14 ноября 2023 БКС Экспресс | Рубль
Главное
• Технический отскок доллара на Мосбирже ожидаемо завершился в области важного сопротивления 92,5, а потом американец переписал минимумы с самого начала августа. И в этом нет ничего удивительного.
• На глобальном валютном и долговом рынках затишье перед важной статистикой по инфляции за октябрь. Если ценовое давление в Штатах замедлится, то доллар упадет вместе со ставками гособлигаций, и это еще больше поддержит иные валюты и рисковые активы.
• На сырьевом рынке нефть Brent точно отработала отскок на $83, газ NG взлетел на 8%, а золото после падения консолидируется под важным уровнем сопротивления, и факторов для его пробоя вверх пока недостаточно.
В деталях
Глобальный доллар США, по сути, проигнорировал вчерашнее снижение прогноза рейтинга страны от агентства Moody`s, а скачок индекса доллара DXY под 106 п. завершился откатом американца относительно корзины мировых валют ниже 105,7 п. Трейдеры фактически отмахнулись от рисков финансовой устойчивости Штатов. Сегодня мировой валютный рынок будет пристально следить за макростатистикой — если инфляция замедлится с 3,7%, то у ФРС окажется меньше причин продолжать повышать ключевую ставку, и это еще больше надавит на доллар, а иные резервные валюты, да и нацвалюты развивающихся экономик, получат поддержку.
В секторе гособлигаций те же тренды — скачок доходностей 10-летних бумаг на факторе Moody`s к 4,7% был скоротечным, и вновь ставки ниже 4,65%. Инвесторы долгового рынка будут ждать метрик по инфляции, и от этого зависит траектория рынков рискового капитала: замедление инфляции будет позитивно воспринято индексами акций.
Товарный рынок отрабатывает локальные идеи, и нефть Brent сделала плановый отскок из-под $80 до $83 на факторе повышения прогноза мирового спроса на сырье от ОПЕК, но сейчас здесь техническое сопротивление. Золото отскочило от минимумов ноября у $1930, но пройти $1950 пока будет крайне сложно — факторы жесткого ДКП и все еще стабильного доллара давят на котировки унции, но все может измениться вечером. А вот газ NG в своем высоковолатильном стиле рванул выше $3,25/Mmbru, а на днях был ровно $3, где и предлагалось рассмотреть очередную идею спекулятивной покупки с разумным стопом.
Фондовый рынок США закрылся нейтрально, и это крайне важно — несмотря на угрозы от Moody`s, индексы удержались выше важных поддержек, а что это значит на перспективу, и как это можно отработать российским трейдерам — в премаркете. В Азии сегодня в основном рост, и это фактор за европейских фондовых быков, но основные баталии в АТР произойдут завтра, когда азиатские трейдеры будут отыгрывать сегодняшнюю вечернюю макростатистику из США. Российский рынок на фоне отскока сырьевых площадок получает фактор поддержки, но одновременно лишается валютного драйвера — в общем, боковик у индекса МосБиржи сохраняется.
Российский рубль вчера все сделал технично. Утром ослаб, и дал доллару возможность подойти к принципиальному уровню 92,5, что сейчас выступает уже мощным сопротивлением, а потом резко укрепился до значений 1 августа. Тем самым инвалюты вновь упали на минимумы месяца и квартала, а доллары США и Гонконга успели их и обновить — на дне понедельника пара USD/RUB отметилась у 91,5.
Техника рынка не подвела, и накануне мы рассматривали вариант работы от продажи при приближении доллара на споте к планке 92,5. Удобнее это было делать через фьючерс на доллар SiZ3 — высокая ликвидность, неограниченный доступ к инструменту, низкие комиссии, контанго почти 1,5%.
Обновление минимумов в долларе не удивляет, и курс плавно и планово опускается к нашим осенним таргетам на 90 руб. за доллар США. Конечно, никто не гарантирует, что ориентир будет отработан копейка в копейку — это рынок, но направление с октябрьского пика и время реализации сценария в рамках осеннего сезона определены максимально точно. Кто еще несколько недель тому назад ожидал иного развития событий и играл на ослабление рубля — вынужден ретироваться.
А фундаментально факторы по-прежнему за рубль: высокая ставка ЦБ надолго, поскольку инфляция по году наверняка выйдет к верхней прогнозной отметке 7,5%, инерция кредитного рынка все еще высокая, и кредитный пузырь надо сдувать, хотя и отмечается замедление темпа заимствования корпораций и частного сектора. А норматив репатриации выручки и продажи экспортерами валюты внутри страны будет действовать как минимум до весны. Поэтому фундаментальные 90 и ниже — вообще не проблема.
Отскок валют на утренней сессии вторника в пределах 0,3% могут быстро залить на фоне восстановления цен нефти и газа, тогда доллар продолжит переписывать свои многомесячные минимумы, а рубль будет способен укрепиться до адекватных расчетных отметок.
• Технический отскок доллара на Мосбирже ожидаемо завершился в области важного сопротивления 92,5, а потом американец переписал минимумы с самого начала августа. И в этом нет ничего удивительного.
• На глобальном валютном и долговом рынках затишье перед важной статистикой по инфляции за октябрь. Если ценовое давление в Штатах замедлится, то доллар упадет вместе со ставками гособлигаций, и это еще больше поддержит иные валюты и рисковые активы.
• На сырьевом рынке нефть Brent точно отработала отскок на $83, газ NG взлетел на 8%, а золото после падения консолидируется под важным уровнем сопротивления, и факторов для его пробоя вверх пока недостаточно.
В деталях
Глобальный доллар США, по сути, проигнорировал вчерашнее снижение прогноза рейтинга страны от агентства Moody`s, а скачок индекса доллара DXY под 106 п. завершился откатом американца относительно корзины мировых валют ниже 105,7 п. Трейдеры фактически отмахнулись от рисков финансовой устойчивости Штатов. Сегодня мировой валютный рынок будет пристально следить за макростатистикой — если инфляция замедлится с 3,7%, то у ФРС окажется меньше причин продолжать повышать ключевую ставку, и это еще больше надавит на доллар, а иные резервные валюты, да и нацвалюты развивающихся экономик, получат поддержку.
В секторе гособлигаций те же тренды — скачок доходностей 10-летних бумаг на факторе Moody`s к 4,7% был скоротечным, и вновь ставки ниже 4,65%. Инвесторы долгового рынка будут ждать метрик по инфляции, и от этого зависит траектория рынков рискового капитала: замедление инфляции будет позитивно воспринято индексами акций.
Товарный рынок отрабатывает локальные идеи, и нефть Brent сделала плановый отскок из-под $80 до $83 на факторе повышения прогноза мирового спроса на сырье от ОПЕК, но сейчас здесь техническое сопротивление. Золото отскочило от минимумов ноября у $1930, но пройти $1950 пока будет крайне сложно — факторы жесткого ДКП и все еще стабильного доллара давят на котировки унции, но все может измениться вечером. А вот газ NG в своем высоковолатильном стиле рванул выше $3,25/Mmbru, а на днях был ровно $3, где и предлагалось рассмотреть очередную идею спекулятивной покупки с разумным стопом.
Фондовый рынок США закрылся нейтрально, и это крайне важно — несмотря на угрозы от Moody`s, индексы удержались выше важных поддержек, а что это значит на перспективу, и как это можно отработать российским трейдерам — в премаркете. В Азии сегодня в основном рост, и это фактор за европейских фондовых быков, но основные баталии в АТР произойдут завтра, когда азиатские трейдеры будут отыгрывать сегодняшнюю вечернюю макростатистику из США. Российский рынок на фоне отскока сырьевых площадок получает фактор поддержки, но одновременно лишается валютного драйвера — в общем, боковик у индекса МосБиржи сохраняется.
Российский рубль вчера все сделал технично. Утром ослаб, и дал доллару возможность подойти к принципиальному уровню 92,5, что сейчас выступает уже мощным сопротивлением, а потом резко укрепился до значений 1 августа. Тем самым инвалюты вновь упали на минимумы месяца и квартала, а доллары США и Гонконга успели их и обновить — на дне понедельника пара USD/RUB отметилась у 91,5.
Техника рынка не подвела, и накануне мы рассматривали вариант работы от продажи при приближении доллара на споте к планке 92,5. Удобнее это было делать через фьючерс на доллар SiZ3 — высокая ликвидность, неограниченный доступ к инструменту, низкие комиссии, контанго почти 1,5%.
Обновление минимумов в долларе не удивляет, и курс плавно и планово опускается к нашим осенним таргетам на 90 руб. за доллар США. Конечно, никто не гарантирует, что ориентир будет отработан копейка в копейку — это рынок, но направление с октябрьского пика и время реализации сценария в рамках осеннего сезона определены максимально точно. Кто еще несколько недель тому назад ожидал иного развития событий и играл на ослабление рубля — вынужден ретироваться.
А фундаментально факторы по-прежнему за рубль: высокая ставка ЦБ надолго, поскольку инфляция по году наверняка выйдет к верхней прогнозной отметке 7,5%, инерция кредитного рынка все еще высокая, и кредитный пузырь надо сдувать, хотя и отмечается замедление темпа заимствования корпораций и частного сектора. А норматив репатриации выручки и продажи экспортерами валюты внутри страны будет действовать как минимум до весны. Поэтому фундаментальные 90 и ниже — вообще не проблема.
Отскок валют на утренней сессии вторника в пределах 0,3% могут быстро залить на фоне восстановления цен нефти и газа, тогда доллар продолжит переписывать свои многомесячные минимумы, а рубль будет способен укрепиться до адекватных расчетных отметок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба