14 ноября 2023 Мои Инвестиции | HeadHunter
💪 Мы ожидаем, что сохраняющаяся из-за дефицита кадров напряженность на рынке труда и, как следствие, рост активности работодателей, сроков экспозиции вакансий и бюджетов на продвижение будут лежать в основе сильных результатов HeadHunter за III кв. 2023 г.
🗓 Дополнительную поддержку росту финансовых показателей мог также оказать эффект базы прошлого года. В результате, мы прогнозируем, что в III кв. 2023 г. выручка HeadHunter выросла на 60% г/г до 7,6 млрд руб.
⚙️Более сдержанные темпы роста операционных расходов и опережающие темпы роста выручки, по нашим оценкам, способствовали росту скорр. EBITDA в III кв. 2023 г. на 73% г/г до 4,5 млрд руб. и росту маржи по скорр. EBITDA на 4,6 процентных пункта г/г до 59,4%. Скорр. чистая прибыль в III кв. 2023 г., по нашим оценкам, выросла на 83% г/г до 3,3 млрд руб., а маржа по скорр. чистой прибыли – почти до 43% против 38% в III кв. 2022 г.
🍬 Считаем ли мы HeadHunter привлекательной инвестицией?
На рынке труда сохраняется существенный дефицит кадров, о чем, в частности, свидетельствуют данные hh.индекса (соотношение количества резюме к вакансиям). С июля индекс не превышал значения 3,5, что даже ниже уровня февраля 2022 г., когда этот показатель находился на отметке 3,9. В октябре размещение вакансий продолжило расти двузначными темпами (+48% г/г), а количество опубликованных резюме снизилось на 1% г/г
HeadHunter входит в нашу подборку «Компании малой капиталиации», т.к. мы считаем, что у компании сохраняются фундаментальные перспективы роста с учетом текущей конъюнктуры на рынке труда и позиционирования компании на рынке. По нашим оценкам сейчас акции HeadHunter торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 8,3х, что мы считаем привлекательной оценкой с учетом перспектив роста.
Cреди возможных краткосрочных рисков мы видим удлинение сроков проведения корпоративной реструктуризации. Также мы не исключаем краткосрочного давления на цену акции после реструктуризации из-за возможного временного избыточного предложения.
Вместе с тем, такая коррекция может стать хорошей возможностью для покупки акций компании с существенным потенциалом роста
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter