10 ноября 2023 Invest Era | СПБ Биржа
Про перспективы возобновления торгов выложили пост
Санкции против СПБ Биржи помимо множества проблем открыли возможность для спекулятивной покупки рухнувших акций. С одной стороны, #SPBE де-факто лишилась своей основной деятельности – проведения торгов акциями как минимум США, а, возможно, и Гонконга.
Удастся ли спасти рынок Гонконга – вопрос все еще открытый (речь про то, захотят ли дружественные китайцы продолжать взаимодействие с подсанкционной СПБ Биржей). А в обозримом будущем площадка, теоретически, может стать основной «точкой соприкосновения» двух рынков капитала – РФ и Китая.
Но пока это всё домыслы и предположения. Взглянем на сухие цифры.
Главное, чем сейчас подкупает бизнес СПБ Биржи – это оценка. Капитализация #SPBE на данный момент составляет 14,2 млрд рублей. При этом в 1п 2023 объём денежных средств и эквивалентов на балансе достигал 13,9 млрд рублей, долга нет. Это значит, что весь бизнес оценивается всего в ~300 млн рублей. То есть почти бесплатно.
Помимо денежных средств на счету, у СПБ Биржи есть и другие активы. Как минимум, это 1,8 млрд рублей финансовых активов и 1,2 млрд рублей нематериальных активов. А ещё >90 млрд рублей клиентских средств, которые могут быть использованы для получения дохода (понятно, что их будут выводить со временем). Всё это рынок оценил в 300 млн рублей, меньше половины от прибыли за полугодие.
При этом у СПБ Биржи положительный капитал – почти 20 млрд рублей. То есть, в общем-то, акционерная стоимость никуда не делась. Формально у компании просто практически полностью исчезнет операционная деятельность, а вот деньги на счетах и активы в любом случае останутся.
То есть даже если доходы полностью обнулятся в 2024 году, у компании остается кэш. Это похоже на сценарий китайских онлайн-образовательных компаний (Tel Education, например), которые перезапустили новый бизнес после ограничения их деятельности со стороны правительства. При худшем раскладе и у СПБ будет такая возможность.
Чем уже дальше заниматься СПБ Бирже – вопрос открытый. Создать ли конкуренцию Мосбирже во всех сегментах или сосредоточиться на рынке облигаций, сделать ли крипто-биржу или российский сегмент пре-IPO – не так важно на текущем этапе.
Помним, что рынок у нас эмоциональный и запасы кэша на счетах биржи его мало интересуют. Поэтому при выходе негативной новости, можно ждать падения еще на 5-10%. И наоборот – при выходе позитивной обязательно последует солидный отскок.
Будущее компании действительно туманно. Как объект долгосрочных инвестиций рекомендовать СПБ Биржу нельзя. Однако спекулятивно акции смотрятся вполне неплохо.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Санкции против СПБ Биржи помимо множества проблем открыли возможность для спекулятивной покупки рухнувших акций. С одной стороны, #SPBE де-факто лишилась своей основной деятельности – проведения торгов акциями как минимум США, а, возможно, и Гонконга.
Удастся ли спасти рынок Гонконга – вопрос все еще открытый (речь про то, захотят ли дружественные китайцы продолжать взаимодействие с подсанкционной СПБ Биржей). А в обозримом будущем площадка, теоретически, может стать основной «точкой соприкосновения» двух рынков капитала – РФ и Китая.
Но пока это всё домыслы и предположения. Взглянем на сухие цифры.
Главное, чем сейчас подкупает бизнес СПБ Биржи – это оценка. Капитализация #SPBE на данный момент составляет 14,2 млрд рублей. При этом в 1п 2023 объём денежных средств и эквивалентов на балансе достигал 13,9 млрд рублей, долга нет. Это значит, что весь бизнес оценивается всего в ~300 млн рублей. То есть почти бесплатно.
Помимо денежных средств на счету, у СПБ Биржи есть и другие активы. Как минимум, это 1,8 млрд рублей финансовых активов и 1,2 млрд рублей нематериальных активов. А ещё >90 млрд рублей клиентских средств, которые могут быть использованы для получения дохода (понятно, что их будут выводить со временем). Всё это рынок оценил в 300 млн рублей, меньше половины от прибыли за полугодие.
При этом у СПБ Биржи положительный капитал – почти 20 млрд рублей. То есть, в общем-то, акционерная стоимость никуда не делась. Формально у компании просто практически полностью исчезнет операционная деятельность, а вот деньги на счетах и активы в любом случае останутся.
То есть даже если доходы полностью обнулятся в 2024 году, у компании остается кэш. Это похоже на сценарий китайских онлайн-образовательных компаний (Tel Education, например), которые перезапустили новый бизнес после ограничения их деятельности со стороны правительства. При худшем раскладе и у СПБ будет такая возможность.
Чем уже дальше заниматься СПБ Бирже – вопрос открытый. Создать ли конкуренцию Мосбирже во всех сегментах или сосредоточиться на рынке облигаций, сделать ли крипто-биржу или российский сегмент пре-IPO – не так важно на текущем этапе.
Помним, что рынок у нас эмоциональный и запасы кэша на счетах биржи его мало интересуют. Поэтому при выходе негативной новости, можно ждать падения еще на 5-10%. И наоборот – при выходе позитивной обязательно последует солидный отскок.
Будущее компании действительно туманно. Как объект долгосрочных инвестиций рекомендовать СПБ Биржу нельзя. Однако спекулятивно акции смотрятся вполне неплохо.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter