Сегежа Групп — результаты за 3К23 — выручка, как и ожидалось, выросла на 13% к/к благодаря ослаблению рубля — нейтрально

Новость. Представленные сегодня финансовые и операционные результаты Сегежа Групп за 3К23 оказались практически на уровне наших прогнозов. Выручка выросла на 13% к/к и, составив 24 млрд руб., оказалась всего на 1% ниже наших расчетов. Доля экспорта в ней достигла 61%, увеличившись на 3,4 п. п. относительно 2К23. Рентабельность по OIBDA составила 12% (-2 п. п. к 2К23 и -1 п. п. к нашей оценке), чистый убыток — 3,2 млрд руб. (мы прогнозировали 3,1 млрд руб.).

Комментарий. Росту выручки Сегежа Групп помогло ослабление рубля относительно основных иностранных валют, притом что цены на продукцию снизились в отчетном квартале к предыдущему: на мешочную бумагу — на 1% (до €564/т), на пиломатериалы — на 11% (€134/м3), на клееный брус — на 7% (€251/м3). В то же время до €474/м3 подорожала березовая фанера (+16% к/к).

В ходе телеконференции, назначенной сегодня на 12:00 (МСК), основное внимание обратим на комментарии компании относительно ее включения в список SDN. На наш взгляд, санкции могут затруднить поставки за рубеж, но решением проблемы может стать перестраивание цепочек и участие посредников между зарубежными заказчиками и Сегежа Групп, что, однако, скажется на рентабельности. Из позитивных факторов выделим сокращение запасов пиломатериалов в КНР — по данным Forest Economic Advisors, на 40% к/к, — что может в ближайшее время повлечь за собой увеличение заказов из данного региона.

---

https://sinara-finance.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter