Конкретнее: Антон Зиновьев, основатель CarMoney и гендиректор ПАО «СТГ», обозначил векторы развития компании на период до 2026 года:
📍Чистая прибыль вырастет до 2 млрд рублей
📍Число клиентов перевалит за 1 млн
📍Капитализация увеличится до 20 млрд рублей
Достичь поставленных целей планируется через реализацию Стратегии развития компании, которая будет утверждена СД в 1 квартале 2024 года. Там ещё говорили про горизонты (стратегия-2026 делится на 2 горизонта), но это уже другая история. Нас интересуют цифры и мультипликаторы. И, конечно же, ответ на вопрос: осуществимо ли это?
Итак, для выхода на прибыль в 2 млрд рублей к 2026 году нужно, чтобы её CAGR 2022-2026 составил как минимум 50,5%. Для понимания, в H1’23 прибыль выросла только на 21% (по РСБУ – на 44% г/г). Но после получения денег с IPO темпы ускорятся. По итогам 2023 ожидаем роста прибыли на 80-90% г/г до ~0,7-0,75 млрд рублей. В 2024 году могут перешагнуть рубеж в 1 млрд рублей прибыли.
Теперь о капитализации. 20 млрд рублей market cap при 2 млрд прибыли – это P/E = 10. При этом текущий P/E = 11,7, а FWD P/E 2023 = 6,8. То есть в целом, если компания действительно сможет показать 2 млрд рублей прибыли, то рынок способен будет её оценить на уровне P/E 10, учитывая 50% темпы роста.
Мы не склонны к излишнему оптимизму. И считаем, что более приземленный показатель – это ~7 P/E. То есть к 2026 году потенциал роста составит ~180% (до 14 млрд рублей). Но это не отменяет того факта, что #CARM оценивается дешево. FWD P/E 2023 6,8; FWD P/E 2024 ~5 при прогнозном CAGR прибыли под 50% – это можно называть значительной недооценкой.
Главное, чтобы менеджмент показал на деле реализацию своей стратегии. Сможем оценить качество управления на предстоящем отчете за 3-й квартал. Это будет первый период, когда на компанию будут работать деньги, привлеченные в IPO. Результат должен быть сильным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба