9 ноября 2023 Синара Инвестбанк | ТГК-1
Новость. ТГК-1 опубликовала результаты за 3К23 по МСФО, которые мы оцениваем как сильные. Выручка выросла на 11,5% г/г до 17,4 млрд руб., показатель EBITDA составил 2,2 млрд руб. против убытка на уровне EBITDA в 0,8 млрд руб. в 3К22. Чистый убыток сократился на 77,7% до 0,8 млрд руб.
Комментарий. На отчетность за 3К23 повлиял рост субсидий за тепло в 3,1 раза до 2,7 млрд руб., что обусловлено более поздней выплатой субсидии в этом году по сравнению с прошлым. Операционные затраты, учитываемые для расчета EBITDA, снизились в отчетном квартале на 5,3% до 15,2 млрд руб., в том числе благодаря отсутствию в этом году в составе операционных расходов убытка от досрочного завершения договора аренды, который годом ранее составил 1,96 млрд руб. Уменьшение чистого убытка также обусловлено сокращением амортизационных отчислений на 19% г/г до 2,6 млрд руб. По итогам 9М23 показатель EBITDA, составивший 14,9 млрд руб., практически не изменился. По нашим оценкам, в 4К23 результаты могут оказаться несколько хуже, так как росту уже не поспособствует увеличение субсидии. Кроме того, из базы сопоставления исчезнут расходы, связанные с досрочным расторжением договора аренды. Мы по-прежнему не считаем бумаги ТГК-1 привлекательными и сохраняем по ним рейтинг «Продавать».
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Комментарий. На отчетность за 3К23 повлиял рост субсидий за тепло в 3,1 раза до 2,7 млрд руб., что обусловлено более поздней выплатой субсидии в этом году по сравнению с прошлым. Операционные затраты, учитываемые для расчета EBITDA, снизились в отчетном квартале на 5,3% до 15,2 млрд руб., в том числе благодаря отсутствию в этом году в составе операционных расходов убытка от досрочного завершения договора аренды, который годом ранее составил 1,96 млрд руб. Уменьшение чистого убытка также обусловлено сокращением амортизационных отчислений на 19% г/г до 2,6 млрд руб. По итогам 9М23 показатель EBITDA, составивший 14,9 млрд руб., практически не изменился. По нашим оценкам, в 4К23 результаты могут оказаться несколько хуже, так как росту уже не поспособствует увеличение субсидии. Кроме того, из базы сопоставления исчезнут расходы, связанные с досрочным расторжением договора аренды. Мы по-прежнему не считаем бумаги ТГК-1 привлекательными и сохраняем по ним рейтинг «Продавать».
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter