15 ноября 2023 PRAVDA Invest | Магнит
Магнит вчера отчитался за 3 кв по МСФО. Акции отреагировали падением более чем на 2%.
- результаты слабые, отрыв от Х5 увеличивается
- следим за выкупом акций и распределением кэш-подушки
👉🏻 Результаты в сравнении с 3 кв прошлого года:
- Выручка: 628,5 млрд руб. (+5,7% г/г)
- Чистая розничная выручка: 623,9 млрд руб. (+7,0% г/г)
- EBITDA: 42,6 млрд (-1,1% г/г);
- Рентабельность по EBITDA: 6,7%.
- Чистая прибыль: 17,6 млрд руб. (+7,8% г/г)
- Соотношение Net Debt/EBITDA: 0,9x
‼КОММЕНТАРИЙ Отчет ритейла откровенно слабый, как с точки зрения рыночной конъюнктуры (продуктовая инфляция 5,2% против роста чека 3,8%), так и в сравнении с прямым конкурентом Х5). Более того, относительно прошлого квартала Магнит демонстрирует замедление темпов роста выручки и снижение рентабельности по EBITDA (-45 бп до 6,7%).
Отметим также рост долговой нагрузки. За квартал чистый долг увеличился на 34 млрд руб. Хотя отчет компании представлен в сокращенном виде (не раскрыта полная структура долга), рост долга связываем с расходом в размере 48 млрд руб на выкуп своих акций у акционеров-нерезидентов (21% от капитала). В ближайшее время компания раскроет детали второго раунда выкупа акций, по завершению которого почти 30% капитализации будет принадлежать Магниту.
Итого: Магнит перформит слабее Х5, при этом торгуется к премией к лидеру продуктового ритейла. Завершение выкупа акций у нерезов откроет возможность выплачивать дивиденды, на такое развитие событий указывает высокий запас кэша на счетах компании. Так что продолжаем внимательно следить за историей с выкупом.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу