Главное
• Прошел лишь месяц от октябрьской паники в рубле, и теперь уже паникуют покупатели инвалют. Доллар рухнул ниже 89 — к минимумам начала июля, и технически пока можно говорить лишь о возврате на 90. Но среднесрочные факторы за рубль.
• На глобальном валютном рынке идет отскок доллара после рекордного дневного обвала на фоне сильного снижения инфляции в США — фактор в пользу прекращения повышения ключевой ставки ФРС. После отскока американца не исключается очередная волна его падения, что может еще больше поддержать валюты Европы и Азии.
• На сырьевом рынке фьючерсы нефти Brent вновь падают к $80, золото замедлило рост у $1960, но выше важной поддержки, а волатильный газ NG за $3,15 пока дает заработать только спекулянтам. Но среднесрочно commodities видятся выше.
В деталях
Глобальный доллар США отскочил на полпроцента после рекордного дневного падения на 1,5%, вызванного замедлением инфляции в стране. Фактор снижения ценового давления в экономике означает прекращение подъема ключевой ставки ФРС, а это уже причина снижения нацвалюты-американца.
Технический отскок в индексе DXY из-под 104 п. чуть выше 104,5 п. ставит на паузу локальное ралли в валютах Европы и Азии, но, кажется, удар вниз по доллару еще возможен, то есть новые многомесячные максимумы в евро и юане не за горами.
В секторе гособлигаций те же тенденции. После выхода метрик по инфляции доходности бондов обвалились к 4,4%, и это очень много, учитывая ставки по 5% в конце октября. Сейчас 10-летние госбумаги дают 4,5%, и на факторе небольшого повышения доходностей закономерно снижается спрос к рисковым активам, ралли в индексах акций ставится на паузу.
Товарный рынок учитывает множество факторов курса — от монетарных циклов центробанков и политики ОПЕК+ до оценок отраслевых агентств по запасам и геополитики. По совокупности факторов в моменте доминируют продавцы, и баррель Brent опускается к $80. У круглой отметки возможна консолидация, впрочем, она будет недолгой. Больше склоняемся к развитию к концу года вверх, до $90, нежели падению ниже $80.
В золоте свои факторы — защитная функция драгметалла померкла на фоне снижения накала ближневосточного конфликта, но сломить негатив начала ноября удалось из-за падения темпа роста инфляции в США и ослабления доллара, с которым у золота обратная сила связи. Поддержка $1950 позади, утром унция находилась у $1960 с перспективой к концу декабря вернуться выше $2000. А волатильный газ NG скачет по +/-3% в сутки, сейчас он стоит $3,15 с перспективой подняться в зимний сезон до $3,7.
Фондовый рынок США обновил максимум с начала сентября. Ралли в индексах с локального дна превысило уже 10%. Возможно, стоит взять техническую паузу. Какие еще есть перспективы в S&P 500 и как в этом поучаствовать российским активным трейдерам — читайте в премаркете. В Азии коррекция после вчерашнего ралли — это дополнительный фактор к фиксации в Европе.
А российский индекс МосБиржи вчера к удивлению многих проигнорировал обвал доллара, с которым у него сильная прямая связь, — это говорит именно о силе покупателей бумаг.
Российский рубль полностью отработал наш план на осень — курс доллара ушел ниже 90. Оценки оправдались как по времени, так и по стоимости финансовых инструментов.
Падение инвалют от октябрьского пика в моменте превышало уже 13%, и это рекордная волна ревальвации рубля за год. Вчера доллар был ниже 88,8, евро сегодня обновил минимум у 96,1, китайские валюты (юань и гонконгский доллар) спикировали на минимумы начала июля — область 12,2 руб. по CNY и 11,5 руб. за HKD.
По сути, получили адекватную переоценку рубля на фоне позитивной внешней конъюнктуры и введения внутренних регуляторных ограничений:
• Спред российской смеси с эталонами сократился до минимума за год, западная планка в $60 так и не сработала, торговый баланс улучшился, усилился приток валюты в страну.
• Центробанк сохраняет жесткий монетарный цикл. Кредитный бум и девальвация взаимосвязаны, поэтому высокая ключевая ставка ЦБ 15% и макропруденциальные лимиты играют за сокращение спроса на кредиты и валюту под импорт. А это фактор в поддержку рубля. Ждать монетарного послабления на фоне высокой инфляции в стране до начала II полугодия 2024 г. было бы странно.
• Нормативы возврата экспортной выручки восстановлены. Этого ждали многие месяцы, но решение было одобрено, лишь когда рубль рухнул за планку 100. За месяц удалось купировать панику и отбить атаку спекулянтов. По сути, получили рост предложения валюты на рынке, что и укрепило рубль. Ряд экспертов указывает на якобы недостаточно высокие обороты торгов на рынке, несмотря на продажи валюты экспортерами, но это не совсем так: просто спекулянтов одернули, и именно их лимиты пропали в оборотах, а экспортеров — выросли. Просто нужен был контроль за исполнением.
Как итог — имеем мощное восстановление рубля. А тот, кто играл против очевидного тренда, вынужден был в спешке продавать валюту, чтобы соблюсти риск-параметры активов.
Технически планка 90 не смогла удержать доллар от провала. Высокая волатильность торгов свойственна рублевым активам, поэтому прорыв круглого уровня и привел к паническим распродажам до четырехмесячных минимумов. Для биржевиков никакого удивления в этом нет. Сейчас можно говорить о некоторой перепроданности инвалют, и в попытке снятия технического давления курс USD/RUB пока лишь может протестировать снизу вверх уровень 90. Для большего покупателям инвалют нужны аргументы. А локальные технические поддержки у пары — 88,8 и 87,2.
• Прошел лишь месяц от октябрьской паники в рубле, и теперь уже паникуют покупатели инвалют. Доллар рухнул ниже 89 — к минимумам начала июля, и технически пока можно говорить лишь о возврате на 90. Но среднесрочные факторы за рубль.
• На глобальном валютном рынке идет отскок доллара после рекордного дневного обвала на фоне сильного снижения инфляции в США — фактор в пользу прекращения повышения ключевой ставки ФРС. После отскока американца не исключается очередная волна его падения, что может еще больше поддержать валюты Европы и Азии.
• На сырьевом рынке фьючерсы нефти Brent вновь падают к $80, золото замедлило рост у $1960, но выше важной поддержки, а волатильный газ NG за $3,15 пока дает заработать только спекулянтам. Но среднесрочно commodities видятся выше.
В деталях
Глобальный доллар США отскочил на полпроцента после рекордного дневного падения на 1,5%, вызванного замедлением инфляции в стране. Фактор снижения ценового давления в экономике означает прекращение подъема ключевой ставки ФРС, а это уже причина снижения нацвалюты-американца.
Технический отскок в индексе DXY из-под 104 п. чуть выше 104,5 п. ставит на паузу локальное ралли в валютах Европы и Азии, но, кажется, удар вниз по доллару еще возможен, то есть новые многомесячные максимумы в евро и юане не за горами.
В секторе гособлигаций те же тенденции. После выхода метрик по инфляции доходности бондов обвалились к 4,4%, и это очень много, учитывая ставки по 5% в конце октября. Сейчас 10-летние госбумаги дают 4,5%, и на факторе небольшого повышения доходностей закономерно снижается спрос к рисковым активам, ралли в индексах акций ставится на паузу.
Товарный рынок учитывает множество факторов курса — от монетарных циклов центробанков и политики ОПЕК+ до оценок отраслевых агентств по запасам и геополитики. По совокупности факторов в моменте доминируют продавцы, и баррель Brent опускается к $80. У круглой отметки возможна консолидация, впрочем, она будет недолгой. Больше склоняемся к развитию к концу года вверх, до $90, нежели падению ниже $80.
В золоте свои факторы — защитная функция драгметалла померкла на фоне снижения накала ближневосточного конфликта, но сломить негатив начала ноября удалось из-за падения темпа роста инфляции в США и ослабления доллара, с которым у золота обратная сила связи. Поддержка $1950 позади, утром унция находилась у $1960 с перспективой к концу декабря вернуться выше $2000. А волатильный газ NG скачет по +/-3% в сутки, сейчас он стоит $3,15 с перспективой подняться в зимний сезон до $3,7.
Фондовый рынок США обновил максимум с начала сентября. Ралли в индексах с локального дна превысило уже 10%. Возможно, стоит взять техническую паузу. Какие еще есть перспективы в S&P 500 и как в этом поучаствовать российским активным трейдерам — читайте в премаркете. В Азии коррекция после вчерашнего ралли — это дополнительный фактор к фиксации в Европе.
А российский индекс МосБиржи вчера к удивлению многих проигнорировал обвал доллара, с которым у него сильная прямая связь, — это говорит именно о силе покупателей бумаг.
Российский рубль полностью отработал наш план на осень — курс доллара ушел ниже 90. Оценки оправдались как по времени, так и по стоимости финансовых инструментов.
Падение инвалют от октябрьского пика в моменте превышало уже 13%, и это рекордная волна ревальвации рубля за год. Вчера доллар был ниже 88,8, евро сегодня обновил минимум у 96,1, китайские валюты (юань и гонконгский доллар) спикировали на минимумы начала июля — область 12,2 руб. по CNY и 11,5 руб. за HKD.
По сути, получили адекватную переоценку рубля на фоне позитивной внешней конъюнктуры и введения внутренних регуляторных ограничений:
• Спред российской смеси с эталонами сократился до минимума за год, западная планка в $60 так и не сработала, торговый баланс улучшился, усилился приток валюты в страну.
• Центробанк сохраняет жесткий монетарный цикл. Кредитный бум и девальвация взаимосвязаны, поэтому высокая ключевая ставка ЦБ 15% и макропруденциальные лимиты играют за сокращение спроса на кредиты и валюту под импорт. А это фактор в поддержку рубля. Ждать монетарного послабления на фоне высокой инфляции в стране до начала II полугодия 2024 г. было бы странно.
• Нормативы возврата экспортной выручки восстановлены. Этого ждали многие месяцы, но решение было одобрено, лишь когда рубль рухнул за планку 100. За месяц удалось купировать панику и отбить атаку спекулянтов. По сути, получили рост предложения валюты на рынке, что и укрепило рубль. Ряд экспертов указывает на якобы недостаточно высокие обороты торгов на рынке, несмотря на продажи валюты экспортерами, но это не совсем так: просто спекулянтов одернули, и именно их лимиты пропали в оборотах, а экспортеров — выросли. Просто нужен был контроль за исполнением.
Как итог — имеем мощное восстановление рубля. А тот, кто играл против очевидного тренда, вынужден был в спешке продавать валюту, чтобы соблюсти риск-параметры активов.
Технически планка 90 не смогла удержать доллар от провала. Высокая волатильность торгов свойственна рублевым активам, поэтому прорыв круглого уровня и привел к паническим распродажам до четырехмесячных минимумов. Для биржевиков никакого удивления в этом нет. Сейчас можно говорить о некоторой перепроданности инвалют, и в попытке снятия технического давления курс USD/RUB пока лишь может протестировать снизу вверх уровень 90. Для большего покупателям инвалют нужны аргументы. А локальные технические поддержки у пары — 88,8 и 87,2.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба