Продовольственный ретейлер Магнит отчитался о результатах за 3К23 и 9 месяцев 2023 г. Результаты весьма скромные, выручка в текущем году растет ощутимо медленнее, чем у лидера рынка по выручке (X5), в то же время Магнит демонстрирует достаточно стабильную операционную и чистую рентабельность, что в целом подтверждает наши прогнозы на 2023 г.
Выручка в 3К23 выросла на 5,7% г/г до 628,8 млрд руб. при росте LFL продаж на 3,1% г/г и увеличении торговых площадей на 5,8% г/г, в то же время оптовая выручка упала на 60% до 4,6 млрд руб. Сопоставимый средний чек повысился на 3,8% г/г, а трафик снизился на 0,6% г/г в основном за счет ухудшения показателя магазинов «Дикси» (-3,8% г/г). Хотя Магнит отметил увеличение промо активности в 3К23 по сравнению с предыдущим кварталом и аналогичным периодом прошлого года, темп роста сопоставимых продаж в 3К23 замедлился до 3,1% по сравнению с 4,7% г/г во 2К23.
Последние три квартала магазины сети «Дикси» показывают рост сопоставимых продаж слабее, чем магазины сети «Магнит»: с начала года LFL- продажи сети «Магнит» выросли на 5,2% г/г, «Дикси» – на 0,5% г/г. В ноябре компания презентовала новый концепт магазинов «Дикси», что включает изменения в организации торгового пространства, ассортиментной политике, что нацелено на привлечение более молодых покупателей в дополнение к текущей целевой аудитории. После пилотирования магазинов в новом формате может быть принято решение о масштабировании редизайна сети. Актуализация формата может помочь компании улучшить результаты сети.
EBITDA по МСФО 16 в 3К23 улучшилась на 2,3% г/г до 68,5 млрд руб., маржа показателя снизилась на 0,4 п.п. г/г до 10,9%, ниже среднего значения за последние 5 лет (11,3%). В то же время чистая рентабельность осталась неизменной по сравнению с прошлым годом, на уровне 2,5%.
До СВО Магнит объявлял дивиденды два раза в год по итогам 9 мес. и 4-го квартала, вопрос дивидендов компания в пресс-релизе не осветила. В то же время отмечаем, что компании еще предстоит назначить совет директоров, не исключаем вероятность того, что компания вернется к вопросу дивидендов после решения этого вопроса. Наша целевая цена акций Магнита – 6640 руб., что предполагает апсайд в 12%, рейтинг – «Покупать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка в 3К23 выросла на 5,7% г/г до 628,8 млрд руб. при росте LFL продаж на 3,1% г/г и увеличении торговых площадей на 5,8% г/г, в то же время оптовая выручка упала на 60% до 4,6 млрд руб. Сопоставимый средний чек повысился на 3,8% г/г, а трафик снизился на 0,6% г/г в основном за счет ухудшения показателя магазинов «Дикси» (-3,8% г/г). Хотя Магнит отметил увеличение промо активности в 3К23 по сравнению с предыдущим кварталом и аналогичным периодом прошлого года, темп роста сопоставимых продаж в 3К23 замедлился до 3,1% по сравнению с 4,7% г/г во 2К23.
Последние три квартала магазины сети «Дикси» показывают рост сопоставимых продаж слабее, чем магазины сети «Магнит»: с начала года LFL- продажи сети «Магнит» выросли на 5,2% г/г, «Дикси» – на 0,5% г/г. В ноябре компания презентовала новый концепт магазинов «Дикси», что включает изменения в организации торгового пространства, ассортиментной политике, что нацелено на привлечение более молодых покупателей в дополнение к текущей целевой аудитории. После пилотирования магазинов в новом формате может быть принято решение о масштабировании редизайна сети. Актуализация формата может помочь компании улучшить результаты сети.
EBITDA по МСФО 16 в 3К23 улучшилась на 2,3% г/г до 68,5 млрд руб., маржа показателя снизилась на 0,4 п.п. г/г до 10,9%, ниже среднего значения за последние 5 лет (11,3%). В то же время чистая рентабельность осталась неизменной по сравнению с прошлым годом, на уровне 2,5%.
До СВО Магнит объявлял дивиденды два раза в год по итогам 9 мес. и 4-го квартала, вопрос дивидендов компания в пресс-релизе не осветила. В то же время отмечаем, что компании еще предстоит назначить совет директоров, не исключаем вероятность того, что компания вернется к вопросу дивидендов после решения этого вопроса. Наша целевая цена акций Магнита – 6640 руб., что предполагает апсайд в 12%, рейтинг – «Покупать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter