% на фоне запрета на рынке коротких продаж сегодня идет технический трехпроцентный откат — на время данный региональный рынок становится самым волатильным.
А исторически самый рисковый индекс акций региона — гонконгский Hang Seng — сегодня теряет 1,5%. Тем не менее с начала ноября индекс смог нащупать годовое дно и выстрелить вверх на 6%, наши оценки отработаны быстро и по максимуму, и самые волатильные бумаги прыгали сильнее всех вверх. Конечно, временные ограничения СПБ на торговлю иностранными бумагами не позволили российским трейдерам в полной мере реализовать свои активные стратегии.
Японский рынок остается доступным российским трейдерам через московские фьючерсы на индекс Nikkei — NIKK. Сегодня сам индекс теряет процент, но идея покупки в самом начале ноября оправдалась — в моменте было +6%.
Сырье
Нефть Brent вновь ниже $85: скачки вверх носят непродолжительный характер, но и выкуп просадок не заставляет себя долго ждать. Ближневосточная риск-премия значительно сократилась, и это привело к падению цены барреля до уровней на начало конфликта. Но на стороне нефтебыков есть среднесрочный фактор ОПЕК+: Саудовская Аравия и России продолжают контролировать предложение и не планируют увеличивать квоты.
Технически работа от покупок на проливах остается в приоритете. А если повезет подхватить Brent на нижнем гэпе $83, то это может быть крайне интересно со среднесрочной точки зрения под перспективу движения в область трехзначных цен.
Золото корректируется после октябрьского ралли, подкинувшего унцию до пятимесячных максимумов, выше $2000. Котировка на утро — чуть выше $1970, и сильное недельное падение глобального доллара, с которым у драгметалла обычно имеется обратная корреляция, золоту не помогло. Дело, конечно же, в защитной функции Gold от международной неопределенности — фактор Израиля несколько ослаб в оценках, и унция скорректировалась. Если золото опустится к поддержке $1950, покупки могут быть оправданы с потенциалом до конца года вновь выше $2000.
Газ на хабах США на днях сильно подешевел, и фьючерс NG вновь падает на минимумы октября, ниже $3,3/Mmbtu. Волатильность для данного актива привычно очень высокая. Мягкие погодные условия, переизбыток резервов и высокая добыча в моменте надавили на цены. Тем не менее сезонность возьмет свое, и турбулентный NG еще в этом году видится выше $3,7. Интересная поддержка у $3,2, но про стопы забывать не стоит.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба